国家正式发射太空计算卫星，推动“天数天算”新纪元

板块涨跌幅：本周（2025/5/12-5/16）上证指数涨0.76%，万得全A涨0.72%。低空经济（-0.61%）、卫星互联网（-2.48%）、机器人（+0.38%）、量子信息技术（-0.92%)、人工智能（-1.12%）、脑机接口（-0.61%）、核聚变（+1.5%）。

板块核心观点：

【太空计算卫星星座进入组网阶段，为国内卫星发射带来新增量】5月14日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将太空计算卫星星座发射升空，此次发射搭载12颗计算卫星，标志着我国首个整轨互联的太空计算星座-“三体计算星座”正式进入组网阶段。“三体计算星座”是由之江实验室协同全球合作伙伴共同打造的千星规模的太空计算基础设施，建成后总算力可达1000POPS，将通过在轨实时处理数据，解决传统卫星数据处理效率瓶颈问题，推动人工智能在太空的应用与发展。目前，三体计算星座新一轨的发射任务研制工作已经启动，今年预计将完成超50颗计算卫星的星座布局。太空计算卫星为通信、导航、遥感后第四类卫星，为国内卫星发射带来新增量。

【太空计算卫星凭借“天数天算”赋能传统卫星，下游应用需求旺盛】传统通导遥卫星采用“天感地算”模式，需要将采集到的数据传回地面处理，随着卫星对地观测的分辨率越来越高，数据量不断增大，传统方式在时效性、成本等方面均存在缺陷。太空计算卫星将AI与天基算力融合，在太空实现数据处理后再下传，实现“天数天算”的革命性突破。同时，太空计算卫星能够实现卫星数据从二维到三维的在轨实时处理，赋能导航、遥感等传统卫星。目前，Palantir已规划MetaConstellation元星座，通过Edge AI平台实现在轨实时处理，可在1秒内完成舰船追踪、火灾监测等任务。Blacksky在其第三代卫星中集成内部AI模型，可做到35厘米的精确度，目前已宣布与多个国际国防板块客户签署了Gen-3早期接入协议。太空计算卫星在应急、国防、巡检等下游领域均能发挥作用，目前中美已开始初期布局，行业有望进入高速发展期。

【太空计算卫星有望拓展太空应用新边界，带动长管期运营需求】本次首发入轨的12颗计算卫星均搭载了星载智算系统、星间通信系统，能够实现整轨卫星互联，具备太空在轨计算能力，将构建天地一体化网络。计算卫星最高单星算力达744TOPS，星间激光通信速率最大可达100Gbps，12颗卫星互联后具备5POPS计算能力和30TB存储容量。卫星同时搭载了80亿参数的天基模型，可对L0-L4级卫星数据进行在轨处理，将执行异轨卫星激光接入、天文科学观测等在轨试验任务，将大幅拓展太空应用边界。同时，由于计算卫星的核心功能为在轨实时数据处理与智能决策，其具有高算力、高速互联、高工作频率等特性，对轨道控制精度、时间同步、链路误差、响应速度要求极高，对于在轨及长管阶段运营需求更高。

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太空计算卫星：开普云、软通动力、中国卫星、光迅科技、普天科技、航天电子、千方科技等；

卫星互联网：中科星图、星图测控、中国卫星、中国卫通、思科瑞、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、佳缘科技、航天电子、上海瀚讯、烽火通信、航天环宇等；

核聚变：国光电气、合锻智能、联创光电、旭光电子、王子新材、许继电气、上海电气、弘讯科技、久盛电气、东方钽业、西部超导、精达股份、永鼎股份、安泰科技、久立特材、海陆重工、航天晨光等；

