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段永平与巴菲特三季度操作“灵魂共振”，李录再入一只油气股……
股海鲸鱼 / 11月16日 12:27 发布
北京时间11月15日，根据美国证券交易委员会（SEC）网站显示，截至2024年三季度末的美股持仓数据多数公布已完毕。 我们继续对伯克希尔·哈撒韦、每日期刊（Daily Journal）、喜马拉雅资本、高瓴HHLR、景林、桥水、Baillie Gifford、ARK、H&H International Investment, LLC（段永平美股持仓主体）等投资巨头做了跟踪分析。 截至发稿，上季度刚纳入我们跟踪池的挪威主权基金还未披露三季度数据。 看点如下： 1.现金仓位破纪录的伯克希尔三季度新买入达美乐比萨和泳池用品公司Pool，减持了6只个股，其中包括上季度刚买入的Ulta美妆，有点“一季游”的感觉； 2.李录目前持有8只个股，其中新晋一家油气公司，三季度在大幅减持苹果的同时，保持美国银行的仓位不变；同样持有8只个股的段永平三季度则清仓了美国银行，另外，西方石油和拼多多被大幅增持； 3.高瓴HHLR的中概股仓位进一步提升，从85%升至93%；景林和“木头姐”三季度则以减持为主； 4.部分个股有分歧：对于苹果和美国银行，巴菲特、段永平选择减持，但桥水却双双加购；对于拼多多，段永平、Baillie Gifford增持，高瓴HHLR、景林减持；巴菲特新建仓的Pool，却被Baillie Gifford清仓； 5.但对于英伟达，桥水、景林、Baillie Gifford、“木头姐”都在减持，大家在错失“登顶市值第一”的英伟达这件事上，默默站在了一起。 伯克希尔三季度新进达美乐比萨和泳池用品公司Pool，二季度新进的Ulta美妆却几近清仓；每日期刊仍按兵不动 根据最新披露的13F报告显示，三季度伯克希尔持仓总市值为2663.79亿美元，较二季度的2799.69亿美元，环比下降了5%。 前十大重仓中，除了苹果和美国银行有所减持外，其他持仓均未变。 值得一提的是，根据10月份以来的监管文件显示，巴菲特持续减持美国银行，由于持股比例降至10%的关键门槛以下，根据美国SEC相关规定，无需及时披露交易情况。 11月3日，我们在《巴菲特坐在高高的现金堆上，按下回购暂停键，又卖了25%的苹果……》就提到了伯克希尔三季度的高现金仓位，达到创纪录的3252亿美元，主要来自卖出苹果和美国银行的部分。 目前“爱股”苹果仍是第一大重仓，在巴菲特看来： “除非发生什么让我们必须改变资本配置和投资策略的极端事件，苹果仍会是我们最大的普通股投资。但在当前情况下，我不介意我们抛售一些苹果，让我们的现金及等价物的仓位更大一些。” 
数据来源：Whalewisdom，截至2024年9月30日 总的来说，伯克希尔三季度新进了2只个股（达美乐比萨、泳池用品公司Pool Corp），增持了1只（海科航空），清仓了3只（天狼星XM A&C、Floor & Decor），减持了6只（苹果、美国银行、第一资本信贷、Nu Holdings、特许通讯、Ulta美妆）。 其中，天狼星XM在二季度被大幅增持，三季度即被清仓；二季度新买入的Ulta美妆，三季度被大幅减持，几乎到要清仓的地步。 此次组合新进达美乐比萨公司，占比3.65%，位列第27大持仓，不知道是不是也是巴菲特的一次“试水”。 据官方最新披露，达美乐中国门店总数已突破1000家，达美乐中国CEO王怡此前表示，未来在中国市场至少能开5000店。 较上季度相比，每日期刊（Daily Journal）在三季度仍是富国银行、美国银行、阿里巴巴、美国合众银行这4只不变，占比分别为43.07%、42.82%、11.17%、2.95%。 李录，作为芒格最信任的家族资金管理人，其掌舵的喜马拉雅资本在三季度有两个比较大的变化。 
