5.1假期即将过去，我们先回顾一下假期前行情：

节前最后2个交易日市场以普遍反弹为主，迎接5.1假期。主要是在最后2个交易日之前，市场个股走了一波暴雷走势，尤其那些业绩不及预期和非常差的品种把风险提前释放了。

不过，整个来说4月份指数是非常稳定的，并未出现大波动，除了4月7日那天除外！其中，某队的作用是不可忽视的！

4月话题主要是围绕“关税”展开的，二级市场也是围绕“关税”做文章，活跃资金重点关注了3个方向：1）国内消费；2）自主可控、国产替代；3）防御性的红利资产等。

另外，4月份的另一干扰因子是2024年年报和2025年一季报财报数据。

随着4月份过去，财报影响因子逐步消除，5月份似乎又可以进入题材、成长股的活跃阶段了！“关税”的边际效应已经在（二级市场）4月份消化充分，这么看来，5月份的行情似乎要比4月份好一些？

这里我们得考虑两点因素：

1、4月份行情的坚挺其中重要原因是某队亲自下场+上面给了强有力的信心。那5月份还会持续这种操作吗？

我们觉得5月份的行情更多需要靠市场自身力量了，除非有突发严重利空，不然大概率会减少干预。那接下来的增量资金在哪里呢？

2、虽然4月份的情绪低迷期过去了，同时市场绝大部分品种也反弹了不少，继续大幅反弹的话，需要有强有力的逻辑支撑！

--4月的行情主要是修复为主，5月的行情需要找到上涨的逻辑动力，目前还未找到。

不过，有一些好消息--“美方主动向中方传递信息希望谈起来 中方回应：正在评估”。假如能有往好了走的实质性进展，对市场会有积极作用。尤其是部分消费电子、AI算力硬件方向品种会有大幅修复空间。

综合看，5月份的行情少了一些干扰因子，但同时也是缺乏继续大涨动力的。指数继续保持相对稳定的震荡攀升态势，虽然不太可能大涨行情，但这种情况走出结构性的题材机会还是可以的，可以关注局部方向的个股机会！

产业消息：

1、北京八达岭长城、成都青城山、泰山、武功山等景区引入外骨骼机器人，助力游客登山。

外骨骼机器人题材在假期最后一个交易日已经提前爆火了，振江股份、精工科技、光大同创、新兴装备、探路者等涨停。市场资金已经提前遇见假期这个方向会很火爆，明日需要关注这个方向的强度连续性了，若能持续，这个方向大概率会成为5月上半月的核心热点之一。

机器人概念今年热度这么高，但都是在炒作题材，商业化场景落地的基本没有，都是概念炒作。外骨骼机器人在旅游景点登山场景落地，这是一个具有标志性意义，是值得关注的。

2、5月鸿蒙PC将发布，构建自主可控的全场景生态；深圳5月9日召开鸿蒙生态扶持政策宣贯会，“深政助企”推动开发者与厂商入局。

HW的消息市场关注度很高，这是自主可控的重要细分之一。此前“依靠384超节点的规模化设计，在大型计算节点可以实现对等英伟达B系列的性能超出”，市场已经对相关品种提前进行了预热。

5月份，HW链中鸿蒙系列、昇腾系列的相关方向是重点，保持持续关注。不管，关税走向是快还是慢，都不会改变国产替代的进程，唯有自己强大，才有谈判的筹码！

其他产业消息比如核聚变、美对加拿大及墨西哥汽车零部件免关税等板块品种太少就不说了，不过应该是能有局部利好反应的。

需要重视AI+应用方向，催化剂也比较多，比如DeepSeek发布新模型DeepSeek-Prover-V2-671B、微软和Meta财报数据高于市场预期等对AI应用方向都是偏积极的。我国在AI应用场景方面有天然优势，政策支持力度也在持续加大，这个方向更多是时间问题，产业趋势很明显！

港股5月2日大涨了，恒生科技指数大涨3.08%，实现5月开门红。富时A50指数也是上涨的。节后A股会如何呢？应该也会有一个好的开始，期待吧……