关于地产股配置。

我们目前持有一些地产股仓位，总体来看，大约有25%上下，是一个比较重的配置。

大家会问，为什么会看好这样一个普遍不被看好的行业？我们的理解跟大家汇报一下。

1.地产行业经历了5-6年的收缩，目前政策层面迎来的一个相对宽松和扩张的环境，从去年开始，降低首付比例，降低利率，税费减免，放松限购，金融支持等一系列的措施出台。

2.国内的财政正式开启了扩张周期，对消费企稳和复苏有利，消费和房地产也是息息相关的，比如一些商业物业等。

3.房地产行业新房销售每年仍然有7-10万亿水平，还有二手房交易，高质量的好房子仍然是居民追求的。可是这样一个行业所有上市公司加起来总市值比不过一个中大型的互联网公司。整个行业估值极其低廉，低廉到什么程度，有些地产股的市值还没有他一年收的租金高。

估值极其低廉，加上我们认为接下来地产股估值修复的环境已经出现，所以我们陆陆续续的构建了一个包含了10只左右地产股的组合，整个组合占到我们基金的仓位的25%上下。

（泽元投资）