管理        长盈精密前天发布了最新的投资者互动关系记录表，根据我跟踪长盈大半年对长盈的了解，再谈谈自己对长盈的看法，主要在于手机金属外壳以及公司的转型，好听的话要说，不好听的话一样要说。
       先说手机金属外壳。
       公司在这份表中表示“CNC业务短期内不会有瓶颈”“铝合金的替代品最有可能是玻璃、陶瓷、不锈钢和钛合金等，但目前没有构成很大的挑战，至少3-5年没问题。”，3到5年可能不会替代，但是最主要在于需求，手机金属外观件现在已经完全渗透到了千元机，再加上手机增速的放缓，天花板是比较明显的。而CNC业务短期内不会出现瓶颈，我觉得很大的原因也在于公司产能一直在扩张，但是和前面的观点一样，我还是觉得长盈在金属手机壳上面的天花板在今年底可能就会显现，明年在金属手机壳上面的增速就会放缓下来，因为金属外壳已经普及得差不多了，剩下的就需要新增，而新增又在于手机增速。
       还有一点我很担心的，我在年报的分析中也说过，就是苹果销量的放缓，如果7出来之后，还是没有什么卖点，那么鸿海凯胜等的CNC产能必然会延伸到国产手机上，这势必会再度加剧竞争。
       上面都是关于金属手机外壳不好的，但是我觉得大家不要忽略了一件事，就是金属手机外壳的毛利率是一直在下降的，原因是两部分，一个是手机厂商压低价格，还有一个就是公司在不断的投产，折旧加大，我想今年公司应该不会再大量采购设备了，再加上自动化的加速（“从今年开始提高自动化生产程度，会对公司节省人工成本，提高生产效率和产品质量控制方面起到有利影响。”），想必毛利的上升应该能为净利润加分，但是并不排除竞争加剧导致CNC加工费的快速下降。
       接着是公司转型的事。
“CNC业务短期内不会有瓶颈，并将延伸至智能穿戴、智能家居、无人机、AR/VR结构件；精密连接器业务延伸至重载连接器、Type-C连接器、RF连接器、工业大电流连接器、线缆组件等”
“2016年第四次转型—智能汽车、机器人及智能装备，力争成为中国智能制造龙头企业。”

       公司再次强调了转型的事，对于转型这件事，因为不熟悉，所以我也不会妄加评论，这份调研表对于转型方面也介绍的比较详细，可以自己判断。我去年研究长盈的原因就在于金属手机壳会大量普及，将会带来很大的需求，而当时对于公司的连接器等其他业务也没有过多的了解，所以，可以看出，我买入长盈就是看好手机金属外壳的普及，跟公司其他的业务没有任何关系，看过我第一次分析长盈精密的文章的人应该知道，在那篇文章里，我基本分析的都是公司的CNC业务，而现在公司转型的方向，都不是我很了解的行业，比如机器人、智能装备，当然，我会加大这方面的了解，如果实在无法理解，我会择机退出长盈精密。我始终认为，行业的需求爆发以及自己对于其的理解程度，是决定你是否投资的重要因素之一，用最通俗以及大家已经不想再听的话来说，就是对于自己能力圈的坚守。