量子信息技术：国盾量子、吉大正元、复旦复华、神州信息、普源精电、科大国创、光迅科技等；

低空经济：四川九洲、深城交、莱斯信息、纳睿雷达、英搏尔、安凯客车、纵横通信、宗申动力、中机认检、苏交科、四创电子、国睿科技、中信海直、祥源文旅等；

脑机接口：荣泰健康、中科信息、科大讯飞、创新医疗、岩山科技、诚益通、南京熊猫等；

机器人感知：芯动联科、柯力传感、速腾聚创、汉威科技、安培龙、奥比中光、高华科技、华依科技、东华测试、奥普特、凌云股份、光电股份、中光学等。

风险提示：技术研发风险，国际局势变化风险，宏观经济波动风险等。

1.1 QuantWare携手Q-CTRL，缩短量子处理单元调试时间

QuantWare与Q-CTRL合作，将Q-CTRL的自动校准软件整合入QuantWare的Contralto-A超导量子处理单元。该合作大幅缩短系统设置时间，从数天缩至数小时，提升基于VIO的百万量子比特QPU的调优效率。

1.2 Classiq融资1.1亿美元，刷新量子软件融资纪录

以色列Classiq Technologies完成1.1亿美元C轮融资，创量子软件融资新高，总融资达1.73亿美元。资金将用于全球扩展、市场推广和研发。Classiq平台解决量子硬件与软件差距，支持多云和硬件架构，简化量子程序设计。

1.3 Quantinuum量子体积达838万，性能再创新高

Quantinuum宣布其H2系统量子体积达838万，刷新世界纪录，体现每年十倍提升目标。量子体积是衡量量子计算机性能的透明标准，综合量子比特数、相干时间等指标。该成就巩固了Quantinuum的行业领导地位，推动了NISQ时代量子计算进展。

1.4 H2量子机提前达成5年目标，量子体积破纪录

Quantinuum宣布其H2量子计算机量子体积达8,388,608，创世界纪录，提前完成5年内每年提升10倍目标。其QCCD架构具备低错误率和长相干时间优势。未来系统Helios将性能更优，持续引领行业发展。

1.5 美政府推进后量子加密，2035实现全面量子安全

美国联邦机构正被要求将后量子加密纳入采购，防止未来量子计算破解现有加密。四大机构推动相关措施，要求采用NIST制定的后量子标准。转型成本高，但政府计划2035年前实现量子安全。

1.6 L&T与QpiAI合作推动量子服务，助力AI融合应用

L&T-Cloudfiniti与QpiAI合作推动量子计算服务和大规模应用。QpiAI拥有印度最强25量子比特电脑Indus，未来将推出256量子比特及容错量子电脑。双方联合研发人工智能与量子计算解决方案，助力金融、医疗、物流等行业发展，支持印度国家量子任务。"

2.1 EPFL实验证实XPTR方案，显著缓解热负荷问题

瑞士EPFL团队首次实验证实，托卡马克中远离核心的次级X点可稳定形成强辐射区（XPTR），有效降低偏滤器靶板热负荷，提升脱靶稳定性，避免核心等离子体过冷。实验在TCV装置完成，辐射功率显著集中，热通量减少80%。

2.2 Realta Fusion融资加速磁镜聚变研发

早期聚变公司Realta Fusion完成A轮融资，投资方包括Avila VC、Future Ventures等。公司专注开发紧凑型磁镜聚变发电机，目标实现工业过程热脱碳。此次融资将支持其技术研发和市场推广，助力聚变能源应用加速推进。

2.3 Longview宣布点火装置创净能量新纪录

核聚变初创公司Longview Fusion首席执行官宣布美国国家点火设施实现破纪录净能量增益。Longview成立于2021年，专注激光聚变商业化，曾与福陆签署合作备忘录，计划建造1000-1600MW激光聚变电厂。

2.4 EAST创1亿度千秒世界纪录，获安徽科技特等奖

中国科学院等离子体物理研究所获安徽省科技创新大会三大奖项，包括特等奖和一等奖。EAST装置今年1月创世界纪录，实现1亿摄氏度等离子体1000秒高质量燃烧，标志我国聚变能源从基础科学迈向工程实践。

3.1 华为携手优必选共建人形机器人创新中心

华为与优必选科技在深圳签署协议，将合作研发具身智能及人形机器人技术，共建“具身智能创新中心”，并推出“人形机器人+智慧工厂”示范方案，推动人形机器人在工业制造和家庭服务等场景的规模化应用。

