管理 1. "迟到"的醒悟：巴菲特曾错过早期机会
早在1985年，巴菲特就注意到可口可乐在时任CEO郭思达（Roberto Goizueta）改革下的变化，但当时他因对"新经济"公司的谨慎态度而犹豫。
关键转折点：1987年10月股灾后，巴菲特观察到可口可乐股价跌幅（约25%）远小于市场整体（道指单日暴跌22%），意识到其抗风险能力，开始深入研究。
巴菲特买股票前，股价是涨了一两年的。

2. 秘密建仓：如何避免市场察觉
-为避免惊动市场，巴菲特通过伯克希尔旗下多家子公司（如GEICO、国民赔偿公司）分散买入，甚至使用场外大宗交易。
可口可乐的首席运营官唐纳德·基奥发现有人通过大宗交易大量吃进自家股票，经研究发现这些买单均来自中西部经纪商，他一下就想到了一年前在白宫见过的老朋友巴菲特（基奥是巴菲特老家的邻居）。基奥打电话给巴菲特确认，巴菲特承认后请求基奥保密，基奥也确实信守了承诺。

数字细节：1988年3月至6月，伯克希尔以均价约$2.45/股（拆股调整后）累计买入约1.42亿股，耗资近$10.2亿。

巴菲特没有抄底，买在了一个十个月震荡平台期。

3. 非公开的"压力测试”：樱桃可乐实验*
-巴菲特在决策前做了一个小型消费者调研：他观察到自家办公室和常去的牛排馆服务员都主动推荐樱桃可乐（当时可口可乐的新品），认为这验证了可口可乐的产品迭代能力。
- 后来他在股东信中特意提到："如果一家公司能让服务员自愿推广产品，那它的渠道控制力比财务报表更能说明问题。"

口味转变的趣闻：巴菲特一直以来是百事可乐的忠实粉丝。在一场白宫的宴会上，可口可乐时任首席运营官基奥让巴菲特放弃百事可乐，还向他推荐了最新口味的樱桃可乐。巴菲特尝了之后感觉很好，从此喜欢上了可口可乐，这让他的家人和朋友都感到十分惊讶。

一般来讲，购买公司前要调研，巴菲特看了几十年的公司报表，调研按道理是要“客户、经销商、供应商、员工、行业专家、竞争对手”这就方面询问的。这里只谈到了服务员（供应商）、自己（客户）。

4. 与CEO的私人赌约**
巴菲特与郭思达私下约定：若可口可乐未来10年盈利增速未达8%年化，巴菲特将向郭思达指定的慈善机构捐款100万美元；若达标，则反之。最终可口可乐超额完成目标（实际年化约18%），但两人都捐了款，此事直到1994年才被媒体曝光。

5. 被忽视的汇率红利
1985-1987年美元指数下跌约30%，可口可乐海外收入（占当时60%以上）兑换为美元后利润大增。巴菲特通过研究美联储政策提前预判了这一趋势，但公开解读中很少强调汇率因素。

可口可乐当时的海外收入已经很厉害了，汇率收益也必须重视。

6. 持仓争议：芒格最初持保留意见
查理·芒格起初认为可口可乐估值偏高（1988年市盈率约15倍，高于市场平均），但巴菲特用"未来自由现金流折现"说服了他。后来芒格承认这是"少有的沃伦比我更乐观的正确案例"。

芒格在买入可口可乐股票时不热衷。

幕后花絮：
持仓披露当天的趣闻1989年伯克希尔13F文件显示持仓后，华尔街分析师纷纷致电可口可乐IR部门求证，IR负责人当时竟不知买家是巴菲特，因为建仓过程完全绕过投行。
巴菲特的"可乐依赖"：他后来开玩笑说，每天喝5罐樱桃可乐的习惯"既是消费者调研，也是持仓信心来源"。