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雄韬股份-转型之中的锂动力电池小盘次新股

lefthand   / 2016-05-03 08:25 发布

一.基本情况

    深圳市雄韬电源科技股份有限公司,主营业务为阀控式密封铅酸蓄电池、锂离子电池的生产销售,公司2014.12.3上市,当前总股本3.06亿,总市值76亿,流通市值24亿。

    年报:公司2015年收入24.2亿【+22.4%】,净利润1.3亿【+34.7%】(净利润增长速度还略超券商预期)。其中主要收入来源于数据中心所用的UPS电源电池材料,年报可见UPS电源营收占比64.8%,同比增15.58%,锂电池业务占比并不大,目前只有4%,锂电池主要看点在于未来(今年下半年开始)的定增项目投产。雄韬股份主营按产品.jpg

雄韬股份主营构成.jpg

    一季报:收入5.43亿,同比增长12.77%,净利润2.13亿,同比增长15.51%,可见一季报并未受铅酸电池4%消费税影响太大,依然维持了稳定增速。

二.主要看点

    1.定增大手笔投动力锂电池: 定增价13.36元,募资9.352亿,其中8.25亿用于1GWh动力锂电池项目(达产后动力占70%,0.7GWh,通讯20%,储能10%),动力电池价格在2元/Wh左右,这一项目全部达产将贡献收入十几个亿,净利润2个亿,就超过了雄韬现有利润水平

    虽然定增刚批准,公司前期已经通过自有资金启动项目,今年下半年就可以释放产能,产能基本已经通过合同消化,今年可能贡献3-4亿收入。

    2. 传统业务方面,我国数据中心建设依然维持高增长态势,对数据中心UPS电源需求较旺盛。公司主要合作伙伴包括国际UPS 巨头施耐德、艾默生、伊顽,国内龙头企业科华恒盛、中科恒源等,关系良好。公司4.7公告与科华恒盛签署合作协议就是例证,合作内容包括拓展储能、微网业务并积极加速云计算数据中心的布局、加强新能源储能、通讯海外市场的拓展,推出纯铅二代等新产品。

    3.行业方面,受制于环保压力,国内铅酸电池的兼并关停整合还在继续,未来集中度会继续提高,这对行业龙头是利好,另外今年起铅蓄电池征收4%的消费税,公司将湖北雄韬项目中的1.09亿变为了越南年产120万KVAh蓄电池,避税的同时还可降低人力和原材料成本。

    4.关于储能电池,是未来重点,但暂时受制于成本因素,还看不到太大机会,这里就不费篇幅叙述了。

    预测:今年净利润2个亿,增长速度超过50%,考虑到未来成长性,当前估值具有一定安全边际。

三.结论及风险提示

    技术上,上周三试盘,周五放量站稳多根均线,上升通道中,压力位26-26.5一带,一旦站上26.5意味着突破成功。  

    地处深圳,袖珍型公司,日均换手率较高,借助今年大热的锂电题材,有被爆炒潜力。

雄韬股份股价走势.jpg

    缺点:流通市值太小,难能被机构看中,目前持股筹码太分散(当然要是遇到强庄来袭,这就都不是问题了)。

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