3.2 UR发布UR15协作机器人，兼顾速度与负载

Universal Robots在底特律Automate展上发布新协作机器人UR15，具备每秒5米移动速度和15公斤负载，适用于多行业高速取放和品质检测。其搭载OptiMove运动控制技术与PolyScope X平台，并支持AI加速器，提升效率与精度。

3.3 特斯拉人形机器人“擎天柱”展示强化学习成果

特斯拉官方微博发布人形机器人擎天柱（Optimus）“跳舞”视频，并表示其人形机器人优化“仿真到现实”（Sim-to-Real）的训练代码，通过强化学习完成训练。

3.4 DHL计划部署千台Stretch机器人推进物流自动化

DHL集团与波士顿动力签署战略合作备忘录，计划全球部署超1000台Stretch机器人，推动物流自动化。DHL已投资超10亿欧元自动化，全球仓库90%以上配备数字化技术。双方将深化合作，联合开发创新方案，助力DHL实现2030战略目标。

3.5 小鹏申请机器人步态控制专利，提升地形适应性

小鹏汽车申请一项“足式机器人的步态控制方法”专利，核心在于通过延迟触地策略，使机器人腿在未触地时保持摆动，提高其在崎岖地形中的适应性。公司专注研发，已拥有4009项专利。

4.1 Rocket Lab拟收购Mynaric，布局卫星光通信

Rocket Lab计划收购德国光通信公司Mynaric，以增强其星座项目竞争力并进入欧洲市场，并称该技术对未来自建卫星网络至关重要。1. Aerospace Corp.与Spire Global先后宣布类似突破，成功展示立方体卫星间光链路。虽大卫星早有光链路，但立方体卫星首次实现，过程不易，将带来多种优势。

4.2 征三号乙成功发射通信技术试验卫星十七号

长征三号乙运载火箭在西昌卫星发射中心成功将通信技术试验卫星十七号送入预定轨道。该卫星用于多频段高速卫星通信技术验证。火箭由中国航天科技集团一院研制，卫星由八院负责。

4.3 OneWeb与Ramon.Space合作升级数字信道系统

欧洲通信卫星公司与Ramon.Space签约，Ramon.Space将在未来几个月提供70套数字通信信道化器，升级OneWeb卫星的模拟信道器，预计2026年底发射。数字信道化器支持软件编程和任务适应性，助力OneWeb星座数字化及与欧洲IRIS²星座架构兼容。

4.4 维珍银河推进太空飞机试飞，2026年重启售票

维珍银河表示，新型亚轨道太空飞机生产按计划推进，预计明年春季开始试飞，夏季开展商业飞行，秋季启动私人航天员飞行。公司计划2026年第一季度重启售票，票价将高于60万美元。正研究意大利南部机场起飞的可行性，并探索舰载机的情报和用途。

5.1 湖州未来大会签约超千亿项目，发布产业基金

2025湖州未来大会开幕，市委书记陈浩、市长连坤明等出席并致辞。大会吸引多方嘉宾，发布300亿产业基金及首批应用场景，签约106个项目，总投资691.2亿元，涵盖新能源汽车、半导体、生物医药等领域。

5.2 绍兴出台低空飞行管理办法，6月起正式实施

绍兴市印发《低空飞行服务保障办法（试行）》，6月1日起实施。办法涵盖管理机制、基础设施、飞行要求、服务保障和安全应急。绍兴将划设低空空域，设立服务机构，建设数字化管理系统，发布飞行指南，推广公共服务，完善应急救援，提升低空飞行保障。

5.3 四川发布16条政策支持低空经济，推动产业生态构建

四川在成都举行低空经济产品发布会，发布多项“四川造”产品及16条支持政策，涵盖机场建设、装备攻关、科技专项等，最高补助达3500万元。四川正加快空域管理试点，构建500亿级产业生态，推动低空经济快速发展。

6.1 五部委发文支持广州南沙建设金融开放示范区

五部委联合发布《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》，提出六项任务，加大对南沙的金融支持，推动其成为金融对外开放示范区、金融创新承载区及大湾区国际金融枢纽关键节点。

