管理 从 A 股机器人行情，看丝杠企业的崛起与未来
最近 A 股市场上，人形机器人概念简直火得一塌糊涂。从去年 9 月 24 日到今年 2 月 21 日这段时间，整个板块的涨幅让人大跌眼镜，完全超出了普通投资者的想象。好多股票就跟坐了火箭一样往上涨，长盛轴承大涨超过 750%，骏创科技涨了 650% 多，福莱新材、中坚科技也都大涨超过 400% ，这行情，就像是一场资本的狂欢盛宴。
在这波疯狂的行情里，有个领域特别显眼，那就是丝杠。为啥丝杠这么受追捧呢？这就得从丝杠在人形机器人里的重要性说起。丝杠能把电机输出的旋转运动变成直线运动，在人形机器人的大臂、小臂、小腿还有灵巧手这些部位都起着关键作用。丝杠主要有滑动、滚珠和行星滚柱这三种类型。滑动丝杠因为效率低、寿命短，很少被人形机器人厂商用。滚珠丝杠效率和精度高一些。而行星滚柱丝杠那可厉害了，各方面性能都是最牛的，但它的成本和技术壁垒也是最高的。
从设计环节开始，就要根据机器人的电机扭矩来设计，还得找最优方案；材料和热处理环节，材料得又硬又韧，加工精度要求高得吓人，尺寸误差就几微米，直线度误差不能超过 0.01 毫米 ，还得经过各种复杂工艺；精密加工环节，粗加工、精加工一样不少，还得用非标工装夹具来装配；检测环节，得配备高精度设备，检测各种数据。就因为它技术壁垒高、量产能力低、成本高，所以在人形机器人里占的价值量很大。据测算，特斯拉 Opitimus 要用不少行星滚柱丝杠和微型丝杠，成本一台大概 2 万元。
在人形机器人火起来之前，做丝杠产品的企业不多。在滚珠丝杠领域，中国台湾和大陆企业占了 70% 份额，但高端市场还是德国企业主导。在行星滚柱丝杠领域，海外的瑞士 GAS、瑞典 ROLLVIS 就占了全球 50% 的市场份额，中国市场主要是台湾的上银科技，其他企业大多在中低端。不过从 2023 年开始，A 股好多上市公司都宣布进入丝杠领域。双林股份利用自己汽车座椅水平驱动器的技术同源性进军行星滚柱丝杠领域；五洲新春以轴承业务为基础，布局行星滚柱丝杠研发，还和新剑传动合作，给特斯拉人形机器人提供产品；江苏雷利旗下的鼎智科技也在研发行星滚柱丝杠；北特科技更是打算斥资 18.5 亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地，还成了特斯拉核心丝杠供应商。
这波人形机器人行情对 A 股市场和相关概念板块的影响可不小。首先，它给 A 股市场带来了新的活力和投资热点，大量资金都往这个板块涌，相关概念板块的热度也跟着水涨船高。很多原本不被关注的企业，因为和人形机器人沾边，股价都开始大幅上涨。其次，它刺激了更多企业对人形机器人产业的投入，不管是丝杠企业还是其他相关零部件企业，都看到了这个产业巨大的发展潜力。
但是，我们也得清醒地认识到，现在人形机器人相关企业的估值涨得太快了，双林股份、江苏雷利、五洲新春、北特科技这些企业的最新 PE 都高得离谱，这背后肯定存在市场定价过于乐观的风险。要是 A 股大市后期因为财政政策、中美关税这些宏观因素表现不好，这些处于高位的机器人龙头股票肯定得面临剧烈的波动。不过从长远来看，人形机器人这个产业潜力巨大，未来很可能会诞生像比亚迪、苹果那样的大企业，零部件领域也有机会出现千亿级别的公司。现在这些零部件相关公司市值大多在几十亿到 300 亿左右，成长空间还很大。但目前技术还不成熟，量产也没完全落地，到底哪家企业能最终跑出来，还充满了不确定性。所以，不管是投资者还是企业，都得保持冷静，一步一个脚印，在这个充满机遇和挑战的新兴领域里，找到自己的发展方向。