管理 #拾麦种田# 如果你在1929年9月3日买入1000美元的道琼斯指数，到了1932年7月8日，你只剩下109美元。格雷厄姆提倡的是，买入低于“内在价值”的股票。假设一个公司的内在价值1000万美元，现在估值600万美元，这就提供了400万美元的安全边际。即便市场崩盘，公司的内在价值最终也会回升。

这套策略的缺点是，当估值合理就应该卖掉，并不提倡持有股票三四十年。格雷厄姆的投资哲学是，在获得盈利的同时防止巨大损失，但是也阻碍了其获得企业的复利。

———芒格

股市里有两种复利。

一种是“四毛买一元”的低估复利，一种是企业业绩增长引发的股价复利。

两种复利，都是我们需要的，我们都要。三低股种田模式，追求的就是“四毛买一元”低估复利；世界股种树，追求的就是优秀公司业绩增长和开拓复利。

人们常说要有格局，格局是什么不多说，复利思维一定是一种大格局，一定是一种与众不同的大格局。

股市中眼花缭乱贪婪恐惧，当你有复利思维时，一定是有大格局的，你想想：十九个翻番就是50万倍，那么这时候什么最重要，对，就是确定性，每一个确定性的翻番都是极其珍贵的，只要很确定能翻番，那么就可以把50万倍÷19=2.5万倍，即使只想要十几个翻番，每个确定性翻番就是千倍百倍。这样，你的定力就出来了，你的格局就出来了，你在股市就心态平和多了。

三低股种田，世界股种树，我为什么真觉得它们太好了，就是这套系统可以带来股市中的两种复利，这两种复利都是高确定性的，是经过上百年来格雷厄姆弟子们很多人很多股实践检验的，具有高确定性。

这两种复利的高度不同，三低股种田的每个复利高度是翻倍，世界股种树的长期年复利高度是15%到20%（这是企业利润必然决定的），当然创新型企业更高，但确定性差。

所以，三低股种田的每个复利高度，是要强于优秀公司的，这是和大家想象不一样的。

除了复利高度，就是复利速度，多长时间可以翻倍，股市种田呢当然是希望当年就收获翻倍，这个复利速度也是高于世界股（传统类）种树的。
还有个复利次数，这个常常和时间年份有关，需要马拉松思维，抓住有效的，重复它，一次又一次。

复利思维的“珍贵高确定性”、“复利高度”、“复利速度”、“复利次数”，抓住复利这四大要素，就有了基本系统的复利思维，就有了股市格局。

芒格说过，他桌子旁贴着一张发黄的复利表，他觉得世上很少有复利表解决不了的问题。芒格的格局是很大的，他的格局很大一部分就是来自于复利思维。

三低股种田、世界股种树，能够让我们股市人生持续得到两种复利，可以发扬光大，持续滚雪球，越滚越大。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统