管理 机器人线缆，万马股份又要涨停，这个方向再次提醒重视。

【ct电新】鑫宏业0226更新：人形机器人线缆已送样，汽车线缆持续贡献营收！

#人形机器人线缆积极布局，三家送样，且致力于制定行业标准：公司人形机器人线缆已向3家头部客户送样；在全球工业机器人线缆80%份额被日德系厂商垄断情况下，国内仅鑫宏业等少数企业具备开发能力，成为国产替代稀缺标的。

# 汽车线缆持续贡献营收，深度链接核心客户：汽车线缆持续放量，2024年预计贡献收入5000万-8000万元，主要供货广汽埃安、比亚迪等头部车企，受益于新能源汽车高景气度及客户订单增长，业务确定性较强。

#精益生产实现降本增效，股权激励增强骨干归属感：公司在线缆生产中采取精益生产策略，控制车内高压线用铜量，毛利率明显提升；同时，公司公告拟对5名核心技术（业务）骨干进行股权激励，激励业绩目标24、25年年均增速15%，增加员工归属感和忠诚度，有望推动公司技术研发和业绩高增。

# 技术领先构筑壁垒，参与行业标准制定：公司线缆在韧性、折叠性、阻燃性能以及屏蔽设计等方面领先行业；同时在线缆方面参与行业标准制定，专利技术布局完善，有望未来持续受益。我们预计公司24/25年利润分别为1.5亿元/1.7亿元，24/25年pe分别为30/26倍，当下建议重点关注。

当下，人形机器人线缆方向，万马股份/鑫宏业积极布局，万马股份送样一家，鑫宏业送样三家。以中期全球 50 万台机器狗、100 万台人形机器人，平均单套 2000-3000 元进行测算，市场空间可达 40 亿元左右。我们强烈建议重点关注鑫宏业/万马股份进展。

财通电新团队