上周六的2025年基金行业高质量发展论坛，人潮涌动，上午场和下午场不仅全部坐满，而且还很多投资者还站着。

看来市场情绪很高啊，甚至有这么一点牛市气氛。

胖纸我也荣获2025年度最具人气基金大V，非常感谢各位揭粉的厚爱，没有你们的一路支持，我是走不到现在的！

我也感恩这个伟大的时代，我们都是伟大时代的幸运儿！

感谢广大揭粉的信任，感谢A股给我带来的第一桶金，也感谢近年来的自媒体红利，让我这么平平无奇，毫无背景，普普通通的胖屌丝，有了这么一点点微不足道的小成绩。

当然，也有命运女神的眷顾。正所谓：一命二运三风水！

好了，浮夸的话就不多说了，再接再厉，继续努力！

今日两市继续震荡，大盘上午10点半又有一波紧急跳水，午后大盘震荡走高，收个根十字线，并守住20日均线。

怎么又跳水了，中午有朋友问我怎么回事？

有卖方认为和股指期货大幅贴水有关，是历史极值。

什么原因呢？

次要原因是分红季，期货定价需要扣减对应现货分红。主要原因是多空力量失衡，空头端可能是止盈、投机、量化择时产品对冲保护。

贴水既股指期货低于股指现货，比如中证1000现在6008点，但是这中证1000的股指期货IM主力合约，现在是5913点，这反应了一种谨慎情绪。

我个人认为跳水还是资金扰动，和上周五的跳水，我们讲过和资金撤离有关。

查看领衔指标沪深300和A500的份额，很明显，5月中旬开始，份额逐步在减少，考虑到某队有护盘任务，能当下还减持的，可能就是险资所为。

科创板、创业板继续震荡，微盘股指数、北证50逆势反弹收红，尤其尾盘拉升一波。

不过大家要警惕小票的拥挤度已经很高，微盘拉升，小心断头铡。

港股表现较弱，较为真实反映市场行为，恒生指数目前下跌1.16%，恒生科技目前下跌1.55%

南向资金由早盘的净买入转为当下的净卖出，目前净流出超3亿。

行业表现看，传媒(游戏领涨）、计算机(英伟达被曝将为中国市场推出新AI芯片)、军工涨幅居前，汽车（BYD降价促销）、医药（获利回吐）、银行跌幅居前。

主题表现看，

1、今天游戏行业领涨，有卖方认为主要有两个原因：

第一：前两周游戏的确受到，被超配的传言，所以跌了不少。这个传言的影响在逐渐消退+游戏的估值水平，相较热炒的新消费板块仍然比较低（游戏也是一种新消费）

第二：5月开始游戏板块进入【新品旺季】，上周腾讯上了《胜利女神》，这周有【游族】的野蛮人大作战2，和吉比特的仗剑传说

2、可控核聚表现强势，卖方跟踪点评

行业政策信号不断强化。① 5月23日懂王签署了一系列命令，旨在放宽对核能的监管并加速核电建设。② 5月14日，新闻联播讲解EAST、BEST、CRAFT装置的区别和联系。③ 4月28日，国家能源局举行新闻发布会，会上指出下一步会大力支持核聚变等前沿技术的研发攻关。

装置端融资不断，技术加速发展。① 近期美国NIF设施实现破纪录的净能量增益。② 5月16日中国核工业集团有限公司官网发布《中国聚变能源有限公司重大活动服务项目采购公告》。③ CFS目前正在推进B2轮融资，目前已获得超过10亿美元资金的认购，公司估值达到80亿美元。

行业近期大额融资不断、装置建设加速、技术进展明显，短期多重利好。

3、如何看待小米自研玄戒芯片对行业的影响？

有卖方点评：

对于小米而言，布局玄戒最重要的意义在于品牌高端化进程加速。此外，小米借助玄戒打通了“芯片-系统-应用”链路，自研芯片对手机产品的设计可提供更多自由度，从底层进行更多优化。展望后续，手机SoC仍是小米战略布局重点，可穿戴SoC相关产品相较于手机SoC的投入产出比较低，或非其投入重心（出货量角度，小米智能手机年出货量1.7亿部，手表手环则约3000万部；ASP角度，旗舰手机芯片达1000元以上，可穿戴芯片通常仅约数元至数十元，显著更低）。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

哑铃策略（红利高息+微盘小票）受到流动性挑战，面临一定冲击。

3300有一波支撑。