著名经济学家宋清辉提醒，会议用“呈现向好态势”，肯定了今年以来中国经济的发展现状，但认为“基础还需要进一步稳固”。鉴于此，二季度政策核心目标或是巩固和延续经济向好势头，防止经济运行过程中出现波动。具体看，会议在财政政策方面点名“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”，货币政策则提出“适时降准降息”。上述表述，一定程度确认了未来政策基调将偏向宽松与扩张，且“政策工具箱”里的工具将得到更充分的使用。

著名经济学家宋清辉

专家解读：定调持续稳定活跃资本市场

（大公文汇网 记者 倪巍晨）日前召开的会议虽未在「股票市场」话题上有太多着墨，但提出要「持续稳定和活跃资本市场」。分析称，去年以来资本市场增量支持政策陆续落地，相关政策措施有助于推动A股市场保持稳定，通过增量资金的进入，提振市场信心，增强资本市场整体活跃度。

记者留意到，人民银行行长潘功胜去年9月24日在国新办新闻会上宣布，创设两项新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。一是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的金融机构通过资产质押，从银行获取流动性，该政策将提升机构资金获取能力和股票增持能力。二是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

「人民银行稳定股票市场货币政策工具，相当于为A股市场引入了微观层面的逆周期调节机制。」申万宏源首席策略分析师王胜分析，互换便利工具，让非银金融机构在股价回调至配置窗口时，更有能力进行加仓。与之对应的是，股票回购和增持再贷款工具，可令上市企业及其股东在公司股价出现超跌时，有更强的护盘能力。

在引入「长线资金」更好提振信心，增强资本市场活跃度方面。国家金融监督管理总局本月初发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知（下称，通知）》，要求将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，提高投资创投基金的集中度比例等。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊坦言，特朗普政府所谓 「对等关税」政策力度较2018年更大，但从历史经验看，近期A股表现或已对潜在利淡影响进行了大致计价。随着汇金等「国家队」资金的入市，今年其他长线资金有望在监管部门引导下稳定入场，「『稳股市』操作已经展开。」他说，考虑到《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》1月已经发布，加之本月出台的《通知》，「今年险资、公募基金、社保基金有望分别为中国股市带来10000亿元（人民币，下同）、5900亿元、1200亿元的净流入」。

本季降准降息皆可期

宏观政策方面，会议要求，加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足「更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策」。会议还提出，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等，「强化政策取向一致性」。

著名经济学家宋清辉提醒，会议用“呈现向好态势”，肯定了今年以来中国经济的发展现状，但认为“基础还需要进一步稳固”。鉴于此，二季度政策核心目标或是巩固和延续经济向好势头，防止经济运行过程中出现波动。具体看，会议在财政政策方面点名“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”，货币政策则提出“适时降准降息”。上述表述，一定程度确认了未来政策基调将偏向宽松与扩张，且“政策工具箱”里的工具将得到更充分的使用。

「当前全球贸易环境下，及时出台有力的支持性政策对中国而言很有必要。」瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆预期，财政政策方面，年内有望再增加1至3万亿元（人民币，下同）的刺激计划；货币政策料续宽松格局，二季度人民银行或降准100至200个基点，且同步调降政策利率（7天期逆回购利率）30至50个基点，相关政策的出台有望缓解关税带来的压力。

对于二季度中国经济，宋清辉说，会议明确「外部冲击影响加大、国际经贸斗争」等，或预示地缘政治风险、贸易保护主义等外部因素将对二季度中国经济，尤其是外贸和产业链的稳定构成持续挑战，未来一段时间「中国经济发展必须考虑如何应对外部不确定性」。

编辑：西音