1）芯线及导体：沃尔核材（+10%），神宇股份（+9.4%），精达股份（+4.6%）；

2）AEC组件：兆龙互连（+20%）、瑞可达（+15%）、博创科技（+20%）；

3）连接器：华丰科技（+4%）、鼎通科技（+12%）。

最近到底在涨什么？

- 紧抓算力底层逻辑：大规模算力基建由训练端转向推理端

- 为什么我们能够在市场首推AEC且提前一个月完成产业所有涉及标的一线调研： 这不是一次事件催化，不管有没有ASIC、字节等催化，产业趋势已经开始，且未来3-5年维持高景气。

- AEC之后看什么： AEC反映的是Scale out网络下的可靠性需求，而接下来伴随着推理端放量，Scale up网络升级是2025年重点。#PCIe可以关注起来了

- 字节线为何这个时点崛起： 同样由训练到推理，我们看到了中美AI应用缩小差距甚至赶超的可能性

- 其它互联网大厂&小米等动作解读： 我们不太愿意强调是在字节的鲶鱼效应下，其它大厂奋起直追，这不符合底层商业逻辑，推理竞赛下，国内大厂从跟随到主动出击，策略已经发生转向。

博创科技：早就在全面布局数据中心互联解决方案（光和铜方案），24年OFC展会推出高性能400G、800G的AC产品，400G以下同款产品有批量出货经验。

立讯精密：作为铜连接产品龙头，具备完整的柜内柜外连接解决方案经验，协同头部芯片厂商合作，为全球主流数据中心和云服务厂商制定下一代高速连接标准，部分细分领域产品已赢得客户认可。

兆龙互联：在服务器内外高速连接产品上拥有全套自主设计能力，有技术核心积累，针对不同服务器领域有深度定制化解决方案，海外供应以铜线为主，国内供应做整体解决方案，国内需求以100G、200G为主，与阿里合作招标份额稳定，已储备800G有源铜缆技术且小批量生产，国内外需求变化均有收益机会。

Credo：AEC产品的龙头和标准制定者，2019年创办海威尔联盟统一产品标准，收入结构中一半以上是AEC，年出货量达90万个以上，22年验证通过1.6T线缆，24年800G同款产品已大批量出货，24年底收入结构中75%与AI相关，AI业务预计25年翻倍增长，除微软、亚马逊外预计25 - 26年新增1 - 2家云厂头部客户，作为芯片公司有底层service能力，相比其他AEC厂商在盈利能力和响应能力上有优势。

安菲诺：英伟达核心铜缆供应商之一，按照英伟达GB200带来的铜线需求弹性计算，单台机柜价值量达10万美金时收益弹性空间可能达3 - 5亿美金，远期若英伟达延续GPU芯片概念，同连接价值量有望持续提升，安菲诺可能直接受益。

莫仕：铜缆连接器龙头，大力推进224G下一代产品，推出新一代AEC解决方案，是马维尔AEC核心合作伙伴之一，在AEC领域有核心竞争优势。