管理 巴菲特：大家一定要记得，我们的终极目标是期望能让公司每年以 15%的稳定速率来增加每股的实质价值。

柴孝伟评论：我经常听到一句话“我们赚的是公司成长的钱”，一副很自豪的模样，似乎这才是股市唯一的正道，其他皆是旁门左道。

实际上，格雷厄姆和我已经说得非常清楚了，价值投资只有一个，那就是“四毛买一元”，其他关于未来的模式都属于投机，包括公司的未来经营成长，皆为不确定性的投机。

那些声称自己“赚公司成长的钱”的人，不过是借贬低预判市场涨跌之人，来表明与投机划清界限，实际上不过是以文赌嘲笑武赌罢了，踩别人赌不代表自己不赌，自以为对价值投资深厚信仰，不过是对未来赌性上瘾而难以自控罢了。

我并非嘲笑这些人，我的世界股种树，不也主要是赚取公司成长的钱嘛，这也是投机也是预测押注赌，广义的赌基本上人人都有，格雷厄姆也曾说过：“投机（赌）并非不道德，只是无法确定赚到钱而已”。投机（赌）本身并没有想象中那么糟糕，那些一方面要预判公司未来十年的现金流，一方面却不承认自己是在投机是在赌，这才是不理性的。

还有许多巴菲特的学生，说应当职业年复利 15%，似乎我不应该提十九个翻番目标。实际上，第一，这是两回事，十九个翻番是目标，一个翻番一个翻番地去做，至于每个翻番需要多长时间完成，这取决于个人能力和运气，与年复利无关。第二，三低股种田，就应该比世界股种树赚得更快，因为世界股种树，基本是十年几十年持股，这样实际上基本就是赚公司成长的钱，最好的不被世界改变公司长期年复利利润也在 15%以下，最好的改变世界的公司（比如腾讯）长期（20 年）也在年复利 40%以下。而三低股种田则不同，它是“低估的钱+公司经营的钱+择时拐点上涨的钱”一起赚，想想看，三份钱一同赚，长期怎么可能比主要只赚一份经营钱慢呢，三低股种田通常比世界股种树赚得更快。

施洛斯的模式属于种田，他虽然不会择时，但他赚的是“一份低估+三四年经营的钱”，巴菲特赚的是“一份低估+十年到四十年每年经营的钱”，所以，他们俩职业年复利都是 20%，原因主要就在于此。我们是“一份低估的钱+一份经营的钱+一份拐点翻番的钱”，三份钱，那赚钱的效率比施洛斯自然要高很多，很自然也比巴菲特要强，年复利超过巴菲特和施洛斯，从模式上看是完全合理的，超不过施洛斯和巴菲特的年复利20%，反而是不正常的。这是基本常识嘛。

所以，那些“以赚公司成长的钱”来轻视贬低他人者，既是赌性上瘾不能自拔而不自知，又只赚一份赌未来的钱，不如施洛斯那种發财命，自然更不如我们这种股市發财命同时赚三份大钱了。

想不明白的人太多了，人云亦云的乌合之众也太多了，这是个比较普遍的共性似是而非谬误，就在这里写一下，免得每次都得去回答，说得少了对方也未必清楚。

投资四系统:
三低股种田世界股种树守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统