数据来源：Whalewisdom，截至2024年9月30日
一是，与二季度相比，新晋了Sable Ofore公司，持仓从7只个股变成8只，这是继二季度的西方石油之后，今年新建仓的第二只个股。 这是一家总部位于美国休斯敦从事石油、天然气勘探和开发活动的独立上游公司，专注于负责开发加州联邦近海水域多产的圣伊内斯油田，三季度股价涨超44%。 从西方石油到Sable Ofore，可见李录在油气方向上的发力。 二是，李录在三季度开始大幅减持苹果，这与巴菲特动作一致，且减仓幅度更大。 但对于巴菲特一直在减减减的美国银行，李录却拿得相当稳当。 李录最早是在2020年一季度买入美国银行，从2023年一季度以来就一直是头号重仓股（谷歌的A类和C类分开算的话）。 从股价表现上来看，美国银行股价从2023年10月底开始回升，目前较彼时低点翻了一倍，最近甚至还创了新高。 近一年给其组合贡献了不少收益。 对于苹果和美国银行的最新态度，段永平和巴菲特一致，桥水则恰好相反 自段永平的美国持仓主体（H&H International Investment）出现在大众视野之后，就一直受到广泛关注。我们也在持续跟踪。 三季度段永平持仓总金额为165.4亿美元，较二季度没有太大变化，但持仓个股从9只变成了8只，主要原因是清仓了美国银行。 对于苹果和美国银行，段永平和巴菲特三季度一样，都选择了减持，这一点倒是有些不谋而合。 
数据来源：SEC，截至2024年9月30日 段永平还减持了一丢丢的伯克希尔、阿里巴巴、莫德纳，增持了谷歌（小幅）、西方石油（大幅）、拼多多（大幅），迪士尼股数保持不变。 其中西方石油自4月以来就处在股价下行通道，三季度大幅增持有点抄底的意味；另外，拼多多股价在8月底有一次大跌，不知道段永平是否把握住了时点。 三季度股价变动明显的还有阿里巴巴（上涨47.4%）和莫德纳（下跌43.7%）。 达里欧的桥水三季度持仓总市值为177亿美元，相较于二季度的192亿美元环比下降约7.8%，新建仓79只个股，加仓260只，清仓183只，减持428只。 
数据来源：Whalewisdom，截至2024年9月30日
桥水在三季度大幅减持了科技股——包括前十大持仓中的谷歌、英伟达、Meta、微软和亚马逊，减持幅度分别为3.54%、27.48%、16.65%、20.19%和46.64%，同时还清仓了甲骨文、IBM等科技股。 对于苹果，桥水在二季度大幅减持后三季度又做了大幅增持，展现出和巴菲特不一样的态度。 二季度苹果股价上涨23.11%，三季度则是在高位震荡。 另外，桥水在三季度还建仓了美国银行，所以四季度这些个股上的分歧可能会是一大看点。 从买卖金额的绝对值来看，桥水三季度买入最多的是拉姆研究公司，该公司是美国的一家半导体设备及服务提供商，客户包括台积电、三星、英特尔等；卖出最多的则是前十大重仓中的宝洁。 桥水基金首席联席投资官凯伦·卡尼奥尔·坦布尔近期表示，持有美国股票是一件“好事”，她预计在特朗普总统的任期内经济将出现强劲的增长。 自特朗普赢得大选以来，标普500指数上涨了约5%，而桥水正好也在三季度提前增加了标普500ETF信托的仓位。 高瓴HHLR继续拿下中概股“头号粉丝”称号，景林这个季度多在减减减 高瓴HHLR Advisors的三季度持仓变化较大，新进4只个股，增持7只，减持了13只，并直接清仓了34只。 HHLR的中概股市值占比从二季度的85%进一步提升至93%，前十大重仓中，中概股占了9席，增持的7只个股也全部为中概股，包括阿里巴巴、京东、唯品会、网易、携程、中通快递、富途。 持仓个股从78只下降至48只，但持仓总市值却从二季度的40.54亿美元增加到45.55亿美元，侧面也反映出持仓个股表现比较给力。 第一大重仓百济神州在三季度上涨57.36%，第二大重仓阿里巴巴三季度上涨了47.39%；三季度以来，获增持的富途控股涨幅达45.8%，携程、中通快递、唯品会涨幅均超过20%。 值得一提的是，阿里巴巴在一季度HHLR的持仓占比仅为0.23%，二季度增持了3638.32%，三季度又继续增持，可见其对阿里巴巴的看好。 
