-
世纪瑞尔：高铁出行大数据的潜在开垦者
拿了橘子跑 / 2016-03-14 09:20 发布
研究报告：国泰君安-世纪瑞尔-300150-高铁出行大数据的潜在开垦者-160310
本报告导读：
市场认为，公司是国内铁路IT 提供商，业务缺乏弹性。我们认为，公司志在高铁出行大数据，互联网业务2016 年有望迈出实质性步伐。
投资要点：
首次覆盖给予增持评级，目标价 14 元。预计公司 2015-2017 年 EPS为0.21/0.31/0.41 元。基于产业资源，公司有望掘金高铁出行大数据。基于此，给予一定估值溢价，目标价14 元，对应2016 年PE 46 倍。
手握稀缺产业资源，志在实现从媒介变现再到数据变现。公司与易程股份已结成产业联盟关系，已经接近完成易程股份下属易维讯收购。易程是中国高铁IT 顶层架构者，亦是12306 支持方中铁程股东之一。公司战略思路为围绕铁路领域资源实现变现。第一步即依托易维讯自助售票机终端，实现媒介变现。受益铁路商业化化进程加速，我们判断公司有望开展媒体广告，消费金融等业务。第二步，即开拓基于精准数据提供出行服务，实现数据变现。
手握丰富产业资源，高铁出行大数据的潜在开垦者。目前，高铁12亿人次的出行大数据包括三类，一是高铁站的实时数据，可应用于保险。二是12306 座位数据，可应用于行程管理。三是12306 账户数据，可应用于征信。基于此，我们认为，若铁进程总市场化深入，公司有望成为高铁出行大数据的潜在开垦者。
高铁出行大数据变现可期，打造高铁版“航旅纵横”。民航领域已诞生航旅纵横、携程等巨头。而铁路和高铁客运量是民航客运量的3倍和6 倍。若铁总换届，我们认为高铁出行大数据获取和变现开启非常值得期待。潜在产品形态包括高铁版“航旅纵横”、消费金融等。
风险提示：传统业务增长低于预期、公司业务转型进度低于预期
公安备案号 51010802001128号