核心观点

►  国内光学摇篮，产业化发展蓬勃

1.长光所：国内光学摇篮，产业化发展蓬勃

1.1.国内光学摇篮，近年合同额持续上涨

国内光学摇篮，多个领域国际领跑。中国科学院长春光学精密机械与物理研究所（简称“长春光机所”）， 是新中国建立后第一个以光学为主要研究领域的国立科研机构，被称作新中国光学的“摇篮”。建所以来，先后参加“两弹一星”“载人航天工程”等多项国家重大任务，创造十几项“中国第一”“世界第一”，成功研制出中国第一台红宝石激光器、第一台大型电影经纬仪等多种先进仪器设备。多个领域国际领跑，成功研制世界单体最大4米口径碳化硅反射镜、世界最大面积中阶梯光栅、国内最优指标的光刻机投影物镜。承担中国首颗碳卫星全部相机载荷研制工作，为中国争得世界气候变化话语权。成功研制“天问一号”火星探测器相机，获得中国人自己的第一幅“火星表面”清晰照片。目前已经发展成为以知识创新和技术创新为主线，主要从事发光学、应用光学、光学工程和精密机械与仪器等领域的基础研究、应用基础研究、工程技术研究和高新技术产业化的多学科、综合性、基地型研究所。

据长春光机所官网，2023年，长春光机所科研合同额高达41.53亿元，连续两年突破40亿元；到款额高达34.64亿元；获批省部级一等奖3项。以第一作者单位发表Q2区以上论文420篇，其中Q1区254篇；申请专利784项，授权373项。通用光学设计分析软件通过技术验收，技术成熟度达到7级（试用级），实现对标软件核心功能的国产替代。风云三号（06星）紫外高光谱臭氧探测仪等15个航天载荷成功发射，批量交付航空光电载荷超1000台套、米级以上望远镜7台、对抗与靶场测控类装备45台套，有力满足我国战略急需。所投资企业销售收入超过36亿元，2家所投资企业申报科创板IPO。2023年新增院士评选中，长春光机所所长张学军研究员当选中国工程院院士（吉林省共计增选2位院士）。近年来，所人均对外争取的科研合同额、到款额持续大幅上涨，发展势头良好。

1.2.培育孵化独角兽企业，“长光系”崭露头角

长春光机所积累了大量先进技术成果，近年来通过孵化加速形成产业创新，构建了“光+X”特色创新创业生态。“长光系”企业基本都源自长春光机所重点科研项目转化。据长春光机所官网，长春光机所下属现有核心企业52家，其中上市公司2家（控股公司奥普光电和参股公司长光华芯），国家级“专精特新”企业9家、省级18家，市级20家，业务涵盖光电传感、激光与应用、光谱与成像、高端制造、航空航天、生命健康，产品涵盖空间载荷、绝对式光栅尺、紫外激光器、晶圆/探针相机、高精度碳化硅陶瓷复合材料、机械臂磁流变设备、无人机光谱成像指数分析仪、双飞翼垂直起降固定翼无人机、多光谱相机、科研级真空制冷成像终端、面发射激光器等，形成了以精密仪器与装备为鲜明特色的光电子产业，近五年产业系统累计销售收入超140亿元。2023年销售收入超过36亿元。

1.3.产业协同优势突出，与政府合作打造“长春光谷”

据澎湃新闻，2023年8月，长春市政府、长春新区与中国科学院长春光机所签署合作协议，合作共建长智光谷产业园，聚焦材料与核心器件、高端成像显示与照明、先进装备制造等领域，导入长春光机所产业及智力资源。长智光谷产业园总投资13.1亿元，通过导入长春光机所成熟技术项目、原有光电领域龙头企业的新上或技改扩能项目，力争在三到五年内“光生千企”“光创百亿”，打造百亿级的光电信息产业。据长春改革官微2024年8月报道，经开区深入贯彻落实“长春光谷”建设目标，立足区情实际打造一谷七园，创新构建“龙头+载体+平台+政策”产业支持体系，赋能光电信息特色产业迈入“快车道”。到2025年，产业规模有望达到330亿元以上，成为全市光电产业引领示范区和新质生产力标杆区，助力“长春光谷”向“千亿级”目标迈进。

“光机所产业端+经开区政策端”强强联合，开展全方位、深层次、多角度开展战略合作。一是聚焦五大领域建链。以中国科学院长春光机所创新技术为核心，围绕光电核心元器件、激光技术与应用、光电新材料、成像与显示、高端装备制造等五大领域，构建产业链发展体系。二是发挥“长光系”链主领航作用。充分发挥“长光系”企业头雁效应，形成以长光辰芯为代表的CMOS核心元器件生产研发企业、以吉光半导体为代表的大口径激光技术应用企业、以长光精瓷为代表的新型光电复合材料企业、以长光新视为代表的系统成像与显示企业、以长光华大为代表的光学高端装备制造企业等矩阵模式，吸引和集聚了央企、准上市公司等近100户重点企业。三是创新产业运行模式。委托中国科学院长春光机所运营的专业孵化器、加速器和产业园区，提供招商引资、成果转化等服务，创新推进“光机所产业端+经开区政策端”强强联合、精准发力，携手培育光电产业新生态。