6.2 OpenAI重组计划获软银认可，守住控制权

OpenAI宣布重组计划，保留非营利实体控制权，获主要投资方软银认可。此前软银投资300亿美元，并要求OpenAI在年底前完成重组，否则投资额将降至200亿美元。

6.3 AI智能体平台Manus开放注册，寻求5亿美元估值

AI智能体平台Manus全球开放注册，平台有三档付费订阅，解锁更多功能。平台支持本地运行，已与阿里通义千问合作，基于国产开源模型打造。公司正寻求新一轮融资，目标估值5亿美元。

6.4 NVIDIA与沙特共建AI工厂，推动数字孪生与产业转型

NVIDIA与沙特合作，助力打造全球AI和数字孪生前沿国家。双方将建设AI工厂、超级计算机和Omniverse云平台，培训数千开发者，推动智慧城市和工业AI应用。合作支持沙特“2030愿景”，推动经济多元化与数字化转型、制造和物流等行业效率与可持续发展。

6.5 GPT-4.1正式上线ChatGPT，增强代码与指令能力

OpenAI宣布GPT-4.1模型即日起在ChatGPT中开放，支持Plus、Pro和Team用户使用，企业及教育版将陆续开放。GPT-4.1专注编码与指令执行，性能优于GPT-4o，回复更简洁。免费用户默认用GPT-4o，达限后切换至GPT-4.1 mini。【方正新兴产业周报】

碳纤维材料专家交流纪要

1、行业供需情况

2、吉林化纤涨价分析

3、行业盈利情况

4、行业竞争格局

Q&A

Q：目前整体的碳纤维行业盈利运行情况大概在什么样的水平？

A：从利润空间来看，吉林化纤在满负荷生产前提下，接了35000吨订单，处于略高于成本状态，接近95 - 100%满负荷生产时能做到微利状态。中复神鹰第一季度亏损4500万，2024年亏了1000 - 1.2亿，吉林化纤第一季度归母公司的利润减少了61%。今年各厂家营业额会增加，吨利润在去年基础上会略有好转，各家的盈利取决于开工负荷，若像吉林化纤一样满负荷生产，基本能达到盈利平衡点。

Q：吉林化纤对碳纤维消耗产品大幅提价背后的背景是什么？

A：一是需求增长，2024年中国碳纤维需求量6.2万吨，预计2025年在7 - 7.5万吨，以20%的速度增长。2024年进口碳纤维量1.5万吨，国产4.7万吨；2025年进口量约8000吨，国产6.2 - 6.7万吨。2024年风电应用领域1.8万吨，2025年在3 - 3.5万吨，2024年航天航空6500吨，2025年预计8000 - 1万吨。去年10月末11月，吉林化纤接了3.5万吨风电拉挤板订单，风电应用量接近2024年的一倍。二是缓和，之前美国氰特跟贺氏的碳纤维因关税问题无法进入中国，贸易战解除后，5月13号吉林化纤顺着国际形势提价。三是吉林化纤碳丝自用比例提升，2024年自用碳丝40%，2025年计划自产碳丝自用到60%，目前因需求量和订单量增大，自用碳丝占据70%的用量。

Q：吉林化纤此次提价能否有效把价格顺下去？

A：目前各品种价格已上涨2000 - 5000元每吨，尽管中国在产产能过剩，但价格基本能在现有基础上上下浮动5%。

Q：2025年风电装机量增速约40%，为何风电碳纤维用量会接近翻倍增长？

A：从订单情况来看，吉林化纤在十月初接到35000吨拉挤板风电订单，预计用碳纤维量在24000 - 25000吨；江苏澳盛年初从吉林化纤定了1.3万吨碳纤维，其中8000 - 9000吨用于风电订单；江苏恒神有20条拉挤板生产线，其与澳盛的部分风电订单走出口。国内各地纷纷制定政策，如内蒙古能源公司规划4 - 5年内安装90万只碳纤维风电叶片，且规划明确要求使用碳纤维以提高功率和效率。虽然这是较长远的规划，落地情况未知，但各省尤其西北省份都在加大碳纤维在风电上的应用。

