日前证 监 会召开了会议，将全面启动实施新一轮资本市场改革，其中指出：

一是全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。

二是在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力。增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。

三是进一步全面深化资本市场改革。以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地，取得可感可及的改革成果。

……

站在科技竞争和资本市场稳定发展等角度考虑，我们支持暂时亏损的具有世界和行业领先地位的科技含量的企业上市，但是必须同时把握好三点：

1、该企业的科研含量和技术方向确实是国家需要的并且也是具有世界领先地位的，最好是能够填补国内空白或国产替代的，须要进行必要的论证和审核；

2、必须严格大股东及实控人的减持，建议IPO上市企业没有完成募资同金额分红时大股东及实控人不得减持，上市是为了支持科研和企业发展，而不是为了大股东减持（vc、PE等可以有序退出）；

3、既然亏损科技企业可以上市，那就必须完善现有的ST及退市制度，这也是鼓励培育耐心资本的重要举措，建议尽快完善配套的证券法规和相关制度，包括对主营业务暂时达不到3亿元的，暂时亏损的但科研费用投入大、科技含量高、具有行业代表性公司的包容性，这些正常研发经营没有违法违规行为的上市公司不能动不动被st或退市，上市企业的生命周期应该由大股东持续投入及二级市场的投资者决定，这也是资本市场和谐稳定和公平正义的需要，建议有关制度要更加的尊重市场和普通投资者，管理不能越俎代庖，尤其在目前的国内外经营大环境下。

4、鼓励并推进上市公司并购重组，积极培养链主企业，提升上市公司的质量和有好资源要素配置，也是维护金融安全和社会稳定和谐的需要。

科创春潮起、东升西降势，中国的资本市场承担了极大的使命，也正面临着极大的机遇，未来稳定健康长久发展的中国股市就在于科创、改革和法治公平，在于活力、希望和长久的给投资者的回报。人生向上、大千壹酱！让我们一起努力、共赢未来，加油！

????（华星咨询 2025.03.12）

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