澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

天工开物工作室团队：大任、风清月明驻心间、大众创投、尖兵、止于至善LYS、K线超人、好股要重仓(掌门)

【重磅时事】

2月15日，广发银行和建设银行的微信均发布消息，Apple Pay将在本月18日，也就是明天凌晨5点正式上线。

据了解，中国是目前亚洲首个开通Apple Pay支付业务的国家，全球第五个，目前全球支持Apple Pay业务的国家只有美国、英国、澳大利亚和加拿大。而首批宣布支持Apple Pay的国内银行有十五家，其中包括了中行、工行、建行、农行这四家国内最大的银行，同时还有招行、民生、广发等。

移动支付是所有移动互联网应用变现的入口。机构预计，硬件制造商将率先分享行业盛宴，最终能在移动支付领域获得话语权的企业，有望通过支付这一通道分享互联网金融的巨大市场。同时，随着移动支付加速普及，可持续成长、能力更强的移动支付服务业务将迎来发展良机。

【大任任性评】

1、什么是Apple Pay？

Apple Pay，是苹果公司在2014苹果秋季新品发布会上发布的一种基于NFC的手机支付功能，自上线来，已经占据数字支付市场交易额的1%。Apple Pay用户平均每周使用Apple Pay1.4次。

据了解，Apple Pay已于2014年10月在美国上线，2015年7月进入英国市场，2015年11月在澳大利亚、加拿大推出，中国将是第五个支持Apple Pay服务的国家。昨天，微信公众号“广发信用卡”和建设银行微信发布消息称，经苹果公司、中国银联共同确认，Apple Pay业务将于2月18日凌晨5点正式上线。

简单来说，Apple Pay就是一个手机支付功能，耳熟能详的和支付宝、微信支付功能有所类似。

2、Apple Pay的竞争优势在哪里？

其实，这个是十分重要的。逻辑就是有了竞争优势，才有可能去已经被瓜分的市场去竞争，才有产业链各个环节企业的利润和空间。那么该支付方式的优势在什么地方？

首先我们来看这中间的利益相关方：银行、银联、商户和用户。现阶段苹果的这种模式并没有对这些利益相关方所有损伤，而是将传统的信用卡支付转变成了Apple Pay中的token+指纹识别。简单对比信用卡线下支付流程和Apple Pay线下支付流程：

简单对比上述两种支付模式，一种是传统的支付模式，一种是现阶段苹果对支付模式的创新。可以发现其变动之处仅仅在于：将信用卡用iPhone进行了替代，而替代的这个过程，使得整个支付过程更加安全和便捷。这是一种快速、积极、有效的创新！

完成这个创新最核心的关键是大量的iPhone终端，这个是支付宝和微信支付所没有的。同时，支付宝和微信支付其实是动了别人的奶酪，而Apple Pay这个创新则兼顾了各方的利益，没有激进的破坏原有支付生态系统，使得各个利益方都有动力去推动该线下支付方式。

简单来看，Apple Pay相对于支付宝和微信支付而言，更加容易推广、体验更好！至繁归于至简！

Simplicity is the ultimate sophistication！

3、Apple Pay所带来的投资产业链

Apple Pay支付，对产业链中涉及的部分包括：用户、银行、卡组织（银联）、第三方支付公司、终端（手机厂商）、NFC支付解决方案提供商、商户等。

结合投资环节来看，一般这种产业发展起来，首先是硬件端业绩有所体现，其次再是相关产业衍生产品。按照重要性和受益次序排序来看，我们认为以下环节值得关注：

1）NFC天线手机相关硬件企业；

2）SE芯片等涉及信息安全相关企业；

3）有助于推动商户移动营销、金融服务等业务的企业；

4）运营商借力推广移动支付等相关受益企业。

4、精选个股点评：

恒宝股份(002104)——站在机遇的路口

看点一：参股大数据安全公司。2015年12月4日，恒宝股份发布公告称，公司下属参股公司上海恒毓投资中心（以下称“产业基金”）拟使用自有资金1500万元对瀚思安信（北京）软件技术有限公司（以下称“瀚思安信”）进行股权投资，本次增资完成后，产业基金将持有瀚思安信8.333%的股权。

点评：公司此次参股，可以借助瀚思安信大数据分析和信息安全技术优势，与自身高端智能产品、平台系统发挥协同效应，强化自身信息安全服务业务能力。

看点二：智能卡行业龙头，移动支付最大受益者。公司围绕移动支付产业，公司开发移动支付综合管理平台，此外互联网金融终端也实现批量出货，新业务拓展奠定公司长期成长基石。

点评：公司结合现阶段移动换联网发展趋势，正在积极布局。

看点三：移动支付蓄势待发。Apple Pay入华将刺激移动支付的兴起，将利好恒宝的SWP-SIM卡和TSM平台业务，同时14年底公司公告成立5亿元移动支付安全产业基金，我们看好公司在移动支付领域的外延并购前景。

点评：公司将商户为主要使用场景，主推商户移动营销、金融服务，同时利用发展的大好时机进行迅速转型。

看点四：以mPOS硬件为入口，布局商业和金融服务。公司将形成“硬件+软件+服务”的一体化多层次业务结构：1）提供mPOS机形成移动支付网络；2）提供SaaS模式的经营管理服务；3）形成商户联盟，以大数据技术等手段逐步为中小微商户提供数据贷等金融服务、精准营销等。

点评：公司正在逐步切入产业链上下游。

综合：从大方向来看，公司转型符合趋势，后续发展前景值得期待和跟踪。现阶段移动支付正在飞速的发展，站在历史的机遇面前，只要公司利用手上的资源积极布局，相信会有腾飞的一天。

5、潜在风险

1）支付是需要场景支持的，NFC是需要硬件支持的，Apple Pay是否起到作用，关键要看场景的配合以及商户和设备商提供设备的配合情况，这个开展情况需要进一步跟踪。

2）现阶段行业正站在风口，个股估值都高高在上（这个也是我在个股分析环节没有讨论估值的原因，因为现阶段估值参考意义不大），当市场环境不好的时候，估值往往会成为股价下跌的理由。

澄泓研究•天工开物工作室核心理念:巧夺天工之技,缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的点线面，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物——中国智造！

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