Q：2025年国内碳纤维企业风电用量接近翻倍增长，除国内装机量增长外，是否抢了一部分国外碳纤维制造企业的生意？

A：是的，吉林化纤靠低价不仅抢占了国内订单，还拿下了维斯塔斯等国际公司的订单；江苏恒神和江苏澳盛也有出口订单，如江苏恒神给歌美飒供货，用量既有国内的，也有出口的。

Q：2025年风电碳纤维用量预计3万 - 35000吨，其中国内和国外的用量结构是怎样的？

A：按照惯例，中国的用量一般占60% - 70%左右，约两万多吨。

Q：目前碳纤维过剩情况如何，头部几家企业2025年最新产能及扩产规划是怎样的？

A：目前国内碳纤维产能达到14 - 15万吨，2025年投入的碳纤维增量至少在2 - 3万吨。各企业情况如下：目前有22条生产线（吉林国兴11条碳化生产线，吉林宝旌3条，吉林碳谷2条，吉林凯美克6条），计划新增8条线，已向浙江精工定了4条碳化线，预计年末投产，投产后将达26条碳化生产线。一条3米宽碳化线产能因产品规格而异，做12K可达1200 - 1400吨左右，24K能做到1800 - 2000吨，35K可做到2500吨，吉林化纤基本以一条线2500吨对外报。4米宽和3米宽的炉子，按48K报，对外号称3000吨碳化产能。西宁生产线10条碳化生产线，号称25000吨；连云港生产线运行5 - 6条生产线，号称35000吨，整体15或16条生产线，号称28500吨，以3K、48K为主，产品包括T400、T700、T800、T1000等。5条碳化生产线，实际以12K计算产能3200吨，对外按4500吨计算，有T400级、T700级、T800级、T1000级等军工和民用订单。原定2024年11月7日投产，目前5条原则上线已开3条，碳化能力4700吨，以12K、24K为重点，设备在调试中。8条碳化生产线，对外产能13500吨，以12K、24K、48K民用风电市场为主。6条碳化线，12000吨碳化能力。2条碳化生产线，产能6000吨，以大丝束风电订单为主。2条碳化生产线，产能4000吨，以12K、T700、T800、T1100为重点。3条碳化生产线，3500吨产能，以12K、T700、T800为主，但市场对其质量认可度不高。2条碳化生产线，2500吨，以T700、T800、T1100为主。3条碳化生产线，2400吨，3K、12K、T700为主。2条碳化生产线，1200吨，产品3K、12K全部走军工。已形成2条生产线，2000吨产能。浙江精功投入2条生产线4000吨；内蒙古合力投产3000 - 4000吨；山西华阳投产2000吨；广东蒙泰在甘肃计划投入2000吨；吉林化纤4条生产线12000吨（推测两条线明年春节后投产）；江苏恒神榆林2条碳化生产线预计年末开车。中复神鹰号称31000吨的碳纤维，一期预计投放1万吨；东华能源2条碳化生产线预计明年年初；浙江和顺科技350吨高模计划明年开车；内蒙古合力计划投入1 - 2万吨产能。此外，福建福维计划新建4000吨碳化生产线，上海金山在鄂尔多斯计划上3万吨碳化生产线。

Q：威海光威海风项目产能情况如何？

A：威海光威海风项目可能在2024年就已形成产能。

Q：在当前产能过剩且行业处于亏损状态的情况下，为什么2025年和2026年企业还会继续投入碳纤维行业？

A：企业继续投入碳纤维行业主要有以下原因：一是中国企业特点，不管是中复还是吉林化纤等，国企介入某个行业就想抢赛道、当老大，希望在行业中有话语权；二是虽然目前碳纤维产能过剩，但大家认为其成本是否会像玻纤一样控制在合理范围内，应用角度是否会像玻纤一样疯狂增长，一旦增长，企业担心来不及抢占赛道。同时，很多地方政府如内蒙古、新疆等地积极支持民营企业和国营企业投资碳纤维项目，部分资源枯竭城市如内蒙古乌海希望往高科技转型，看好碳纤维未来发展赛道。很多西北省份看好风电、新能源、光伏等赛道，尽管光伏热场在2024 - 2025年表现不佳，但大家依然看好未来摆脱石油依赖的前景，都在抢风电赛道；三是欧洲布局新能源赛道后，对绿能有要求，碳纤维企业只有进入绿能行业，才能进入欧洲供货体系。此外，企业自身有资金、实力和技术，且投资能得到地方政府省市领导高度关注，企业领导还能获得地方政府的经济支持和政治地位。

