管理 张磊说：永远要做难而正确的事，别人不做，你这么做了，你就是最具竞争力的。

柴孝伟评论：论及投资两类世界股（不被世界改变的公司、改变世界的公司），张磊在这个领域堪称投资高手，他投资腾讯、京东等新兴经济行业公司获利颇丰，别人花数百万请巴菲特吃饭，而巴菲特却是请张磊吃饭的。我觉得张磊除了格雷厄姆不赌而获的基础不够坚实，其他很多方面值得借鉴学习。

在股市中，“最难而正确的事”是什么呢？依我近三十年的股市见识与理解：“不赌而获与赌中高手的完美融合”，这应当是股市中最难而正确的事。

不赌而获。在股市中，唯一能确定正确的是格雷厄姆以四毛买一元不赌而获为核心的守正理念，自格雷厄姆 1934 年出版《证券分析》以来，90 年时间里，几代人验证了格雷厄姆理念的持续有效性，究其根源在于它是股市唯一的不赌而获，这是股市近百年验证的股市发财命，“老、幼、病、错、无能”者，都可依此在股市长期稳赚善终。但近百年来践行者很是寥寥，从未曾在人群中流行。究其原因，还是在于其“不赌”，一切牵涉未来的预测押注即为赌，赌虽不确定，却能产生强烈且令人上瘾的多巴胺刺激快乐，使人沉迷于股市之中出不来。即便有人想脱离，往往也是刚出狼窝又入虎穴，从预测押注股价涨跌，转而预测押注公司未来十年的生意发展，依旧赌性难改，自以为价值投资信仰深厚，实则是赌性上瘾难以自拔。他们不知何为不赌，而且赌性带来的多巴胺刺激快乐太过强烈且上瘾难出。不赌而获，犹如让人去古寺当和尚，几人愿意？不赌而获虽正确，但知难行难。

赌中高手。即预测押注未来的各领域高人，这里有众多细分领域和派别，能力出众者形形色色，基本面文派高人如费雪大师，市场面武派高人如李佛摩尔大师，都是曾在股市叱咤风云的领域高手。想成赌中高手，取决于个人的聪明才智和勤奋努力，由几万小时定律造就。巴菲特提出了能力圈，这是为各领域能力高人准备的，首先得是能力高人，其次得约束自己永远站在能力圈的中心，切勿大意和自傲，这是赌中高手的极致。能成为细分领域的谨慎高人并不多，芒格也属于这种能力高人，几十年里仅在几次股市出手，够谨慎吧，够难学吧。但终究这也是赌，存在赌性原罪，久赌必有输，久赌会生仇。芒格晚年投资阿里巴巴失败，搞得灰头土脸英名受损。我敢说，如果没有晚年阿里投资的失败，芒格大概率能多活几个月超过 100 岁。赌中高手看似风光，经常正确但终究缺乏底层正确性，时来天地皆同力，运去英雄不自由。

不赌而获者和赌中高手，本身都是股市难行和常正确的两类人，二者融合一体那更是难上加难、正确加正确。以“不赌而获”为基础、以赌中高手的能力为辅助，等待格雷厄姆所说的那个“投资和投机的交汇点”出击，确实能够既正确又出众，也契合对立统一的哲学原理，顺应了太极阴阳和合的宇宙规律。

但是“不赌而获”和“赌中高手”这两件极难的事，想要融合为一体，其难度可想而知，这便是我为什么称之为股市“最难而正确的事”的道理所在。
巴菲特为何能长期成为职业股市赚钱第一人？就是因为他一生都在做这个“难而正确”的事。他多次谈及，自己是“格雷厄姆和费雪的融合体”。太多人连格雷厄姆的真谛都未领会，也不像巴菲特和芒格那样几十年持续阅读研究养成了能力圈，单以为凭借优秀公司就能成为巴菲特，这是连巴菲特的系统架构都没搞懂，又怎能指望其能看懂公司生意未来十年几十年呢？

两者融合的难点，在于需要每日训练并坚持“交汇点击球”，巴菲特每天都要“摸牌子、看泰德威廉斯击球图片、签名棒球”，以此时刻提醒自己切勿轻易出手。

两者融合，就是坚持只寻找“四毛买一元”和“能力圈中心”的交汇点来做股票。这需要舍弃 99%以上的股票和机会，需要历经黑暗到黎明之间的冰火两重天，这需要格局、思维、心性、能力等综合认知素质，能把股市菜根吃成美味。

去做这个难而正确的事只是起点，难的是自身要形成一套股市系统方法路径，使人能够长期处于最舒适快乐的日常状态去达成。人的本性就是追求快乐，真正能得到持续舒适快乐的股市道路，才能够让人长期坚持走下去。

“建造十九层财富高楼，股市发财命三份大钱”，这便是我近三十年来摸索出来的融合核心要诀。以不赌而获股市发财命带来的血清素快乐，抵御多巴胺刺激上瘾的快乐，以十九层每层翻倍金钱高楼这种复利捷径，以同时赚三份大钱，来增强耐心、信心、舒适感和快乐感，再加上我近三十年的市场能力圈经验见识思维认知，这就是我能走通这条“不赌而获+赌中高手”融合之路的各方面基础保障，这也是我的竞争力所在。

我的股市秘诀：建造十九层财富高楼，股市发财命三份大钱。

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