管理 最近A股市场有个明显变化：以前爱追热点的公募基金，突然开始扎堆买银行、保险、中字头这些权重股了。

这事和监管层5月初发的一条新规直接相关，咱们来捋清楚背后的逻辑，以及对咱们手里股票的影响。

先说为啥会有这种变化。

以前公募基金考核有个大问题：基金经理的收入主要靠管理费，规模越大赚得越多，所以大家都一门心思搞规模，追涨杀跌炒题材，反而忘了“跑赢大盘”才是基本功。

结果这几年很多基金业绩惨不忍睹：

2022年以后，超七成主动型基金连沪深300指数都没跑过，基民们发现自己承担了更高风险，最后收益还不如直接买指数基金，心里肯定不得劲。

所以监管层这次动真格了，要求基金业绩考核必须和沪深300等基准指数挂钩，以后要是长期跑输大盘，基金经理的奖金、排名都会受影响。

新规一落地，基金经理们就得赶紧调整仓位。怎么调？

简单说就是“查漏补缺”：对照沪深300指数的成分股，看看自己哪些该买的没买（欠配），哪些不该多买的买太多了（超配）。

从今年一季度的数据看，主动型基金普遍低配了券商、保险、银行、电力这些权重板块，却在电子、科技等成长股上仓位过重。

现在为了跟上基准指数，只能卖高买低——把之前炒高的电子股卖点，把银行、保险这些便宜的权重股补上。

这就解释了为啥最近银行股天天涨，而部分科技股却悄悄跌，本质上是基金在“被动搬家”。

具体到个股，哪些会被重点增持？

主要看两个指标：一是在沪深300里的权重高低，比如贵州茅台、中国平安这种市值大、指数占比高的龙头，以前基金可能觉得“盘子大涨得慢”不愿买，现在为了不跑输基准，必须配置；


二是当前持仓和指数权重的差距，比如电力板块里的龙头股，之前基金低配明显，现在就得赶紧补仓。

相反，像一些不在沪深300成分里的中小盘股，或者虽然在指数里但基金持仓远超基准比例的，比如部分高估值的科技股，就可能被减持，腾出钱来买权重股。

这种调仓对市场有啥影响？短期看，会加剧“二八分化”：权重股因为资金流入持续走强，中小盘成长股可能面临抛售压力。

但长期是好事，能让基金回归“价值投资”本质，别总想着炒概念追热点，而是真正关注那些低估值、稳业绩的核心资产。