上周，索罗斯在达沃斯论坛表示，其已做空亚洲货币，并提到中国经济出现硬着陆是“几乎不可避免的”的言论引起轩然大波。中国经济是否真的如索罗斯所说那样？

樊中艺——人民币为何贬值？

今年以来仅三个交易日，离岸美元兑人民币汇率就升值2.35%，已经超过二年期人民币定期存款的利息。去年8月10日到今天，美元兑人民币的在岸汇率升值5.6%，而同期上证指数则下跌10%。人民币贬值趋势已经非常明显。有人想问人民币为什么会贬值？

中艺认为想要搞明白为什么人民币会贬值，就要先搞清楚过去这十几年人民币为什么持续升值。过去这些年，中国经济快速发展，到处都是投资的机会，海外资金大量流入，推升人民币汇率。另一方面，中国成为了世界工厂，出口快速增长，顺差越来越多，也推升了人民币汇率。而从2009年开始，一个不为人知的重要因素则支撑了人民币汇率的上涨，目前也是这个因素决定了人民币汇率贬值是一个极为确定的事件。

人民币为什么会贬值？中艺认为除了经济因素，最重要的是高达一万多亿美元套利资金的反转。投机者在前几年享受了盛宴，加杠杆轻松获得了高额的收益，推高了人民币汇率。如今，投机者仓皇而逃，让人民币贬值，却让全体持有人民币资产的人为此买单。

樊中艺——中艺经济放缓，中国经济是否不行？

在这个寒冷的冬天，一个重磅经济数据的出炉引发全球热议：2015年，中国经济增速为6.9%，近25年来首次回落到7%以下。对于中国经济增速放缓，海外舆论看法不一，理解者有之，“唱空”者也有之。资本大鳄索罗斯近日就放言，中国经济将硬着陆。

中艺一武四期二四酒巴酒认为其实，6.9%的速度虽然比以往略低了些，但放在全球坐标上看，中国经济还是一个很高的。

对比发达经济体，美国经济增长是最好的，2015年的增速也不超过3%；欧洲、日本的经济增速则徘徊在1%左右。再看新兴经济体，巴西、俄罗斯出现负增长，南非经济增速只有2%左右。

我们在放眼世界，增速超过6%的经济体只有中国和印度。尽管两国人口相当，但印度经济总量只有中国的1/5左右。从这个角度看，中国能保持这样的中高速增长非常不容易的。

经初步核算，2015年中国国内生产总值676708亿元，经济总量是25年前的10倍多；去年的GDP增量约为6300亿美元，相当于1985年中国全年的GDP，或全球排名20位左右的一个国家全年GDP总量。在日前举行的达沃斯世界经济论坛上，论坛创始人施瓦布就表示，“中国6.9%的GDP增量相当于瑞士全年的GDP。”

总结：大家目前都很关心中国的经济情况，上次公布的中国GDP数据为6.9%，这是中国经济增速为近25年来首次回落到7%以下。有人认为中艺经济不行，中艺经济的放缓，让许多人看空人名币，中国经济真的不行了吗？中艺认为不是的虽然中国GDP增长数据回落到7%一下，单方言全球各国GDP增长数，中国还是“遥遥领先”的。那中国经济为何放缓，中艺认为中国经济正在由原来的投资、出口拉动转向服务、消费拉动，虽然经济增长速度会放缓，但不会很严重。关键在于如何管理经济结构的转型和转换，所以大家不用担心。

樊中艺

206.1.28