管理 巴菲特1998年佛罗里达大学演讲分段解读（16）

6.学生:可口可乐的公告称第四季度盈利会下降，亚洲金融危机对可口可乐有何影响?

巴菲特演讲: 我看好可口可乐。在今后20年里，可口可乐在国际市场的增长速度会远远超过在美国的增长速度。

柴孝伟评论：巴菲特1998年评论可口可乐的未来，他继续看好可口可乐，认为会在全世界继续速度增长。

结果呢，可口可乐确实继续增长，但后来芒格承认他们的预判有些过于乐观了，实际没有达到预期。

可见，未来永远有几种可能，预测押注实际就是赌，即使是巴菲特预测去相对容易判断的可口可乐，还是预估出了些差错。

只要和未来沾边的预测押注，都是赌，99%的人都有在赌。

特别是股价十年涨十一倍后，巴菲特这时去预判更容易出差错也很麻烦，巴菲特演讲之后，可口可乐股价跌了十年，高位预测那干啥呀。

巴菲特演讲：按人均饮用量计算，可口可乐在美国也会增长，但是它在国际市场上增速更快。现在它面临一段艰难的时期，可能三个月、可能三年，谁都说不好，但是不会是20年。全世界的人都在努力工作，人们发现可口可乐很便宜，从自己每天的工资里拿出一丁点就能买一罐，我是一天喝五罐。

巴菲特：巴菲特也预感到可口可乐“面临一段艰难的时期”，但不知是多长时间，他真没想到会是十年。

巴菲特那时一天喝五罐可口可乐。


巴菲特演讲：1936年，我花25美分买6瓶可口可乐，然后拿出去卖5美分一瓶。那时候一瓶6.5盎司，瓶子的押金是两美分，零售价是5美分一瓶。现在一罐12盎司的，要是周末促销时买，或者买量贩装的，12盎司的可口可乐还不到20美分。所以说，现在买一盎司可口可乐，价格只有1936年的两倍多一点。人们收入水平越来越高，可口可乐这个产品却越来越便宜。人们当然喜欢了。可口可乐有100多年的历史，在市场上占据统治地位，但是在全球200多个国家，可口可乐的人均饮用量每年都在增长，太了不起了。

柴孝伟评论：巴菲特谈了可口可乐的历史价钱变化，62年时间里产品价格才涨了一倍多，相对于通货膨胀因素，可口可乐实际是越来越便宜了，在全世界范围内还在继续增长。

巴菲特作为可口可乐重要股东，他曾经在喜诗糖果上策略是每年涨价，他为什么不促成可口可乐产品涨价呢？
我感觉，可能是巴菲特在喜诗糖果上多次提价后看到弊端，喜诗糖果一直没有能做大，即使巴菲特用尽各种办法，也没能让喜诗糖果风行美国，快消品价格太高，确实是对销量有影响的。

喜诗糖果和可口可乐产品都有提价潜力（好产品、在大家心目中有好形象，有特别心理份额），但执行策略是大大不同，喜诗糖果是每年提价，可口可乐是多年尽量不涨价，靠扩大饮品销量完成业绩增长。

提价和扩大销量，是同级别的业绩增长方式。

巴菲特演讲：可口可乐的销售额能达到几百亿美元，真正的秘诀是可口可乐有一个特点，这家公司的所有可乐产品都有这个特点，我喜欢可口可乐这个名字，所以把它们统称为可口可乐。可乐没有味觉记忆。9点钟喝一罐、11点钟喝一罐、1点钟喝一罐、5点钟喝一罐，5点钟喝的那罐和早晨喝的一样好喝。

奶油苏打水、根汁汽水、橙汁、葡萄汁，这些都不行，这些饮料喝多了会腻。大多数食品和饮料都这样，吃多了或者喝多了会觉得腻。喜诗糖果就是。每次喜诗糖果新员工上岗的时候，公司都告诉他们所有糖果可以随便吃。第一天，他们使劲往嘴里塞，一个周以后，他们就不怎么吃了，好像得自己花钱买一样。因为巧克力吃多了会腻，很多东西都会腻。可口可乐没有味觉记忆，全世界很多人都喝很多可乐，很多美国人一天喝五罐，健怡可乐的话，一天能喝七八罐，其他饮料都不行。这就是为什么可口可乐的人均饮用量如此之高。

柴孝伟评论：可口可乐饮料有个其他饮料没有的特点———没有味觉记忆。
其他饮料喝多了会腻。
喜诗糖果吃多了会腻。
一个有独特特点的饮品食品，并不容易找到。

巴菲特愿意一直持有可口可乐的原因也在这里，放弃可口可乐他就不知道那款饮品食品可以做到没有味觉记忆。

总结：
1，在人生得意时少预测或不预测，至少不公开预测。

2，产品有提价潜力，未必就要提价，能扩大销量也好。

3，可口可乐没有味觉记忆，没有味觉记忆的饮品或食品可能会有前途。

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