亿纬锂能：总股本4.27亿，中盘股，市值约120亿，我最开始关注他是2011年，虽然也是锂电池概念，但主要业务是做智能电表水表锂原电池，盈利能力一般，另外无论三元材料的技术，还是动力电池业务占比，都比不上当升科技，为什么多次被爆炒，引发好奇，摸索一番，寻求暴涨逻辑，发现亮点还不错。

一.公司基本&财务情况：

    2015收入利润：收入13.49亿，同比增长12%，净利润1.51亿，同比增长82.34%，锂原申池增长20%、电子烟增长10%、锂离子电池增长26%。

    收入构成：锂原电池收入6.9亿，占比51.47%，电子烟占比21.95%%，锂离子电池占比21.48%。（见下图）

    锂原电池，主要用于智能电表，智能水表，智能交通等，全球数一数二，这块属于消费级电池，增长速度不快，毛利水平很低。    

    麦克韦尔电子烟，为2014年以人民币4.39亿收购，50.1%股权。收购之后业绩对赌失败，现在已经驶入快速增长通道，2015年贡献收入2.96亿，根据在手订单，16年收入有可能增长一倍，6亿，毛利1.7亿。

    锂离子电池毛利率偏低，主要是产品为消费类，外加以外贩申芯迚行PACK组装为主，未来随着动力电池产能释放，毛利率有望大幅改善。

    近几年财务情况：

    将公司近六年主要财务指标加以统计分析，可以发现公司收入维持稳定增长趋势，由2010年的3个亿增长到2015年的13.5亿，体现出了很好的成长性，利润则受到多方面因素影响，波动较大，但总体趋势向上，目前已经突破1亿关口，这是很多公司发展的一个瓶颈。

二.核心看点：动力电池战略布局

    一期产能：荆门工厂磷酸铁锂电池0.8GWh+公司三元材料锂电池1.0GWh，总产值25亿以上，今年有可能贡献收入10亿。

    第一条产线目前已投产，其技术团队来自于力神、松下等一线电池厂商，公司投资者互动表示，2016年一季度净利润预计比上年同期增长20%-40%，动力电池是公司二季度主要增长点之一，也可互为印证。

    二期产能：2GWh三元+0.7GWh磷酸铁锂，预计今年年底投产，届时总产能4.5GWh，对应产值60亿。

    一期+二期，三元：磷酸铁锂越2:1，2017年如果贡献30亿收入，相当于再造2个亿纬锂能，未来三期还在规划，这也是公司现在市值能够上百亿的原因。

三.其他看点

    出资1亿参股金融租赁公司。与华泰汽车等拟共同出资设立国华金融租赁有限公司，注册资本为20亿，公司出资1亿，持股5%。

    出资4900万，占股49%，与特锐德成立设立新能源汽车充电公司。业务为新能源汽车充电设施网络的咨询、设计、建设及充电运营服务。

   定增16亿元加码锂电
   亿纬锂能4月28日晚间公告，拟非公开发行不超过8000万股，募资不超过16亿元，用于高性能锂离子电池项目二期和新能源车用动力电池及集成系统项目，公司实际控制人刘金成承诺拟认购3.2亿元。 　　

    公司表示，本次非公开发行的募集资金投资项目符合公司的战略发展方向，项目实施后，将建成三元锂离子电池和磷酸铁锂锂离子电池的国际一流自动化生产线，公司产品品质和技术水平将达到国际先进水平，锂离子电池的生产规模也将得以提升。

    亿纬锂能的两次定增，说明亿纬锂能非常具有进取意识，地处广东惠州，资本意识强，想到12年的德赛电池，不过亿纬锂能主做电芯，当升科技的高镍三元材料技术还是很厉害的。

四.估值看法

    当前市值123亿，传统业务2016年2亿净利，给予60亿的市值，那么磷酸铁锂+三元电池这块对应63亿市值，动力电池2016年预期10亿收入，2017年25亿上下，估值上讲仍有空间，不过暂时不能兑现，后续主要跟踪其动力电池业务兑现情况。

    短期看法，广东惠州公司，主力资金较为喜爱，经常把玩，股性活跃，一旦有风口容易被狙击。同为三元，和当升科技相关系数较高，当当升科技没机会的时候这个也是不错的选择。