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我喜欢PB而不喜欢PE有以下几点原因

刀客飞   / 2016-03-03 10:52 发布


1、只看PE会让你“吃药”,因为公司业绩的上下起伏会使得低PE变成高PE,而公司只要不发生亏损,即使业绩上下起伏也不影响净资产持续上升,这样低PB一般就不会变成高PB了,换句话说,用PB估值不太容易让你“吃药”。
这里不考虑股价上涨造成的低PE、低PB变成高PE、高PB;
2、高PE下跌到低PE并不能表示跌透了,因为股价还可能往净资产附近方向往下跌,按PB往下跌才是更可怕的。苹果树估值游戏告诉了我们,按PB估比按PE估,股价会更低。
3、如果将股票看作是债券,那么只能用PB来估值。因为债券的价格相对其面值,正好对应于股票的PB估值法;
 4、如果是非上市公司,通常就以净资产为基础,双方进行谈判,可见,净资产比净利润更重要。产权转让的定价,通常以净资产为基础;
 5、净利润容易调节,所以PE不可靠,而净资产比较稳定,所以看PB比较靠谱;
 6、买投资品看折价或溢价比较容易判断其贵或便宜,而PB正是反映其折溢价的指标;
7、如果将资产看作是鸡,那么利润就是鸡蛋,鸡是现在就能看到的现实,而鸡蛋是未来能否实现的东西,这样看来,PB比PE更靠谱;
8、PE有静态PE、滚动PE、动态PE和年化PE,而PB只有一种,简单多了,我喜欢简单的东西。
9、喜欢看PE的人比较激进,容易陷入“市梦率”、“市胆率”之幻想,而喜欢看PB的人比较理性、清醒,保守投资是高风险股票市场安身立命之根本。

我比较赞同钟朝宏的看法,尽管PE和PB都被称为估值指标,但PB更为“干净”,而PE则不够“纯粹”,所以多看PB,少看PE。

格老告诫我们:我们将建议我们的读者,只买那些价格不高于其有形资产价值太多的股票,并以此作为我们的第一项要求。这种看上去有些过时的建议,是出于实用和心理两方面的考虑。经验告诉我们,尽管有许多成长性突出的企业的价值数倍于其净资产,但这种股票的买家会过分地受制于股票市场的变化和波动。与此相反,那些以大致接近净资产价值买进----------比如说公共事业公司--------股票的投资者,则总是可以把自己视为稳健和成长企业的权益拥有者,而不管股票市场对此有什么不同的看法。这种保守策略的最终效果,可能会超过极其兴奋地涉足于预期增长十分看好的危险行业所获得的结果。