如何把握年复一年的高送转

大牛叉 / 2016-04-01 22:16 发布

最近看到一位老师说把自己一年前的写得东西翻出来感觉那时的自己真的很幼稚，这好像是一种低调的炫耀 [大笑]

，其实我很羡慕这种感觉，希望自己也能在一年后觉得现在的自己幼稚，并且连续多年有这种感觉 [大笑]

。之前买入的002654获得的大量利润让我对高送转这一题材异常感兴趣，再加上最近从很多老师那里看到的有关高送转炒作的文章使我受到了很多启发，于是这些天我一直专注于学习高送转的炒作逻辑和方法。

先介绍一下高送转，很多了解的人可以直接跳过整段 [笑]

，高送转上市公司利用公司经营实现的净利润、未分配利润和累积资本公积金，对公司所有股东进行等额的送股派息，实现股本扩张回馈投资者。表面上，这也是一种分红方式，但是在转增方面，比如10转10，投资者手里的股票是相应增加了但是股票市值却不变，而派息占股票市值的比例又往往极小，也就是说实际通过高送转这一行为，投资者的获利并不大，真正宝贵的是这一题材的心理炒作效应，可以说是一种没有直接作用在基本面上面的炒作，因此炒作后股价的回落也非常明显。转增是直接建立在每股资本公积金上面的，一般来说较高的资本公积金会带来较高的转增预期，而派息与未分配利润有直接关系，未分配利润越高，派息预期越大。这里再解释一下资本公积金：是在公司的生产经营之外，由资本、资产本身及其他原因形成的股东权益收入。股份公司的资本公积金，主要来源于的股票发行的溢价收入。说人话其实就是股票发行时，发行价高于面值的部分就叫做溢价。而中国沪深两市的股票面值都是1元，也就是说所有股票的发行都是溢价发行，也由此产生了资本公积金。总结一下就是上市公司定增产生了资本公积金。

我把高送转炒作主要分为三部分：1预期炒作 2消息炒作 3填权炒作

1预期炒作是指在高送转消息发出之前，由于有些小市值股本小资本公积金相对较大且净利润情况较好的股票有较高的高送转预期而受到资金关注进行炒作，比如金雷风电和通达股份，其中金雷风电全年每股资本公积金7.6，远远高于正常水平，且从未进行过转增，因此临近年底市场对它报以巨大的高送转期待，从9月中旬到11月底最大涨幅超过210％，但是在2月24日公布送转预案10转10后，市场发现远远低于与其每股资本公积金7.6相匹配的转增数量，股价之后一蹶不振，在最近以300023宝德股份为龙头的高送转行情中也没有什么表现，这也体现了高送转炒作的一大风险，就是炒作过后股价的负面影响。另外一只通达股份，也是拥有6.8的每股资本公积金，且净利润增长，多年未转增，但与前者不同的是，12月15号提出的转增意向是10转20，符合市场预期，因此在此之后借着大势还有一波不小的涨幅。

2消息炒作是指高送转的意向或者预案提出后的消息炒作，这也是高送转题材最最重要的炒作环节，比如今年高送转的几个龙头财信发展（12月8日拟10转25派0.54元）宝德股份（1月13日拟10转15派0.5）万润科技（12月7号拟10转20派0.5）
三峡水利（拟10转20派1.5元）它们都是在高送转消息发出后受到资金关注，迎来一波大涨。观察它们不难发现它们大多是每股资本公积金相对较大（与前几年相比）且送转比例较大的个股，另外它们消息发出来的时间也较早，这时候市场上的高送转题材还比较少，因此受关注度也更高，更容易受到炒作。而我们其实可以通过它们显著增长的资本公积金以及净利润增长情况（净利润影响到未分配利润从而影响派息水平）提前关注到它们，它们的资本公积金在前三年都维持较低水平，而送转比例也是在10转10左右，结果15年年报中或者15年的3季报中资本公积金都有显著提高，这也给了我们提前关注它们的机会。另外还有一些个股：002634 002601 300160 002560 它们均属于持续多年维持了较高的资本公积金水平，且净利润增长，最重要的是它们都已经多年没有过转增行为了，这也加大了对它们的高送转的可能性。因此综上所述，通过对资本公积金和未分配利润（净利润）的关注可以增加选择高送转概念个股的概率，且时间越早，题材越少的时候炒作的可能性越大。当然也有一些没有高额资本公积金或者净利润支撑的高送转股票：劲胜精密和神州长城，前者在巨额亏损的情况下拟10转30，在1月26日受到深交所质询，后者在前五年资本公积金为正的情况下没有转增，却在15年资本公积金为负时拟10转28，在2月19日受到深交所质询后公布了股东减持的信息，当然这两只股票在受到深交所质询后股价都大幅下跌，因此寻找高送转标的时需要建立在资本公积金和净利润基础上。

3填权炒作在我看是特点比较不鲜明的，因为在大势好且个股正好处于热点板块时，填权行情更容易发生，因此受外界因素影响较大，具体是否填权也就不太好掌握。因此填权行情只是大势走好时锦上添花的一笔，比如近期在300023带领下的高送转集体大暴动就不如财新发展或者金雷风电之前的大涨来得有价值。

再说说上述选股条件以外的东西，首先高送转伴随着股本的扩张，因此拥有较小股本的股票更容易发生高送转，这一条件加上净利润条件，说到底就是每股收益越高越好，另外早起因为高送转爆炒的个股由于更容易聚集人气和资金，因此之后也更容易受到追捧，比如600116 000838 600531在12月07到12月21 2月3日到2月22日以及3月18日到3月24日这三个时间段都有不俗的表现，且一些较好的题材或者次新股之类的概念也会有所帮助，最后股价相对较低的优势在高送转炒作中也一样有优势，另外最重要的当然是送转比例了 [大笑]

今年高送转行情虽然快要接近尾声，但是对于这种每年都确定的行情我会继续努力研究和学习，最近真的是睁眼闭眼高送转，看见拟转派这些字感觉肾上腺激素都分泌出来了，而且为了研究高送转，我连以前不愿意看的公司公告也认真读了，看不明白的财务报表也一点点学着看懂，也算是有了些进步，希望能对以后抓住高送转行情有所帮助。 [大笑]

@风过苜蓿

赞(7) | 评论 (1) 2016-04-01 22:16 来自网站举报

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