昨天《突发爆拉！被迫抢筹？》中已经跟大家鲜明讲过，这两天冲3400，完全是基于基金在增配低配的品种（诸如银行、保险、券商）。

再加上可能触发了什么量化因子追涨，量化资金昨天午后也冲进来咬了一口，还有市场一些追涨的资金，看到券商起来，以为牛来了，也冲进来。

实际上，上周五胖纸我就给在收评里你们提示过。

很多卖方研究员是昨天才反应过来，赶紧出研报解释昨日的拉升。

有卖方搞出了“欠配主题”：

截至2024年末，保险股占主动权益基金持股市值比重为0.86%，相对沪深300指数欠配3.02%；券商股占主动权益基金持股市值比重为0.67%，相对沪深300指数欠配5.88%。

也有卖方提醒，公募基金未必在大规模调仓，而是市场在交易公募调仓的预期。

现在也有传闻称可能会允许公募基金集中更换一次基准（不用召开持有人大会）。

今天一些银行股表现依然坚定，不排除继续有资金在增配。（比如啊招，已经八连阳了……）

但是保险和券商，出现了低开回调，尤其是券商，一日游特征较为明显。

现在非银已经不能归为牛市旗手了，而是“欠配主题”，还是有潜在的买盘，等配置完了，只能等其他资金来抬轿子了。

今日两市震荡调整，大盘3400未能保住，不过短期3300倒是稳得很，短期大盘也沿着5日线缓步向上，整数关口多空双方争夺也蛮正常。

注意，昨天收盘后有一条查场外配资特殊安排的利空传闻，

今儿一大早，中国结算澄清，所谓的特殊安排，是谣言：

看来上面还是要呵护这个市场的，924行情好不容易建立起来的的信心，现在还不容易稳住3300了，要珍惜啊！

两市成交额较昨日减少1595亿，达1.19万亿元。

领先指标沪深300和A500出现了很明显的缩量回调，某队没有出手。昨天我也讲过，沪深300的溢价，不是某队所为，很可能是被迫抢筹导致。

科创板、创业板、北证50跟随调整。微盘股指数逆势微红。

港股早盘还有一定拉升表现，午后走弱，恒生指数目前小跌0.88%，恒生科技目前跌1.65%.

南向资金今日继续保持净买入，不过力度稍弱，目前净买入额仅12.48亿元。

行业表现看，煤炭（市场传言发改定期例会提到了对后期煤炭市场的几点要求，核心是增加电厂采购及控进口等）、农林牧渔、电力涨幅居前，综合金融（昨日强势品种，量化主导）、计算机、通信跌幅居前，

主题表现看，

1、某卖方对化妆品板块大涨点评：

今日化妆品板块表现优异，或源于6促&麦角硫因概念双重催化

❶淘天6促首日美妆品类增长表现较好+14%，内外资头部品牌跑赢行业，或侧面证明不同层级美妆消费需求均有所恢复&此前集中囤货的影响减少，对于化妆品板块或可更加乐观。

行业增长较好的情况下，关注低估值的代工厂板块，如今年盈利能力改善确定性高的青松股份，品牌端核心诸如巨子生物、毛戈平、上美股份、锦波生物、润本股份、丸美股份、珀莱雅、贝泰妮。

❷近期麦角硫因成分的关注度持续提升，关注有相关布局的上下游公司。

科伦药业75岁董事长代言科伦永年旗下麦角硫因胶囊广告引发关注，麦角硫因具备抗氧化、抗炎、免疫调节等多种生物学功能，在化妆品、保健品等多个领域均有应用，随着该成分制备成本降低、推进新食品原料申请（未获批前主要通过跨境电商销售），成分的发展空间值得期待（或可对标具备类似线粒体抗衰的成分辅酶Q10，该成分保健品24年规模约41亿元），若羽臣（旗下保健品品牌斐萃主打麦角硫因成分）等。

2、今日A股游戏回调较多，有卖方推测

（1）腾讯Q1 Capex低于【算力】资金预期，导致AI应用相关板块/标的调整。腾讯Q1 capex/收入 15%，AI投入仍在【加大投入并平衡股东回报的框架内】。

（2）腾讯Q1游戏超预期，担心挤压二梯队？腾讯主要是竞技老产品长青+新的搜打撤（亦是竞技）扩圈带动，与A股游戏主要是重度RPG并不在一个赛道。A股新品周期的逻辑很难被打破，并已陆续体现在业绩增长上。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡，3300目前是强支撑！