管理 塞思卡拉曼： 多数投资方法并未将重点置于规避损失，亦未在与回报相比较的基础上，对投资中的真正风险进行评估。据我所知，仅有价值投资法做到了这一点。

柴孝伟评论：塞思卡拉曼是格雷厄姆理念的忠实门人，在他看来，股市中其他各类投资方法存在如下缺点：

其一，其他方法“没有将焦点放在规避损失上”。格雷厄姆的名言是“不要亏损，不要亏损”。股票投资者通常有两个目标：保本与赚钱。当投资者将焦点置于“赚钱”时，保本往往就被置于次要位置。例如，在股市中追股票热点，这一行为究竟是侧重于“保本”还是“赚钱”呢？显然，追热点模式反映出投资者内心对“赚钱”的渴望，当焦点聚焦于“赚钱”时，“保本”常常就退居其次。再如，投资优秀公司，其目的是追求公司未来产生的现金流，或者看重公司的垄断特性可能带来的盈利，这同样也主要是为了赚增量的钱。思考股市涨跌获利与思考公司生意盈利本身并无过错，但此时人的焦点已不再是规避本金损失。或许有人会说“最好的防守就是进攻”，且也可能在实践中成效显著，但终究不是“把焦点放在规避损失上”，对比格雷厄姆“四毛买一元”理念，其他模式的不能聚焦规避损失缺点就清晰了。

其二，“在同回报相比较基础上对投资中真正风险的评估上”，这句话稍显晦涩。其含义是，即便取得相同的股市回报率，不同的股市盈利方式所蕴含的风险差异巨大。例如同样赚取十倍收益，在市场涨跌起伏中刀口舔血，日常是压力巨大精神紧绷，即使高手也是疑神疑鬼狡兔三窟，而严格遵循格雷厄姆五守正原则投资者，则能够不关注股价涨跌一生安然处之。例如同样看似夜夜安枕的“格雷厄姆派”和“费雪优秀公司派”，其投资风险也大不相同。优秀公司派将焦点放在捕捉攀登十倍股上，而非聚焦规避损失，这就如同爬山，看似风光无限，优秀公司派实则容不得半点闪失，公司好变坏后是要跌跤的，同样是摔一跤，山上行走摔跤与平地散步摔跤，二者蕴含的风险大大不同，平地摔跤爬起来即可，山上摔跤可能就是跌入万丈深渊，盖可保险公司好变坏后，股价跌剩三十分之一，保险专家戴维斯大师也没躲过去。

卡拉曼曾说过一句重要的话：“与价值投资法相比，其他所有方式都是”。
此处的“价值投资”特指基于安全边际的格雷厄姆四毛买一元价值投资，而不是指优秀公司投资。国内投资者常将“价值投资”的概念混淆，因此我每次提及“价值投资”，都要特别强调这一区别。卡拉曼认为，其他投资方式即便回报率看似相同甚至更高，但都潜藏着“”思维的原罪风险，预测押注本质上就是，其他模式的原罪在于主要是“预测押注”思维。

在股市投资中，务必选对格雷厄姆价值投资这唯一生门，坚持不赌而获以求股市稳赚善终。即使你是巴菲特那样能预测部分优秀公司未来的生意高人，即使你是能预测一些市场和股票未来涨跌的市场高手，这文武两派高人，也要听命于“不赌而获”这个君王，这才能弥补文武两派的原罪“预测押注赌未来”。

股市里除了“不赌而获”，其他都是。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统