管理 上周五的重要会议再次定调资本市场，一方面强调要继续稳定股市，另一方面要活跃资本市场，但从今天的表现来看，大盘指数很稳定，但活跃度却很一般。临近五一小长假，资金今天大多无心恋战，指数除了早盘半个小时略有波动外，其余时间分时图几乎保持一条横线，死气沉沉，整个大盘看上去像是个庄股，裁判员现在控盘力度比之前强了很多。板块方面，领涨的继续是高股息，多只银行股再创年内新高，而重要会议中未超预期的内需包括地产和消费，资金持续兑现，跌幅居前，科技股分化较大，华为昇腾、AI应用、半导体盘中偶有脉冲。截至收盘，今天个股普跌，收盘超4100家飘绿，近80家跌停，年报和季报的风险还在释放中，成交萎缩到仅一万亿出头。短期来看，明天是节前提款日，早盘预计还有卖压，指数上周已经提醒，来到3300附近，没有利好的催化，很难再继续向上，目前看回踩的可能性越来越大，如果不是高股息撑着，可能已经回落了很多，指数下方支撑仍然先看3250一线。由于现在有了裁判员的干预，所以对于指数的判断难度比以往难了许多，涨不会好好涨，跌也不会好好跌，感觉不是那么自然，但成交量不会骗人，一个每天只有一万亿出头的市场，操作难度是显而易见的，“活跃”也仅限于某些板块。而且以往大A要真正出现好行情，都是“深强沪弱”，4月初之后的触底反弹，深市远远落后沪市，目前深成指和创业板都在年线附近继续挣扎，注意观察五一前后能否向上突破20日线。市场人气的回暖，仍然要看科技的脸色，从上周的机器人、光模块，到今天的国产算力、传媒互联网，科技的情绪其实已经在逐步复苏，只不过还没有形成气候，资金从本月涨幅较大的内需方向撤退需要有一个过程，部分电力今天还在继续冲高。伴随着一季报的披露，科技股中有超预期、之前下跌被错杀的，也有不及预期、被证伪的，资金也在做调仓换股。5月份，一些互联网大厂可能会发布智能体，今天有消息传，头部大厂在抢购算力资源，DeepSeek R2也即将发布，5月中下旬，鸿蒙PC即将面世，科技股在调整了近两个月后，有望从5月份开始重新活跃。另外，从量化指标来看，整个TMT方向的市场反应度已经回落到低位，距离转折大概不远了。