因为不看好Ａ股，已经好久没有写关于Ａ股的文章。一日大涨后，也许不少人又开始想入非非。

　　首先肯定，经过元月暴风骤雨般的洗礼后，Ａ的泡沫已经明显压缩。当前沪深300市盈率约10倍，一些成长性股票，包括医药、消费等估值回落到2015年20倍左右，这与国际估值的差距有效缩小，吸引力有所增强。也许正是上述股票的估值落差降低，使得习惯了境内估值体系的机构开始介入——这可能是今日大涨的原因之一。

　　不过，在蓝筹市盈率回归的同时，小盘股回落速度却不尽如人意。目前深圳市场综合市盈率仍达40倍，其中中小板46倍，创业板70倍。如此之高的估值，无疑仍需要一个漫长的消化过程，间或还有“元月惨剧”发生。

　　投资者喜欢泡沫可以理解。不过既然喜欢投机，就要敢承担投机的后果。你不能指望投机的伟大事业永远持续下去。愿赌服输，当泡沫破裂时，千万要不怪政府，不要寄望救市。不能涨的时候赚钱是自己的本事，跌的时候亏钱是政府的责任。守得住繁华，耐得住寂寂。枪林弹雨，那是必须经历的！

　　从历史上大盘见底情况观察，首次反弹多数失败。首批介入的投资者，要么成为熊市末期的牺牲品，要么为了获取更多廉价筹码而行打压之实。尤其如今日，当场外一般投资者还余热未消、敢于随时抢反弹时，说明底部还早。真正的底部，应该是你劝别人入市，别人就跟你急，以为你害他！

　　有没有注册制，股市都自有轮回规律。创业板自2012年底启动后，目前累计涨幅仍达4倍——实体经济利润增长的速度可没有这么快。所以，一如既往还是要提示一下：最后一波下跌会很残酷！