Q：行业内目前的盈利情况如何，以单吨计算，民企化纤厂盈利水平怎样，还有哪些企业在盈利，盈利最多和亏损最多分别是多少？

A：从2024年公开报表看，吉林化纤上市公司碳纤维销售收入3.2亿显示亏损，但实际是东丽碳纤维做的内部公司账目调整，其去年下半年第三季度报表中碳纤维带量试制品8400万是吉林碳谷的利益输送，真正的吉林国兴（没在吉林化纤板块）去年亏损两个多亿，而吉林碳谷做原丝实实在在盈利。中复神鹰、恒神除军工外都亏损。2025年，吉林化纤上了四条碳化线，很多成本打入基建成本，会体现微盈利状态，全产业链做下来，接了风险订单且做了产业链延伸一体化，做到95% - 100%开工率能维持微利；中复神鹰会有微亏，但销售额会大幅增长；威海光威销售额会减少，盈利空间略微提高，其拉挤板订单被吉林化纤抢走，更多往渔具市场调整，包头生产线以开发M系列高品质品种为主。江苏恒神、中复神鹰有基建，要看账目如何计算亏损是否算入基建。山东大成亏损1.5亿，集团将其作为研发成本。如果经营不善，受贸易战影响，行业盈利会很麻烦，不过各厂家都在做风控调整。

Q：亏损最严重的企业，平均年亏损额大概能达到什么水平？

A：无法直接告知亏损额，但可以说明各产品要做到盈利的价格情况。如3K吉林化纤从20万涨到21万，成本约18万/吨，最低跌到19.1万/吨。其70%自用，3K自用约40%，涨价前30%的量给大客户签订价格在190 - 200 ，真正投放到市场涨价的量占产能30%。吉林化纤成本能做到75元/千克，成本价跌破85就亏损，终端价格均价100元左右（以49K的T700级为例），给压力容器是95 - 100，大客户100，散户有105、110（12K）。中复神鹰亏损原因一是运营成本国企太高，二是2024年产能释放28500吨，实际销售约16000吨，比2023年减少2000吨。2025年计划销售2.4万吨，预计销售在1.8 - 2万吨，销售额会增加，亏损额会逐步减少，年末整好了能做微利状态。上海金山去年碳纤维板块据说亏了五个亿，且做碳纤维这一年没盈利过。

Q：在产能过剩的情况下，此次碳纤维涨价的持续性如何，3K/12K紧张情况是否其他厂家也存在，往T300切换的周期大概多久，价格走势如何？

A：预计在八月份左右价格会回到起点状态。目前进入三月份中下旬已出现紧张状态，主要是导致美国贺氏的小丝束进不来。吉林化纤、西宁、连云港、中复、韩国晓星等厂家都在进行生产线改造或计划生产3K碳纤维。随着各厂家生产线改造后产能陆续投放到市场，预计七月末八月份左右3K价格会回调，最终在今年年末可能调回到19万 - 20万左右，甚至跌到成本线18万。因为3K技术简单，若生产线设计时预留了切换空间，产能容易释放；若没有，两三个月改造后产能也能释放。

Q：为什么中复碳纤维成本比吉林化纤高五千到一万左右？

A：吉林化纤原丝来自吉林碳谷（同属吉林化纤集团），原丝成本包括碳丝至少比中复神鹰低2000 - 3000块钱，各品种均衡下来一吨约低5000块钱。原因在于吉林化纤有自备电站，公用工程和电费方面有优势，且在采购丙烯腈原材料和工艺路线上，每吨至少比中复便宜2000 - 3000块钱。

