澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：好股要重仓、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、K线超人、大任、Veget

[长电科技(600584)停牌期间迎来重要消息，我们一起来看看]

【公司基本面】

1、看点

1.1 国家队助力收购星科金朋奠定全球封测巨头地位

在国家集成电路产业发展基金的鼎力支持下，长电科技仅仅以2.6亿美元就收购并表了价值7.8亿的星科金朋。星科金朋的封装技术在全球一直处于领先地位，其eWLB嵌入式晶圆级球栅阵列封装、SiP封装技术都是未来摩尔定律以及超越摩尔定律发展路径上的重要技术，市场需求明确。另一方面公司整合星科金朋上海工厂的倒装产能，未来将形成中道后道一站式的封装解决方案。通过交叉销售，长电科技和星科金朋有望获得更大的市场份额。

1.2 Bumping项目结盟中芯国际打造国内最强IC产业联盟

与中芯国际结盟，共同投资合资公司中芯长电建设Bumping项目，打造国内最强IC产业联盟。中芯国际、IC大基金和高通旗下子公司宣布拟向中芯长电投资2.8亿美元，帮助中芯长电加快中国第一条12英寸凸块生产线的建设进度。与中芯国际结盟后，长电科技即锁定了中芯国际的高端产品订单，中芯国际前道晶圆制造+中芯长电中道Bumping加工+长电科技后道FCBGA封装，国内最强产业链竞争优势显着。

1.3 借力即将爆发的SiP浪潮，公司有机会成为全球封测龙头

移动智能终端轻薄短小已成确定趋势，SiP芯片封装将迎来大爆发。长电科技作为封测行业的龙头，在技术上一直持续投入，拥有Bumping、FC-BGA、WLCSP等高端技术。从应用范围而言，由于SiP封装属于高端封装，价格较一般封装形式高出许多，目前全球仅少数高端客户需要用到这一技术。不过这也意味着一旦打入高端客户，将对公司产生明显的正面影响。日月光收购矽品后，公司将借力SiP浪潮，冲击全球封测龙头宝座。

2、点评

2.1 星科金朋并表后市场份额将跻身世界三甲，形成高中低端封装全面布局，未来公司业绩有望实现跨越式增长。

2.2 随着晶圆级封装的出现，芯片制造与封装的界限变得模糊，长电科技顺应产业发展的必然趋势，与国内IC制造龙头中芯国际结成具有战略意义的产业联盟。

2.3 作为日月光收购矽品的最大受益者，长电科技有望形成与日月光的双寡头格局。

3、结论

长电科技在过去的短短两年时间里，抓住了国家实施“芯片国产化”战略的大契机，通过战略联盟、引入国家队进行海外大并购、大力发展SiP先进封装，实现了从国内封测大厂向全球封测龙头宝座发起有力冲击的质的飞跃，是一家拥有大格局观，战略眼光和执行力的民营企业，长期来看将有望成就为一家市值千亿的企业。

【最新消息】

消息：中芯国际26亿入股长电科技成最大股东

中芯国际(00981)公布，间接全资子公司芯电上海向关连公司长电科技出售苏州长电新科投资有限公司19.61%股权，代价6.64亿元人民币(下同)将由长电科技按每股15.36元，向芯电上海发行4,322.91万股代价股份支付。苏州长电新科投资旗下为STATSChipPAC，STATSChipPAC是全球先进半导体封装及测试服务的领先供应商。另外，芯电上海与长电科技订立认购协议，芯电上海同意认购且长电科技同意发行约1.5亿股认购股份，代价为总认购价现金26.55亿元。

紧随出售及认购完成后，中芯透过芯电上海将合共持有193,910,210股A股长电科技股份，占长电科技14.26%股权及苏州长电新科14.26%应占股权，假设集成电路基金协议完成，该公司将成为长电科技的单一最大股东。由于出售的代价以证券形式（即代价股份）支付，中芯不会从出售获得任何款项。

【研究员-K线超人 点评】

以中芯国际入股长电科技相关手续完成为标志，紫光系的中芯国际与长电科技的战略结盟终于到达了这场马拉松的终点，长时间停牌的长电科技大概率也即将在近期复牌。双方作为最具实力和潜力的国内芯片制造与芯片封测企业，强强联手的新马车已经打造成功，下面就看双方如何通过精诚合作尽快追赶上台积电、三星等业界巨头了。

公司从2015年11月30日起停牌，期间中国的证券市场发生了巨大的变化，待相关复牌公告发布的时候，我们会及时进一步发布我们的研究干货，谢谢大家！

【延伸阅读】工作室“集成电路与半导体”板块干货

1、《 向着”核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【上】 》

2、《 向着“核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略（下） 》

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】“互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块——高端制造。

3.目标愿景：

国内高端制造领域最专业、最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的“点-线-面”，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

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