管理 巴菲特对可口可乐的投资和品牌价值有许多经典论述，以下是他的一些重要观点和话语：

1. 关于可口可乐的长期投资价值
巴菲特强调可口可乐的持久性和全球影响力，称其为“世界永恒的必需品”之一。他在2024年致股东信中表示，可口可乐和美国运通的核心产品“四处旅行”，遍布全球，并且现金流稳定。
他说：“当你找到一个真正出色的企业时，请坚持下去。耐心是有回报的，一项出色的业务可以抵消许多不可避免的平庸决定。”

可口可乐是世界永恒的必需品吗？是有点儿意思。茅台是中国永恒必须品吗？也有点儿意思。

2. 关于可口可乐的商业模式
巴菲特认为可口可乐的业务模式极其简单且强大：“品牌虽然繁多，生产流程却非常简单。”他提到可口可乐只需生产浓缩液，由灌装商加工后销售，这种模式在全球范围内具有极高的可复制性和稳定性。
他还说：“你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有一天这些企业会落入笨蛋的手中。”可口可乐就是这样的公司，即使变动，其商业模式仍能持续盈利。

可口可乐生产不复杂，浓缩液、罐装。茅台生产复杂吗，12987工艺，五年一瓶酒，但是原料简单，高粱、麦、水。

3. 关于可口可乐的分红与长期回报
- 巴菲特在2022年致股东信中对比了可口可乐的分红增长：1994年分红7500万美元，2022年增长至7.04亿美元。他认为这种稳定的股息增长“像生日一样确定无疑”。
他提到，如果可口可乐的股价长期不涨，反而可以通过分红再投资积累更多股份，最终获得更高的股息收入。

可口可乐30年分红增长十倍。

4. 关于可口可乐的投资失误
巴菲特承认，他在1998年可口可乐市盈率高达50倍时没有卖出是一个错误。他后来反省道：“我当时到底在想什么，我自己也觉得非常奇怪。”

巴菲特1998年演讲时被冲昏头脑，说永远也不卖。可口可乐五十多倍市盈率没有卖出，股价调整十年。

5. 关于可口可乐的品牌护城河
巴菲特认为，可口可乐拥有“经济特许权”，其品牌在全球范围内具有不可替代的竞争优势。他提到，1938年时人们认为可口可乐的增长已经见顶，但后来它的销量又增长了50倍，证明其长期增长潜力。

可口可乐1988年时品牌价值已经很高，应该在100亿以上。

6. 关于可口可乐的消费粘性
巴菲特本人是可口可乐的忠实消费者，他曾说：“当我吃热软糖圣代或喝可乐时，我会更快乐。”他甚至开玩笑说，宁愿少活一年，也要继续享受自己喜欢的食物，包括可口可乐。

可乐与快乐连在一起，没有味觉记忆。

这些话语反映了巴菲特对可口可乐的深刻理解，以及他在投资决策中对品牌护城河、长期增长和分红回报的重视。

（本文主要为转文）