管理 【小散亏的钱到哪去了？】

在A股市场中，小散亏的钱主要被以下几类人赚走：

第一种，机构投资者：包括公募基金、私募基金、社保基金、保险公司等。

在2014-2015年的牛熊转换中，机构赚走了2523亿。由于机构具有专业的投研团队、丰富的投资经验、强大的资金实力和信息优势等，能够更准确地把握市场趋势和投资机会，从整体市场来看，机构投资者赚取的比例相对较高，有研究估算可占小散亏损额的30%-40%左右。

第二种，大股东及公司原始股东。

他们可以通过IPO、增发、配股等方式从股市圈钱，还能在股价高位时减持套现。据统计数据显示，如某公司以不到4亿的价格收购，上市后市值飙升至千亿，大股东仅减持2%就能获利颇丰。在市场运行中，他们赚走的钱占小散亏损额的比例可能在20%-30%左右。

第三种，大户及游资：大户一般指资金量较大的个人投资者，游资则是指热钱，专门在金融市场上快速进出以赚取差价。

在2014-2015年牛熊转换期间，占比0.5%的大户赚走了2540亿。他们凭借资金优势和敏锐的市场洞察力，通过操纵股价、跟庄等方式获利，可能占小散亏损额的20%-30%左右。

第四种，国家和券商：国家通过征收印花税获取收入，券商则收取交易佣金。

据统计，国家每年通过印花税可拿走约2700亿，券商佣金和基金手续费分别抽取约1500亿和1700亿。这部分占小散亏损额的比例相对较小，总体可能在10%-20%左右。 （刘哥方格论技术）