事件： 

　　2 月 15 日，公司发布公告：多氟多与山西宇航汽车及其股东；与山西中道能源及其股东分别就投资并购宇航汽车、中道能源事宜达成《合作意向书》。 （1）多氟多拟以货币 5100 万元收购宇航汽车 51%股权， 宇航汽车主要业务是客车和新能源客车，2015 年度营业收入 4,043.27 万元，利润总额 349.14万元。（2）公司拟通过现金增资的方式取得中道能源 51%的股权，中道能源的主要业务是动力电池，2015 年度营业收入 6,652.65 万元，利润总额 136.14 万元。 

　　投资要点： 

　　乘商并举，多氟多造车业务将再下一城。继2015年收购红星汽车进军造车领域后，2016 年多氟多就投资客车制造商宇航汽车达成合作意向，迎来开门红。公司具备氟化锂-六氟磷酸锂-锂电池-电动车完整的产业链，并自主研发了 BMS、电机、电控一体的新能源汽车动力总成系统，成为为数不多的具备完整产业链优势的新能源汽车制造企业，牢牢占据产业链高附加值环节。如果收购完成，公司的造车业务将更加坚实，新能源汽车成为公司长期业绩的战略支点。 

　　居高不下，六氟磷酸锂维持高位为多氟多提供业绩弹性。六氟磷酸锂进入新景气周期，盈利能力大幅上升，公司受益于龙头地位。2016年最新市场价格维持30-40 万/吨的高位，2016年电解质市场供给缺口较大，六氟磷酸锂维持较高市场价格具备坚实保障，六氟磷酸锂业务 2016年预计将为公司贡献 4-5 亿元净利润。 

　　盈利预测与估值：预计公司 15-17 年 EPS 分别为 0.56、2.87、3.93元，按 35-40倍PE，目标价为 100-115元，维持“强烈推荐”评级。 

　　催化剂： 首批电动乘用车企业牌照发放；《汽车燃料消耗量管理办法》正式出台；公司获得大额订单 

　　风险提示：电动车销量不佳、锂电池行业产能扩张导致的激烈竞争