管理 两会会议结束后，A股市场走势出现了一些波动，三大指数集体跳水翻绿。这背后不排除有部分资金选择获利了结，趁机砸盘离场。但从会议释放的关键信息来看，4%的赤字率以及5%左右的GDP增速，均在市场预期范围之内。要知道，我国经济体量如此庞大，还能维持5%左右的增速，实属不易。

过去，市场对经济总量的评判过度聚焦增速，一味期待强刺激政策。可当房地产发展到一定阶段，其负面效应逐渐显现，经济转型迫在眉睫。不过，转型并非一蹴而就，存在一个缓冲期。现阶段，新兴的先进生产力暂时无法完全抵消房地产下行带来的冲击，这就意味着经济转型过程中，阵痛在所难免，且持续时间可能较长。

从投资视角分析，房地产繁荣时期，全民以及各行各业普遍加杠杆。而步入经济转型期，多数行业开始稳杠杆甚至降杠杆，仅有少数代表未来先进生产力的领域，能得到定向扶持，享受持续的流动性支持。目前，真正能代表先进生产力、引领未来转型方向的行业屈指可数，并且像光伏、电动车等部分行业，竞争已趋近白热化。

恰在此时，AI异军突起。DeepSeek的问世，为我国带来了属于自己的AI平权。AI行业前景广阔，潜力巨大，且是全新的领域。从政府到民间，各方必然会加大资源投入与政策倾斜。

落实到二级市场投资，有两大方向值得重点关注：一是关注那些掌握核心技术、占据AI流量入口的企业，它们极有可能迎来新的发展机遇，孕育出具有颠覆性的创新应用或产品。目前，这类潜力企业主要集中在港股市场。二是关注AI发展的底层基础设施，正所谓“要想富，先修路”，AI的“路”就是云和算力。近期，DeepSeek开源提升了效率，部分人开始担忧未来算力需求会受影响。但实际上，国内AI产业才刚起步，参考以往制造业发展经验，能源、电力、交通等基础设施投资通常会大幅前置。尤其在当前经济总量有效需求不足的背景下，这类投资不仅会超前，大概率还会过量。从全球竞争层面看，高性价比一直是我国出口商品的核心竞争力，在AI产业竞争中同样如此。只有产品或应用既好用又实惠，才能在全球AI市场中抢占高地。这也就意味着，未来几年，最底层的算力等基础设施在需求端的增长无需担忧。预计未来，A股和港股会涌现出一批业绩稳定增长的优质算力产业链企业，如同过去几年大放异彩的“宁王”等企业，值得投资者重点关注。