机器人材料“黑色黄金”PEEK行业梳理！

PEEK 是聚醚醚酮的英文缩写，它是一种高性能的热塑性有机高分子材料。

一、化学结构与基本性质

1. 化学结构

• PEEK 的分子主链中含有大量的醚键（-O -）和酮键（-C = O）。这种特殊的结构赋予了它许多优异的性能。醚键使得分子链具有一定的柔韧性，而酮键则增加了分子链的刚性，二者相互配合使 PEEK 材料在强度和韧性之间取得了良好的平衡。

2. 基本物理性质

• 它是一种半结晶性的热塑性材料。其结晶度一般在 30% - 40% 左右。具有较高的熔点，熔点通常在 334 - 343℃之间，这使得它能够在高温环境下保持较好的稳定性。

• 密度为 1.26 - 1.38g/cm³，相比一些金属材料较轻，这有利于在对材料重量有要求的应用场景中使用。

• 它还具有较低的吸水率，在 23℃水中浸泡 24 小时后，吸水率一般小于 0.5%，这保证了材料在潮湿环境下性能不会大幅度下降。

二、优异的性能特点

1. 机械性能

2. PEEK 材料具有很高的强度，其拉伸强度可达 90 - 100MPa 左右，与一些金属材料相当。同时，它的模量较高，弹性模量可以达到 3.6 - 4.4GPa，这意味着它在承受外力时不容易发生变形。

   具有良好的韧性，断裂伸长率可以达到 20% - 50%，在受到冲击时能够吸收能量，不容易发生脆性断裂，例如在一些需要承受动态载荷的机械部件中应用优势明显。

3. 耐化学腐蚀性

4. PEEK 对大多数化学试剂具有优异的耐受性。它能够抵抗有机酸、无机酸（如盐酸、硫酸等）、碱、盐溶液以及有机溶剂（如乙醇、丙酮等）的侵蚀。这使得它在化工、制药等领域的耐腐蚀设备制造中得到广泛应用。

   不过，它在某些强氧化性酸（如浓硫酸、浓硝酸等）的高浓度、高温环境下可能会发生氧化反应而被腐蚀。

5. 耐热性能

6. 在高温环境下，PEEK 材料能够保持良好的性能。它的玻璃化转变温度（Tg）约为 143℃，在这个温度以下，材料处于玻璃态，具有较高的硬度和强度。在高于 Tg 的温度下，材料开始变软，但仍能保持一定的力学性能。

   它可以在 260℃左右的高温下长期使用，短期使用温度甚至可以达到 300℃以上，这使得它能够满足航空航天、电子电器等高温工作环境的要求。

7. 电性能

8. PEEK 是一种优良的电绝缘材料，其体积电阻率可以达到 10¹⁶Ω・cm 左右，介电常数在 3.2 - 3.5 之间，介质损耗角正切值较低，一般小于 0.003。这些电使得它在电子电器领域，如制作电路板、绝缘零部件等方面有广泛的应用。

PEEK材料在人形机器人中的应用

PEEK材料产业链上游材料

PEEK材料中游生产环节

巨化股份|2024年年报点评：2024年业绩快速增长，制冷剂价格持续提升

公司2024年实现归母净利润19.60亿元，同比增长107.69%

2025年4月24日晚，公司发布2024年度报告。公告显示，2024年公司实现营业收入244.62亿元，同比增长18.43%；实现归母净利润19.60亿元，同比增长107.69%；实现扣非后归母净利润19.03亿元，同比增长131.23%。公司归母净利润同比增长主要与公司制冷剂产品外销量及价格上行，带动主营业务收入、产品毛利率上升有关。

制冷剂步入长期景气周期，公司制冷剂板块量价齐升

2024年公司含氟聚合物等非制冷剂化工产品总体呈现“供强需弱”格局，2025年行业新增产能有限，产品价格企稳

含氟聚合物四大主要品种PTFE、PVDF、FEP、FKM，近两年供给端持续性增加，需求增速不及供给增量，而出现失衡状态。在此影响下，2024年公司含氟聚合物销量虽逐季递增，但售价逐季下行，对公司收入、利润贡献有限。2025年行业整体扩产周期进入尾声，产品价格在原材料上涨的背景下企稳回升，预计后续随着需求端逐渐起量，行业供需格局有望持续优化。

行业方面，截止至2025年4月24日，根据氟务在线，PTFE市场维稳运行，企业因成本上涨调价后市场供需博弈短期内持稳，整体市场向好发展，叠加新生储能电池、干法电极等新领域需求逐步提升，企业开工积极性提高。当前悬浮中粒报盘价格在3.9-4.2万元/吨，悬浮细粉报盘价格在4.4-4.7万元/吨，分散树脂报盘价格在4.0-4.3万元/吨，分散乳液报盘价格在3.0-3.1万元/吨。PVDF市场稳序跟进，供需表现平稳。前期因原料成本上涨推动涂料级产品调价，市场短期表现良好。整体看锂电级市场价格5.0-5.5万元/吨附近，涂料级6.3-6.5万元/吨，实际成交弱于市场预期，涂料需求市场产能释放有限提价显著。FEP市场受原料上涨以及供应量短缺等因素刺激价格上行波动，近期因部分企业装置检修、产量缩减，市场供需短期错配，市场价格微调提升。目前挤出料报价推涨至5.0-5.1万元/吨，模压料高端品触及6.4-6.7万元/吨。整体来看，除FEP存在短期成本驱动外，多数聚合物材料产品仍处于供需博弈阶段，价格实质性突破需等待终端需求放量支撑。-国信证券

