管理 最近一个月，股市开始好转，很多人又开始蠢蠢欲动了，这种情况直接体现在沪深两市的每日交易额上。有个朋友问我巴，是不是现在可以进场了，其实小巴哪里知道什么时候买、什么时候卖，如果知道了，岂非是股神一般的人物了？更不可能
还在这里写文章了。




过度自信现象
一种人类固有的认知偏差，即人类在主观上认为某项决策正确的信心，往往比实际的正确率更高，也就是人类往往高估了自己的决策能力。比如人们会有不切实际的积极的自我评价，往往认为自己的能力、前途等会比其他人更好。普通股民如此，专业的机构投资人也如此。


过度自信，是一种常见的心理现象，在我们生活的消费和投资决策中俯拾即是。




在金融领域，这更是一种几乎无法避免的情况，举个例子：


哈佛的一位金融学教授在一个受众以美国基金经理为主的培训班上，以无记名投票的形式调查过两个问题：


① 你退休时能有多少钱；


② 在座的人退休时平均能有多少钱。


当场检票后，统计结果是：第一个问题的答案平均是3000万美元，第二个问题的答案平均是300万美元，整体而言每个人认为自己是平均水平的10倍。
注：金融教授的调查引自《投资中最简单的事》（中国人民大学出版社，2014年）


如果一个股票市场整体性地过度自信，那么在行为上会更频繁地交易，从而放大整个市场的交易量。中国A股的换手率一直居高不下，这一点不能不说是重要原因。但在实际情况中，大部分依据“进场时机”“离场时机”，寻求买在低位、卖在高位的尝试，往往以失败告终，带来的并非是更高的利益，而是亏损。






股市投资到最后往往考验的就是人心，过度自信可能是其中最大的难关。道琼斯公司创始人之一，后来编制了以公司命名的、全世界历史最悠久的股票指数——道琼斯指数的查尔斯•道就说过：“过度自信在华尔街所造成的失败，多于其他错误观点的总和。”


行为心理学的研究成果表明，不论人们面对的是困难的目标，还是比较容易实现的目标，类似于过度自信或者过度悲观的心理总会左右人的行为。只有在一种情况下可以例外，那就是当决策的问题可预测性强，有快速、清晰的反馈，可以重复完成时，人们才会倾向于在仔细推敲的基础上谨慎地做出决定。


所以，在股市投资这个问题上，本人一贯的观点的是在最大程度上去除过度自信的影响，最好不要去参与需要非常多主观决策的“炒股”，而是需要使用规划、纪律、数字来让这一项投资变得更加具有可预测性、可重复性、可反馈性。

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