“长智光谷”的布局建设，补齐并畅通了企业和项目培育通道关键一环，进一步激活长春光机所技术和智库优势。据吉林日报，光电子产业孵化器成立于2009年，由长春光机所专业团队运营，连续多年获评国家级A类科技企业孵化器，全省唯此一家。光机所专业团队凭借丰富经验，长期承担长智光谷运营事务。据吉林省光电子产业孵化器副总经理，“孵化器是企业的‘摇篮’，长智光谷是企业发展的‘加速器’。二者衔接，进一步完善了技术成果转化链条。例如，长光博翔从光电子产业孵化器出孵后，直接入驻长智光谷，实现了‘无缝衔接’。”据长春光机所官网，2024年2月，吉林省委书记景俊海调研吉林省光电子产业孵化器，并实地走访了园区长光辰谱和长光智欧以及在长智光谷加速园区的长光博翔公司，对光电子孵化器在科技创新、平台搭建和产业集聚等方面做出的突出成绩表示肯定。

“长光系”企业内部深度合作，产业链协同优势突出。比如，据长春日报，长光博翔在入驻园区后发展再提速，其研发的全球首创新型产品——双飞翼垂直起降固定翼无人机，在2024年北京科博会上备受青睐。据公司市场部经理，“公司和长光睿视、长光辰谱、长光禹辰等光电企业都有合作，这些企业依托中国科学院长春光机所技术优势，开发的产品性能优越，助力我们订单量稳步提升。”同时，据长光辰芯招股书，为推动产业链协同与自主建设，公司对外投资战略布局了长光圆辰、长光正圆、积高电子、长光启辰等多家产业链上游企业，同时自主搭建了晶圆测试、芯片全光电验证、可靠性验证、芯片终测的测试平台和体系，并通过长光圆芯加快推进封装产线自主建设。

2.积极探索资本运作，奥普有望承接长光所资产证券化需求

2.1.积极与交易所对接，资本运作密集

近年来，长春光机所孵化的企业开始密集谋求科创板上市。其中，长光华芯已于2022年4月1日在科创板上市交易；长光卫星的科创板IPO申请也于2022年底获上交所受理；长光辰芯的科创板IPO申请则于2023年6月30日获受理。长光辰芯拟募资15.57亿元，分别建设面向机器视觉、科学仪器、专业影像、医疗成像领域的系列化CMOS图像传感器的研发与产业化项目，以及高端CMOS图像传感器研发中心建设项目。长光卫星计划募资26.83亿元主要用于“吉林一号”卫星的星座建设及生态建设等。据招股书，其计划在2025年底前实现300颗卫星在轨，具备全球天覆盖的能力。据新华网，截止2024年9月20日，“吉林一号”在轨卫星数量为114颗，我们判断未来一两年内发射将提速。

积极与交易所对接，借力资本市场做大做优。据长春光机所官网，为加快所属企业借力资本市场做优做强，引导优质企业对标资本市场进行规范化管理，实现高质量发展，今年9月12日，长光系8家公司代表到深交所交流，介绍了长光所及长光系企业在集成电路、工业母机领域推动重大科技成果产业化上取得的成效。交易所有关人士讲述了上市要求调整的目标导向，为企业规范运作、寻找合适的上市路径提供思考。10月17日，在吉林省委金融办、吉林证监局的积极对接下，长光集团组织开展了所属企业走进上海证券交易所活动，以“培育新质生产力，推进长春光机所孵化企业上市融资”为主题开展了深入的交流。此前的8月21日，证监会及沪深京交易所相关人士已到长光所调研，表示要支持“硬科技”企业。

2.2.奥普为长光所唯一控股上市平台，或承接资产证券化需求

奥普光电作为长光所唯一控股上市平台，具备持续承接长光系企业的资产证券化需求的条件和能力。据奥普光电2023年8月28日、2024年3月14日投关活动记录表中分别提到，“近几年光机所通过成果转化成立了一些企业，企业孵化成长之后，如果跟奥普业务上能有协同互动的，从战略层面也会规划一些重组来拓展业务领域。”“奥普光电作为长春光机所唯一控股的上市平台，光机所未来如果有成果转化或者技术的产业化，奥普会是很重要的一个环节。”回顾历史，奥普光电2019年拟发股收购光华微电子公司，没有成功。2022年完成以现金收购长光宇航，实现了上市11年后的第一次资本运作。

2019年奥普光电曾计划收购光华微电子 100%股权，由于未获得证监会核准，奥普光电决定终止该次重组事项。2019年，奥普光电拟以发行股份及支付现金的方式向长光所、长光财兴、风华高科、光机科技、华盈科技、光盈科技、光聚科技和华聚科技购买其合计持有的光华微电子100%股权，交易价格为3.91亿元。光华微电子曾给出业绩承诺，2019至2021年度的净利润分别将不低于3000万元、3900万元及4900万元，三年累积实现的净利润不低于1.18亿元。2019年12月，重组事项遭证监会否决，审核意见为：“申请人未能充分说明标的资产新产品业绩预测的依据和合理性，标的资产未来盈利能力可实现性存在重大不确定”。

2022年奥普成功收购长光宇航（目前持股51.11%），近年来业绩表现亮眼。长光宇航专业从事高性能碳纤维复合材料研发生产，在航天领域具有较强优势。公司主要产品包括箭体/弹体结构件、空间结构件、固体火箭发动机喷管等。受益于商业航天及军工领域发展，宇航近年来迅速壮大，增长亮眼。2023年实现营收2.89亿元，五年复合增速37.2%，归母净利6324万元，五年复合增速67.8%。2023、24H1长光宇航贡献净利分别占到上市公司报表层面的37%、67%。

 截至目前，奥普光电下属共有三家控股子公司和七家参股公司，均为长光所孵化公司，各家定位、分工各有不同。禹衡光学主营光栅编码器，为该领域领军企业；长光易格主营精密铸造铝合金；长光宇航以航天碳纤维复合材料制品为核心；长光辰芯为国内CMOS图像传感器龙头企业，研发生产均处于国内领先地位；其他参控股公司长光易格、长光睿视、奥立红外、长光辰英、滁州装备也均各有所长。