数据来源：Whalewisdom，截至2024年9月30日
前十大中，仅拼多多和贝壳被减持。拼多多首次进入HHLR前十大是在2022年第三季度。 但总体来说，不影响高瓴HHLR中概股“头号粉丝”的地位。 从前几天就披露了三季度持仓数据来看，景林在三季度也减持了拼多多，不过幅度要低于HHLR，但仍位列第一大重仓。 
数据来源：Whalewisdom，截至2024年9月30日
由于三季度减持较多，所以持仓市值也降了不少，从37.9亿美元降至31.5亿美元。 景林大幅减持了微软和英伟达，其次是台积电、Meta等半导体AI方向科技股，另外网易、富途等中概股也做了小幅减仓。 与此同时，景林还清仓了阿斯麦、iShares半导体ETF、亚马逊、理想汽车、特斯拉、诺和诺德、默沙东等科技、医药概念股。 最明显的增持是苹果，增持了59.1万的苹果公司，增持幅度超过桥水。 在新进个股方面，景林三季度建仓有“东南亚小腾讯”之称的Sea，以及谷歌、百济神州、传奇生物、辉瑞和戴尔这6只个股。 自由市场取代英伟达成为Baillie Gifford第一大重仓，“木头姐”减持了包括特斯拉、ROKU、英伟达在内的100多只个股 最后再看下两家科技股猎手——Baillie Gifford和“木头姐”的ARK。 Baillie Gifford曾在阿里巴巴、美团、特斯拉等公司发展早期就入局，最终均获得丰厚的回报。 三季度BG的持仓总规模为1336.3亿美元，继续保持稳步增长的势头，新建仓14只个股，增持71只，减持174只，清仓22只。 
数据来源：Whalewisdom，截至2024年9月30日
前十大重仓最明显的变化是，BG继续减持英伟达，不管是比例还是绝对金额，英伟达都是第一大卖出股，同时自由市场顺势成为第一大重仓。 BG最早是在2016年一季度买入英伟达，截至2022年底，对英伟达的持股数量为1.74亿股，在这之后对英伟达的持股数量一路在做减法，目前仅剩不到6400万股。 巴菲特这次新建仓的Pool，却被BG给清仓了，这只股票最早是在2020年四季度买入的。 另外，被清仓的还有GitLab、Coinbase、Adobe等科技股，以及不少海外的健康医疗股。 增持方面，BG三季度不同幅度地增持了拼多多、Shopify、Sea、META、微软、DoorDash、Block、百济神州、Rivian等个股。 在今年一季度和二季度连续增持后，“木头姐”的ARK开始减持特斯拉，虽然在这之前还表达了对特斯拉未来的长期看好。 
数据来源：Whalewisdom，截至2024年9月30日
不过，这并没有影响“木头姐”和马斯克的互动。 “木头姐”近期在社交媒体平台X上表示，“美国应放松管制，削弱SEC、FTC等机构的影响力”等内容，马斯克转发了这一表态，并称这些提议“很棒”。 总体来说，ARK在三季度减持较多，共计减持134只个股，前十大重仓无一幸免，另外还清仓了14只个股。 增持力度最大的是人工智能精准医疗公司Tempus AI，这是一家2015年成立，并在今年6月刚在纳斯达克上市的公司，投资机构包括谷歌、诺和控股、BG等知名机构。 2015年正是奥巴马启动美国“精准医疗计划”时期，可以说Tempus AI是一家诞生于风口的公司，目前该公司拥有世界上最大的临床和分子数据库之一，以及使这些数据可访问和有用的操作系统，产品和服务已被广泛使用。 另外，被“木头姐”增持较多的还有AMD、亚马逊等个股。 对于英伟达，这个季度则继续被减持，从第37大重仓降为第45大重仓。（聪明投资者）
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