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格雷厄姆理念门人中的狠角色卡尔伊坎

柴孝伟   / 2024-12-29 07:55 发布

卡尔·伊坎在 2015 年说:“我是老派,信奉格雷厄姆和多德的理念,至今也未曾改变”。

柴孝伟评论:卡尔·伊坎是华尔街声名远扬的人物,素有华尔街独狼之称。

其显赫投资业绩摆在那儿,从 1968 年至 2016 年的 54 年间,年复利达 31%。同期的巴菲特业绩为 20%,卡尔·伊坎的业绩真可谓超级出色。

卡尔·伊坎,出生于 1936 年,比巴菲特小 6 岁。巴菲特的投资模式是“格雷厄姆+优秀公司”,卡尔·伊坎的模式则是“格雷厄姆+收购差公司控股权、更换、把公司整顿好、卖出”,这种模式格雷厄姆本人曾实践过,卡尔·伊坎数十年来主要就是专注运用这个模式,长期获取了超额利润。所以,卡尔·伊坎称自己是格雷厄姆的老派模式,即便 80 岁了也未曾改变。格雷厄姆的老派模式过时了吗?卡尔·伊坎数十年来没什么新的进阶,业绩却比巴菲特“格雷厄姆+优秀公司”模式还要好很多。

卡尔·伊坎是电影《华尔街之狼》的原型,擅长以突袭的方式大量购入目标公司的股票,影响并更换,使股价在短时间内迅速飙升。卡尔·伊坎是以冷酷和狼性闻名的“主动投资者”,那些业绩不佳公司的 CEO,最惧怕听到卡尔·伊坎收购自己的公司是传闻。

人们往往认为格雷厄姆的门徒都是温和无害,实际上他们当中有这种专做收购控股型模式的人,一个月赚100倍的比尔阿克曼,也常做这种收购模式,他们都是股票投资界的狠角色,格雷厄姆门下各类人才辈出,各有千秋。

卡尔·伊坎的另两句名言:“买没人买的股,在没人买时买”;
“你会发现,在我的整个投资历史中,都未曾买过伟大公司的股票,我不随大流,我在人们说它们糟糕的时候介入”。

问题来了,如果价值投资是投资优秀公司,那卡尔·伊坎的格雷厄姆买差公司模式算什么呢,如果说投资优秀公司业绩好,那卡尔·伊坎这五十年来年复利 31%的超人业绩难道还不是更好嘛。中国股民的视野还是太过狭窄,不了解格雷厄姆不赌而获理念可以融合变通为多种模式,优秀公司模式只是其中之一。

格雷厄姆理念能够容纳众多分支模式,投资和投机其实各有长处,二者相结合进行股票投资才堪称完美,未来的中国股票投资界,终究会是“格雷厄姆+各种能力圈百花齐放”的趋势天下,我希望所有股市中人,都可以在不赌而获基础上各有自己不同的能力。

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