管理 巴菲特致股东信：“公元前 600 年一个叫做伊索的人给了我们价值的等式：一鸟在手胜于众鸟在林。
投资就是用一只鸟去捕获林子里的其他鸟，关键就在于你能牢牢盯住自己中意的那片树林，并且清楚地知晓要把这几只鸟捉到需要多少时间成本。要是利息率是 20%的话，你现在就得赶紧把它们弄出来。要是只有 1%呢，那就等个十年吧。要好好想想它们能给你带来什么资产，一定要专注于资产，不要在意 beta 值。

我其实并不怎么在意波动性，股票价格对我来说影响也不大，唯一的意义就是给你提供一个在便宜的时候买入的机会。要是纽约证券交易所关门 5 年我都不会太在意。我关心的更多的是商业本身，比如这个产品的价格灵活性以及这个公司能否获得更多的市场份额。我还在乎人们是不是越来越爱喝可乐。
要是我开商学院的话我就只教两门课。第一门毫无疑问就是投资课程，讲讲如何给企业估值。第二门就是讲一下该如何理解股票市场和如何应对股票的波动性。股票市场是非常有趣的，你什么措施都不用采取就有一傻瓜一直在定价，这胜算就很大了。我倒是希望市场能一直像一个喝醉了的消极躁郁狂。
迄今为止我读到过最重要的东西就是格雷厄姆在《聪明的投资者》第八章中所说的关于市场先生的内容。态度比智商可重要太多了。拥有高智商很容易惹祸上身啊，比如说我们说的长期资本。你真正需要的是一个正确的处世哲学”。

柴孝伟评论：这是巴菲特一份致股东信里的内容，巴菲特每年写一封股东信，截至目前写了将近 70 封了吧。巴菲特坚决不写书，那这些致股东信就是大家学习巴菲特的主要资料。巴菲特为何不写投资书籍？因为他没有义务也没有动力教大家成为投资高手，所以，巴菲特股东信只能让人学到基本框架和高维度思维，不过这也很好了。

这封信里，谈到了几个方面。

一：一鸟在手，胜过众鸟在林。
巴菲特常常提及这句话，我认为重点是让人增强在股市中的定力。
巴菲特最喜欢做的是确定性交易——抓水桶里的鱼。
股市如同树林、如同鱼塘，鸟儿乱飞，鱼儿乱跳，是最考验人定力的地方，能守本分者才能有大定力，因为知止而后能定嘛，守本分就是知止，不做不对的事情，不做不在自己优势圈的事情。
守本分意味着追求长期的大利益，10个翻倍就是1000倍，100万本金就是10亿，一个一个翻倍地赚，有大利益，恒则赢。

二，“股票市场是个非常有趣的地方，你什么措施都不用采取，就有一傻瓜在定价，这胜算就很大了”。

巴菲特这段话，和我的那段话如出一辙，“股市是个遍地大傻子和二傻子的好地方”，巴菲特也认为股市有大批傻瓜。在我看来，只要做不到不赌而获，就只是大傻和二傻的差别，就只是傻瓜队长和队员的区别。
股市是个好地方，人傻、钱多、傻瓜飞蛾扑火般地上瘾。

三，“态度比智商可重要太多了，拥有高智商很容易引火烧身的”。
格雷厄姆的《聪明的投资》是巴菲特一生中最为推崇的书，里面主要讲的就是“投资态度”，应该有怎样的投资态度呢？我总结就是四个字——不赌而获。
如果加上个时间，就是一百年、一千年不动摇。
当然了，格雷厄姆还讲了很多，我总结为“格雷厄姆五守正系统”。
高智商的赌徒也是赌徒，久赌必有输，久赌出仇人，所以巴菲特说，股市中高智商的赌徒容易引火烧身。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
曾段平常心本分情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统