今日两市继续震荡，大盘继续向3300退守，马上要过端午了，节前交投清淡，情绪低迷。

两市成交额较昨日减少97亿，达1.02万亿元。

成交额再次逼近万亿大关，未来跌破万亿估计常规化，大家别奇怪。

主要原因，我个人认为，还是公募基金换手率降低，量化抱团的杠铃策略受冲击。

领先指标沪深300和A500继续下挫，已经三连阴，不过，某队果断出手，有护盘动作。

科创板、创业板同步调整，微盘股指数、北证50逆势反弹，但是缩量的。

港股先抑后扬，午后走强，恒生指数目前涨0.46%，恒生科技目前涨0.37%。

南向资金勇猛，今日重新大幅净流入，目前净买入额67亿元。

行业表现看，医药、商贸、纺织服装涨幅居前，有色、电子、汽车跌幅居前。

昨晚看到一则震惊消息，才发现白天已经上过热搜了：

相较于中证军工、中证国防指数，国证航天指数在航空装备、航天装备领域的占比更高，聚焦于军工领域中的空天力量。

从市值上看，国证航天小盘风格更加凸显，成分股市值低于100亿的个数占比达38%，而中证军工、中证国防分别为14%、10%，它是远低于同类指数的。从市场角度看，2024年底A股市场大势转折，整体估值步入新一轮扩张周期，小盘风格整体或处于顺风期。

指数集中度高，小盘风格更明显，弹性势必也会更大。

1、“中国力量”逐渐展露，外贸需求加速增长

俄罗斯等传统军贸大国近年来的军贸总额持续下降，叠加冲突的影响，更将助推俄罗斯国内生产的军工产品优先供给国内作战需求，与之相对其用于军贸出口的军品生产也将受到较大影响。在此之下，中国军贸有望弥补这一需求缺口。近年来我国向巴基斯坦、塞尔维亚以及中东地区等国家的军贸出口品类上取得突破就是例证之一。

2、军工行业扰动因素已基本消除

军工行业计划性比较强，五年规划对于行业经营和市场预期有着重要影响，在当下时点，“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业发展提供明确指引。因此在军工行业基本面上，我们认为军工行业在2027年、2035年、以及2050年国防军队现代化建设“三步走”战略目标下，仍处于高景气发展的大周期内，而且新一轮装备型号研发转批产，或将在未来三年对行业需求形成重要拉动。

3、军工行业核心方向

航空航天是军工行业的核心方向，新质生产力的聚集地，对于航空航天板块而言，首先是信息化，加速卫星部署，布局太空信息传输层。外空是国际战略竞争制高点，蕴藏着太阳能等丰富资源，卫星越来越多地开始用于和平军事目的，提供导航和军事通信等功能。就智能化而言，智能无人系统加速向军事领域渗透，关键作用也日益凸显。近几年各种无人机系统、无人车系统以及各类机器人系统为代表的智能无人系统大量涌现，深刻影响未来的作战方式。

最近航空航天领域还有个催化，6月份巴黎航展将要在法国举行，今年巴黎航展上，“中国军团”将成为展会的亮点之一。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡，向3300寻求支撑！