管理 #拾麦种田# 现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；如今倍受青睐者，未来可能日渐衰败！

———格雷厄姆

格雷厄姆理念，常常是一种“化腐朽为神奇”，买的股票即使资质很好，常常也是这样那样的原因，长期被各种看不上，被人习以为常。

比如格雷厄姆当年破产价格买的盖可保险，那时就是一种保险股被市场认为行业不好，所以行业性价格被低估。格雷厄姆重仓买入后，二十年股价涨二百倍。

这就是“腐朽者重放异彩”的例子。

同样是盖可保险公司，巴菲特年轻时跟随格雷厄姆买过，赚了50%就卖了，错过一二百倍的，你错过过一二百倍的股票吗，巴菲特错过过，他二十岁到四十岁这期间，每天都忍受着这种痛苦的。

盖可保险涨二百倍辉煌荣耀后，公司经营管理出现问题，出现亏损，公司股价也是下跌几年，几年里股价跌剩六十分子一，谁经历过这种大跌，年迈的格雷厄姆经历过，以至于他逢人就谈盖可保险让人买入，戴维斯二世第一面去拜访格雷厄姆，格雷厄姆就让他买盖可保险。盖可保险经历了大型跌幅，这也是优秀公司的经典反例，一旦不优秀，下跌是万丈深渊。

这就是“备受青睐者日渐衰败”的例子。

所以呢，长期持有并不是价值投资的本质，经典价值投资就是“四毛买一元”，持有时间基本是四年以内，优秀公司常持十年二十年，那就是投公司未来之机了，格雷厄姆称之为理性投机，成功者有两个特点：领域高人；幸存者偏差。

至于盖可保险公司后来，跌剩三十分一后，巴菲特念念不忘二十年，公司处于破产危机时，勇敢抄底，买成了大股东，公司改革后，之后又涨了几十倍，这又是一个化腐朽为神奇的例子。

总之呢，格雷厄姆理念，常常就是“化腐朽为神奇”。
不要怕公司长期不涨，重要的是有化腐朽为神奇的眼光和本事。

当然，格雷厄姆理念就是化腐朽为神奇，但比较慢，加入商业判断能力圈，就可能是十倍牛股，种大树；加入市场判断能力圈，就可能是短期翻番，种庄稼。

格雷厄姆理念+两种能力（商业判断、市场判断），就是我们三低股种田、世界股种树者，所需要长期积累经验的知识架构。

每次都真心想说，三低股种田、世界股种树，是我认为股市中最接近完美最适合自己的高低搭配系统，前途光明，可以长期发扬光大。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统