1、关注港股，关注绿电

从板块属性而言，绿电是电力赛道内最具备顺周期属性的品种。从行业基本面角度看，我们认为板块基本面存在三种反转预期。

反转一：补贴持续拖欠，在当前财政加码发债背景下，zf拖欠的4000-5000亿可再生能源补贴有望获得解决。港股绿电普遍欠补占比高。

反转二：供需格局改善。前几年电源装机持续高于电网等导致消纳困难，下个三年，新增装机速度有望放缓，叠加电网提速，电力需求保持韧性。消纳有改善空间。

反转三：电价持续降，环境价值得不到体现。电价对于地方政府而言是逆周期调节经济的工具，环境价值对于政府而言可以成为供给侧改革的工具。假设未来是刺激复苏格局，电价有望企稳，环境价值有望得到体现。

H股：#龙源电力（外资关注多/受益于外资回流）、大唐新能源、新天绿色能源、中广核新能源 A股：#甘肃能源、云南能投等

2、燃气

城市燃气也属于公用事业里的进攻性方向。工业气量消费与宏观高度相关。#新奥能源、华润燃气，此也是外资关注高，受益于外资回流的核心品种。

3、四水两核

之前路演中就一直在说，利率反弹、宏观向好是cjdl最大风险。当前也算是逻辑印证时。但是在经济L型下台阶的趋势下，cjdl短期会回调，长期跑不输。短期如果有更大幅度回调，不失为长期建仓良机。叠加较好的交易流动性，不耽误牛市赚钱。继续看好#长江电力、国投电力、川投能源等

4、火电

前一段火电持续回调，反馈了较多的电价下调鬼故事。部分标的当前确定性和性价比已经较好。短期或许不是市场关注热点，从年底往明年一季度看，如果年底电价无忧（10月-12月跟踪重点），如果预测煤价或企稳向好，则煤电一体化公司股价调整后配置价值凸显；部分优势区域纯火电公司也有望迎来反弹。纪要私享圈