Q：除吉林化纤外，其他厂家3K成本情况如何？

A：除中复以外，其他家产能少，成本会比中复更高。除非像内蒙合利这种有电费、天然气等能源优势的厂家，成本可能会低一些。

Q：从经营策略看，3K只有30%提价，一个季度后别家切入价格可能下跌，这样操作是否得不偿失？

A：此次涨价一是为了推动制品销售，制品进入销售旺季，通过原材料涨价而制品不涨价来抢占市场，快速回笼资金，因为卖制品很多有账期；二是配合市值管理，配合贸易战消息让股价快速拉升。后续公司可能还会宣布粘胶长丝价格调整，甚至对碳纤维其他品种发布涨价函。

Q：涨价函里提到的无人机低空经济的需求及供需格局如何？

A：从需求来看，电动垂直起降飞行器一套在2024年用量约500吨，无人机和飞行器应用领域统计在航天航空。2024年航天航空领域销售额5000亿，2025年预计在一万二到一万三亿。2024年航天航空领域碳纤维用量在6500 - 7000吨，2025年在8000 - 1万吨；军工用量约2000吨，民用市场除军方用量外，在6000 - 8000吨之间。2025年销售额相比2023年、2024年都在增长，2023年低空经济规模5000亿元，新华网报道2025年预计达1.5万亿规模。军用无人机很多情况无法对外公开，以大疆T700、T800等为例，一航智能P400可用于民用无人机。未来随着产能释放，成本会下降进入合理区间，从而在该领域继续放量。目前风电和航天航空赛道增长量最大，压力容器本身体量小，无人机和机器人领域未来每年至少会以20%的速度增长，且中国对该领域支持力度明确。从供需格局来看，谈不上紧缺，货物比较充足，随着用量增加，在价格和成本方面存在谈价过程，各厂家需降成本提质量才能占领赛道。

Q：市场供需格局现在是否处于阶段性紧缺？

A：谈不上紧缺，货比较充足，随着用量增加，在价格和成本方面存在谈价过程。因各行业存在竞争，用量增加会要求价格下降。同时，无人机在乌克兰战场等事件以及美国的质疑和制裁，在军工方面也要求降低成本。未来各厂家只有降成本提质量才能占领赛道，如吉林化纤35000吨的拉挤板订单，碳纤维价格在60还不亏钱。

Q：是否会存在国际资本像2022年那样先做多后做空吉林化纤的情况？

A：目前无法确定明年国际资本是否会做空吉林化纤。2022年4 - 5月曾出现国际资本做空碳纤维市场的情况，威海光威原定2022年投产的包头生产线因此调整战略，推迟到2024年开车。国际资本会用大订单要求企业满足需求、上设备投资，之后可能减少订单或撤离，导致企业亏损。但这只是个人猜测，需等明年市场状况来看。

Q：随着国内碳纤维需求量增大，国外可操作手段是否会减少？

A：可以这么理解。不过除中国外，韩国晓星、日本东丽、土耳其阿克萨等也在扩大产能，只是幅度没有中国大。日本东丽在竞争环境中依然盈利且2024年比2023年盈利增长，说明其价格有需求支撑、有战略合作和明确目标。中国虽处于发展中，碳纤维质量达到全球中上游水平，成本也在下降，但发展方向不如国外明确，质量与国外仍有一定差距。

Q：中国碳纤维市场对产品价格有怎样的要求？

A：中国市场无论是军工还是民用，都要求产品降价。航天航空领域放量对成本要求越来越低，军工企业随着新武器定型会逐步压缩企业利润空间，民用市场也了解企业成本状况。大企业会精确计算上下游成本，要求企业提高产品品质并降价。

Q：军工企业的利润空间有何变化趋势？

A：像中简科技，在几款武器定型时价格是民用市场的8 - 10倍，但老型武器被淘汰、新武器出来后，利润空间会被压缩，可能从8 - 10倍压缩到3倍，未来还可能压缩到2.5倍、2倍。