最后附上这份最新的投资者互动关系记录表（资料来自巨潮网）
一．公司董事长陈奇星先生通过PPT和视频展示形式向与会机构介绍公司2015年的经营情况、业绩情况及未来发展规划，主要内容如下：
       公司2010年登陆创业板，股票代码300115 ，总资产超50亿人民币，净资产超30亿人民币，员工人数1.6万人，广东制造百强企业，深圳百强企业，深圳、东莞、昆山，三大研发制造基地，现有厂房28万平方米，获得资质ISO9001、ISO14001、 TS16949、 QC080000、OHSAS18001, EICC、ISO27000；强大的产品开发及精密模具开发能力，拥有全制程一体化先进制造工艺，强大的智能装备开发和自动化集成能力，拥有优秀的客户群是公司的核心竞争力。
       2015年营业总收入38.89亿元，归属于上市公司股东的净利润4.5亿元，同比增长分别为67.59%，55%，自上市以来年复合增长率分别为55.4%，42.65%。公司具备年产5000万套CNC金属外观件，20亿只连接器，20亿只电磁屏蔽件制造能力；2015年精密连接器（含LED支架) 8.6亿元，电磁屏蔽件5.7亿元，金属外观件23.3亿元，占比分别为22.1%，14.7%，59.9%。
       公司大客户主要为：华为、VIVO、小米、OPPO、中兴、金立、大疆、乐视、谷歌、摩托罗拉、三星、亚马逊、 LG等。
       CNC业务短期内不会有瓶颈，并将延伸至智能穿戴、智能家居、无人机、AR/VR结构件；精密连接器业务延伸至重载连接器、Type-C连接器、RF连接器、工业大电流连接器、线缆组件等。
       2016年第四次转型—智能汽车、机器人及智能装备，力争成为中国智能制造龙头企业。基于市场利好及企业自身发展，公司在深圳及昆山分别成立新能源和汽车电子两个部门，团队骨干来自海外著名汽车电子企业精英，研发、生产汽车连接器及汽车电子部品；2015年成立长盈全资公司——广东天机工业，将承担工业机器人、智能工厂建设、控制模块、数控智能装备设计制造，通过与海外具有先进的机器人及智能装备技术的优秀企业合作。
 
1、（广发证券）公司CNC业务市场新进竞争对手是否会对公司产生的影响？公司的自动化率是多少？
陈董：公司CNC业务会不断发展，而此项业务有50多道工序（每个工序遇到10个障碍的话），全部打通是十分困难的，公司定位于高端业务制造，同行业企业的发展目前不会对企业造成太大影响，反而会给公司粗放加工业务外包加工带来一定便利。
从今年开始提高自动化生产程度，会对公司节省人工成本，提高生产效率和产品质量控制方面起到有利影响。

2、（瑞银证券）公司新布局业务通过何种形式拉动业绩？
陈董：公司装备智能机器人不仅是为企业自身改造服务，而且要通过自己技术改进成为主要智能机器人供应商打基础，以后将做自主品牌，做制造和销售本体，全面进军机器人市场。

3、公司今后一段时间内有没有外延并购的计划？
徐总：自公司成立以来，销售和净利润取得了较高的复合增长率，基本上是依靠内生的发展，只用到一条腿。公司在之前的发展过程中外延行为虽然较少，但都非常成功。长盈精密也一直在寻找真正适合企业战略方向的标的，公司已经公告，与量鼎资本联合成立并购基金，专门从事于智能制造和智能装备领域投资，进行积极寻找和深入挖潜。如果投资项目发展良好，公司会考虑在合适阶段并表到上市公司。
陈董：公司在以前的发展过程中比较谨慎，以后会加强外延发展路线。

4、公司在CNC业务自动化生产系统和机器人领域的发展计划？
徐总：CNC业务很长一段时间内继续发展没有问题，不要把CNC业务等同于数控机床或手机金属外壳。目前公司CNC自动化生产系统接近4000台，未来将持续增加。发展计划主要是逐渐做到本身只做精度加工，对粗放加工进行对外分包。长盈精密2015总资产周转率达0.8，如果自动化率达到50%，公司的盈利能力将进一步提升。
依靠发那科的协助，公司去年成立工业自动化小组，专注CNC加工、注塑机，模具加工等工序的自动化改造，长盈精密超越工业4.0是能够实现的，未来力争做此领域的国内龙头企业。
陈董：长盈精密目前接近4000台自动化生产系统，基本以发那科的设备为主。主要考虑到未来外观件会越来越精，对精致程度要求会越来越高，发那科自动化集成系统生产的产品外观面较好，契合市场需求。
沈总：发那科在机器人领域的核心是减速机，目前市场主要为南北美市场，市场占有率达60%。从技术领先程度上来讲，发那科给长盈提供的是超越工业4.0的技术。

