中信证券发布研报称，2024年通用软件类公司单Q3收入增长整体有所放缓，但增长韧性依旧，尤其是产品化程度较高、下游景气度较好者。预计自Q4起，在信创需求不断释放、企业及政府IT招标逐步加速、政策不断落地支持、AI逐步商业兑现等背景下，各公司业绩有望逐步企稳恢复;同时考虑到费控效果逐步显现，通用软件板块尤其部分控费明显的公司亦将表现出较好的利润弹性。建议围绕“信创需求”及“业绩韧性”布局：1)基础软件：;2)工业软件;3)办公&管理软件;4)人工智能。

中信证券主要观点如下：

通用软件分类：包含基础软件、应用软件、IT外包、集成商等。

应用软件：包含办公软件、管理软件、工业软件等;基础软件：包含操作系统、数据库、中间件、运维软件、AI等;IT外包与集成：指根据客户需求承担客户信息化建设或系统集成产品与服务的厂商。

24Q1-Q3回顾：收入呈现分化，产品型公司韧性依旧，办公软件、工业软件、基础软件(操作系统、数据库)增速较块。

1)收入端，从选取的50家代表公司来看，24年前三季度收入增速中位数5.6%，其中增速达到双位数的占比约为40%。办公软件/管理软件/工业软件收入增速中位数分别为10.9%/0.5%/12.2%，AI/基础软件/IT外包/集成商-8.4%/0.7%/24.8%/-16.9%，与24H1趋势类似，各板块产品化程度较高、下游景气度较好的公司增速普遍较快。

2)利润端，从选取的50家代表公司来看，24年前三季度亏损公司占比超一半，主要系季节性因素影响收入利润错配。办公软件/管理软件中超60%公司实现利润增长，基础软件/AI/工业软件中约33%公司利润增长，IT外包/集成商中约36%公司利润增长。

分板块展望：看好信创替代加速、需求边际恢复、政策重点支持的板块及公司。

以下是A股信创核心个股梳理：