海通证券首席经济学家李迅雷指出，目前大宗商品的价格上涨，与房价上涨的逻辑其实是一样的，甚至与去年股价上涨的逻辑也是一样的：均是货币现象，而不是周期性回升。

　　李迅雷日内撰文指出，去年股价上涨，并没有业绩的支撑，不过就是六次降准、五次降息带来的“水牛”行情。去年下半年至今一线城市房价的上涨，实质上也是货币现象，因为金融业的繁荣主要集中在一线城市，去掉一线城市，去年中国的财政税收收入实际上是负增长。

　　同样道理，中国的钢铁、煤炭、有色等行业，均面临着产能过剩的压力，这才是供给侧改革的起因之一。但为何这些库存过高的商品却出现了价格上涨呢？这与盈利下降的上市公司，其股价上涨的原理是一样的。货币供给量过大了，总是需要寻找出路，因为GDP增速在下降，实体容不下这么多钱。

　　周期股的崛起，不等于周期性行业的崛起。即便是周期性行业的好转，也不等于周期性行业的转好。撇开股市看实体经济，去调研企业，恐怕对周期崛起的幻觉就会消退。如果总是盯着资本市场的价格波动，那幻想就会非常多，就容易把浪花当成浪潮。