电力板块大涨逻辑更新

今日电力板块大涨逻辑更新：

绒毛浆：关税“卡脖子”引爆国产替代潮！

一、行业危机：关税“黑天鹅”暴露供应链脆弱性

进口依赖之痛

我国绒毛浆年需求量超200万吨，但70%-90%依赖进口，其中美国占比高达75%。中美关税加征后，进口成本从6000-8000元/吨飙升至1.2万元/吨，现货市场一度“有价无市”。下游卫生用品企业面临20%-30%的终端涨价压力，部分中小厂商甚至被迫停产。

技术壁垒与原料桎梏

高端绒毛浆需采用长纤维针叶木（如美国南方松），并通过精细化工工艺控制纤维分丝帚化，形成高吸水性、低粉尘特性。国内中低端产品占比高，原料依赖短纤维阔叶木及竹浆，工艺水平尚存差距。例如，美国IP、GP等企业通过精准蒸煮温度和化学品配比，实现性能稳定性，而国内企业仍处于追赶阶段。

二、国产替代的三大核心驱动力

政策与成本倒逼

关税催化：美国进口成本骤增50%，国产品价格优势凸显（国产中高端浆价8000元/吨 vs 进口1.2万元/吨）。

“以竹代木”战略：工信部《绒毛浆产业国产化专项规划》目标2027年国产率提升至50%，竹浆纤维替代率从10%提升至30%，吨成本降低1000元，政策补贴加速技术突破。

产能扩张与技术升级

头部企业产能释放：华泰股份规划50万吨针叶绒毛浆项目（全球最大单厂产能）、岳阳林纸10万吨技改产能Q3投产、可靠股份参股广西杭港8万吨项目达产。

工艺突破：青山纸业竹木混合浆吸水性接近进口标准，恒丰纸业纳米竹纤维技术将替代率提升至40%。

产业链利润重构

上游浆厂毛利率从15%跃升至40%，具备自有浆源的企业（如太阳纸业、百亚股份）掌握定价权，下游品牌通过高端化转型消化成本。例如，百亚股份凭借30%自主浆源，毛利率逆势提升5个百分点，终端产品提价3-5元/包消费者接受度较高。

三、核心受益标的与投资逻辑

国产替代龙头（产能+成本优势）

华泰股份（600308）：规划50万吨产能占国内需求40%，吨净利2000元，达产后年增利润5亿元。成本优势显著（老挝基地原料成本低30%），社保基金一季度新进前十大股东，目标价较当前股价有41%空间。

岳阳林纸（600963）：央企背景+200万亩自有林地，原料成本低12%，10万吨产能Q3释放，正在申请“绿色制造”专项补贴（可降低30%投资成本）。

可靠股份（301009）：参股广西杭港8万吨项目达产后自供比例50%，成本锁定能力强，PE仅18倍低于行业平均，关税每提升10%净利润弹性增15%。

技术突围与弹性标的

恒丰纸业（600356）：纳米竹纤维技术突破，替代率40%，毛利率提升至35%，中科院合作研发支撑技术壁垒。

青山纸业（600103）：竹木混合浆产能15万吨，市占率25%，吨成本较进口低1000元，绑定豪悦护理等下游长协。

景兴纸业（002067）：10万吨技改项目投产在即，业绩弹性达50%，动态PE仅10倍。

下游品牌与设备配套

百亚股份（003006）：自主浆源占比30%，高端产品顺价能力突出，库存可支撑半年以上，2024年Q1毛利率逆势提升5%。

仙鹤股份（603733）：广西+湖北基地120万吨浆线72小时转产绒毛浆，短期可释放12万吨产能（占国内需求10%），获维达、恒安试订单。

欧克科技（001223）：卫生巾设备龙头，技改订单翻倍，下游扩产潮推动设备需求增长20%。

四、风险与机遇并存

短期博弈点

库存消耗周期：头部企业库存可支撑2-3个月，Q2末或现抢货潮，现货价格或冲击1.5万元/吨。

价格传导验证：卫生巾、纸尿裤提价幅度需观察消费者接受度（敏感区间3-5元/包），6促为关键窗口。

长期风险提示

替代品性能风险：竹浆纤维蓬松度、吸水性仍逊于高端木浆，可能影响下游产品体验。

政策调控：反囤积执法力度、关税政策变动及汇率波动（人民币贬值加剧进口成本）。

五、投资视角：聚焦确定性赛道

产能落地确定性：年内释放产能的华泰、岳阳林纸、景兴纸业为优先标的。

成本优势壁垒：自有林地（太阳纸业）、竹浆资源（宜宾纸业）及工艺领先（恒丰纸业）企业。

下游品牌α机会：高端化能力强（百亚股份）、库存管理优异（豪悦护理）及绑定长协（依依股份）。

结语

绒毛浆国产替代已从“政策概念”迈入“业绩兑现期”，在140万吨供需缺口与万亿卫生用品刚需支撑下，具备技术、产能、成本优势的企业将率先受益。建议投资者把握产能扩张主线，警惕无实质进展的概念炒作，动态跟踪替代品接受度与政策风向。调研纪要更新