5、地域因素和政策红利对公司的影响？
徐总：长盈精密在广东省制造业和自动化系统占据重要地位，是广东省3C产业的标杆企业。广东省有3000万劳动力被自动化替换的需求，1000台自动化系统是短期内可以轻松实现的，以单机50万产值的话，仅广东省内的市场份额就非常广阔。

6、（华泰证券）现有业务“百亿计划”中CNC占有比例及未来定位？新业务发展商业模式？机器人产业自主生产和发那科采购比例？
陈董：传统业务100亿计划中CNC业务占比大致在60-65%。鉴于外观件新的需求会持续不断出现，结合公司不断改进的核心技术，这是可以预见并能实现的。
新业务是在原来主营业务的延伸，从单一的移动终端延伸至智能穿戴、智能家居、智能汽车、无人机等新兴领域，利用自身优势进行横向业务拓展。
系统集成包含了大量设备，公司目前的想法是专机设备等自己做，高端设备依靠采购。

7、请介绍一下天机工业的情况？
陈董：天机公司注册资本1亿元，之后将陆续投入十几亿元资金。天机工业的主要业务为智能装备、机器人、数控装备、系统控制和自动化集成系统。公司目前大量的机加工、自动化都是来自天机工业，天机工业目前已经有近百台智能装备机器人的销售业绩。

8、（银河证券）脱离手机外观件，CNC还能保持目前的热度么？还有多少业务份额？公司新业务的核心竞争优势有哪些？
徐总：铝合金的替代品最有可能是玻璃、陶瓷、不锈钢和钛合金等，但目前没有构成很大的挑战，至少3-5年没问题。公司可以做到也有兴趣开发玻璃或不锈钢材质的其他新产品。除手机外观件之外，笔记本、平板电脑、无人机及汽车领域等也具备比较大的发展空间，VR、AR硬件设备公司也会介入。
陈董：CNC延伸业务很多，即使除开手机外观件业务，公司4000台自动化生产系统也满负荷运作。中国企业目前具备完整机器人技术还不多，我们将通过委托设计、合并开发，或通过一些外延方式，达到转型升级的目的。

9、做系统集成，软件开发很重要，公司有何动作？
徐总：长盈对软件开发正大力投入，包括每年对100多名专业人员培养，还计划从高校和海外引进人才。没有硬件的软件就是空中楼阁，没有软件的硬件就是一堆破铜烂铁。公司对整个系统的可应用性还是比较注重的，软硬件都在同步发力。
沈总：大家可以更加关注大的软件开发公司之间的合作。

10、请问公司与发那科的发展思路是否一致？双方的合作模式？
徐总：发那科提供的系统化的集成，长盈更注重从3C产业领域出发，经过改进推广，这与发那科的发展思路是不矛盾的。发那科作为全球顶尖的企业，也需要外部采购支持。长盈将在合作过程中，消化吸收发那科核心技术，再根据不同行业的技术特点，发展自身的机器人和智能制造及系统集成。
沈总：发那科并不是只把长盈作为单一的客户和实验平台，而是把长盈精密作为重要的战略合作伙伴，发那科不仅提供设备和技术，还对长盈精密的技术人员进行了全面的指导培训。发那科有自己的系统集成，在世界各地发展的模式都是提供关键核心技术，与合作企业共同开发市场。机器人是需要适应各个领域的，每个领域的机器人都有每个领域的特点。中国市场是非常广阔的，保持每年50%以上的复合增长率。现在3C行业的系统集成运用仍然很少，其他没有运用机器人的行业，更是需要去挖掘的。专业的系统集成需要非常成熟的技术，进入壁垒很高。系统集成远远难过本体制造，希望大家充分了解大长盈精密在此区域的发展空间。机器人的系统集成的利润在哪里，就在减少人工成本和提高生产效率，这就是自动化设备的利润关键点所在。
陈董：中国在系统集成机器人方面发展是非常有特点的，建议既没有掌握技术又没有内部市场的企业不要去做。公司目前有大量的内部需求，发那科在有些领域没有介入，长盈可以在这些方面成为独立自主的开发本体。内部需求确实可能成为带动机器人产业发展的重要因素。