Q：吉林化纤在军工订单方面有何情况？

A：吉林化纤在军工订单方面介入较少，但也在尽全力抢占市场。例如廊坊长盛今年目标是拿到电动垂直起降领域的论证。

Q：未来碳纤维行业的竞争趋势如何？

A：未来是质量和成本的竞争，行业预计在2027年下半年能看到稳健发展趋势。产能低于1万吨的碳纤维厂家无法参与行业成本竞争，要么破产转型，要么做产业链延伸一体化，如兰州蓝星2000吨产能的碳纤维厂在2024年已定义为关停并转。未来趋势是大丝束低成本，中国鼓励民用资本介入以打破行业垄断、降低成本，但这条路还很长。

Q：在下游需求促使降成本，且供给端严重过剩的情况下，是否意味着未来较长一段时间内碳纤维价格都很难上涨？

A：目前整个市场基本上处于筑底阶段，价格波动幅度只占5%。以12K、24K为例，市场竞争残酷，各家都在抢有限的高品质订单并打价格战。低端产品如T300、T400已达到成本，现在竞争集中在高端产品。但不能简单认为未来较长时间价格都难上涨，该行业是朝阳行业。

Q：此前提到碳纤维有技术壁垒，但现在各家似乎都能做原丝碳丝，是什么因素导致技术不再成为壁垒？

A：中国技术装备确实在提高，但产品稳定性与国外存在差距。虽然中国宣称能达到一定技术水平、生产出相关产品，但各品种的稳定性都有问题，需要厂家继续挖掘潜力、提高品质、降低成本。很多高端产品仍采用进口，在质量能保证的前提下才会考虑用国产以降低成本。另外，中国企业在市场好的时候注重利益，不注重牺牲产能去研究品质，只有市场下行才想提高品质，而采购方也在降低产品标准，没有像日本东丽那样做好技术储备。

Q：吉林化纤的订单完成时间是多久，是国内订单还是国外订单？

A：一般风电订单以12个月为一个周期，一年谈一次，锁定价格和账期。交货基本都在国内，个别零部件可能运往国外，但不是大的风电叶片。股市调研

002734利民股份----25年一季度主营产品价格上涨，公司持续降本增效

　　海通国际：25年一季度主营产品价格上涨，公司持续降本增效。25年一季度，公司实现销售收入12.1亿元，同比增长22.28%；净利润1.08亿元，同比增长1373%，扣非净利润9550万元，同比增长1072.6%。业绩增长主要是：（1）市场环境呈现积极变化，去库存化已基本完成，农药价格触底回升，旺季对产品价格的拉动效应开始显现；（2）公司主导产品需求旺盛，代森锰锌、百菌清等高性价比杀菌剂因巴西大豆锈病爆发及渠道低库存等影响，价格持续走高，产品供不应求；阿维、甲维盐系列产品受氯虫苯甲酰胺抗性增强带动复配需求增加，以及厂家关停、转产导致供应紧张，价格持续上行；（3）持续的技术工艺改进与突破效果逐渐显现，产品品质、收率进一步提升;集采及供应商管理不断优化，降低了原材料采购成本，通过优化资源配置，不断提升运营效率，降低费用支出。

　　加快海外市场布局。非洲、东南亚等地子公司运营多年。25年，公司将加速出海步伐，拓展国际市场版图。其中，快速推进南美子公司设立，深耕海外最大市场；立足自身原药加快海外重点和空白区域自主登记步伐；设立印尼子公司；提升坦桑尼亚、肯尼亚、柬埔寨公司业务质量和管理能力，完善海外子公司管理体系与发展模式。截止25年4月，公司在巴西市场成功获得代森锰锌、苯醚甲环唑、嘧菌酯、丙硫菌唑和硝磺草酮五项原药的自主登记。

　　推动新产品落地。公司氟吡菌酰胺项目环评己通过专家会审核，获得投资项目备案证，预计2025年产出产品。2024年10月，合成生物学实验室建成投入使用，有效提升菌种性能、生物合成效率、酶催化能力、产品纯度、生产经济性，推动生物合成产品产业化落地。通过对德彦智创创制平台的建设，实现农药研发新创制思路的尝试，与上海植生优谷、厦门昶科生物、成都绿信诺生物等机构签署战略合作协议，共同开展新型RNA、噬菌体、新型小肽生物农药等产品创制研发。