管理 巴菲特曾言：“时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。你可能认为这个原则平淡无奇，但我是通过深刻的教训才学习到的。”

柴孝伟评论：这是巴菲特的一句重要名言，他本人也几十年践行着这一理念。关于对这句名言的理解，大众觉得简单，实际比较复杂难以一概而论。

首先，格雷厄姆理念实践与巴菲特这一观点存在差异。格雷厄姆曾对破产企业进行清算；施洛斯选股时，不论企业亏损与否，只要股价跌破净资产便觉有可为；塞思·卡拉曼偏好买入即将退市的企业；霍华德·马克斯也热衷于投资濒临破产的企业。这四位秉持格雷厄姆理念的投资大师，均不执着于买入优秀企业，亏损、濒临退市、即将破产乃至破产清算的企业，反倒成为他们的投资选择。这可是四位大师，并非个例，且他们都在长达几十年的投资生涯中成绩斐然。如此看来，按照格雷厄姆理念实践经验，巴菲特这句话至少不够全面严谨。

巴菲特提到，自己是历经“深刻教训”才验证了此观点。这个我知道，巴菲特确实在平庸生意上吃过亏。例如，伯克希尔公司原本是一家纺织厂，巴菲特低价买入后，该厂生意持续低迷，巴菲特耗费了大量时间和精力逐步变卖资产，很多年后才转为投资公司，巴菲特确实有深刻教训。

那么，巴菲特与这四位同门大师究竟谁对谁错呢？实事求是来说，巴菲特违背了格雷厄姆的“分散投资”原则，他超级重仓买入伯克希尔纺织厂股票，股票难以脱手反而抱怨未投资优质生意的弊端，却未反思自己未遵循分散投资原则的失误，这是不对的。不过，巴菲特的这句名言也有其独特优点，在投资实践中很实用。可以说巴菲特的“不赌而获 + 好生意”模式，是“不赌而获”理念下的一个分支，二者各有长处与相应规则。

我也有过类似巴菲特的教训，能够深刻理解他的感受，倾向于他的“不赌而获 + 好生意”模式。比如我的“三低股”和“世界股”，都基本属于好生意。格雷厄姆理念的投资，常常像是在股市的黑夜中买股持股，在这漫长黑夜中，虽秉持不赌而获的股市发财命，但难免会心生焦虑。而好生意的优势此时便凸显出来，持有这类股票，每天能有持股市值万分之五的公司利润源源不断流入，这无疑是时间的朋友！投资者不会觉得时间被白白消耗无所获，这种持续的收益能够平复人们内心的焦虑。只有亲身经历过，才会明白有这每天万分之五的利润流入，和没有时持股者的心境大不不同。这种每日的公司利润收益增长，如黑夜里的时钟走动，让人知道黎明越来越近，能给人带来信心与希望。千而且随着时间推移，买入时若是四毛买一元，一年后，随着利润增加每股资产，可能就变为四毛买1.2元了，安全边际进一步提高。

“四毛买一元不赌而获发财命”，如同沉稳不动的山峦，为投资必胜奠定坚实基础；“持股市值每天万分之五公司利润”，恰似潺潺流动的溪水，带来持续收益，有山有水，便是绝佳风水宝地。置身于这样的股市“风水宝地”，时运来时注定会有股票翻倍大赚钱好事降临。

我理解巴菲特的选择，尽管格雷厄姆等四位大师的不赌而获方式是对的，但巴菲特专注于“不赌而获 + 好生意”的实践，在实际操作中更能让我感到安心。所以，去年我将投资策略修正为“三低股种田、世界股种树”，“三低股”和“世界股”都是好生意。

“不赌而获 + 每天万分之五公司利润”，二者结合，恰似山清水秀的股市风水宝地，在这种风水宝地里常驻，安心等待股价翻倍到来。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统