9月26日白酒板块再度走强，板块已经实现6日连涨，其中岩石股份涨停，舍得酒精、山西汾酒、泸州老窖纷纷涨超5%以上，如此迅速的修复回暖，似乎白酒板块一扫往日空头的弥漫，呈现出一股脑儿的“收复失地”的气势，这还是蛮令市场意外的。

难道，胡汉三又回来了吗？

市场面对这样的涨势开启，也有一种观点认为，比如茅台上市23年以来，茅台历经多次挑战，但从未出现过亏损，并且每次应对挑战都能够实现体量和地位的跃升，并因此推出这样的结论，即“拥有穿越周期的能力，在茅台的发展历史上已经多次得到验证”。

这样的结论有一种神话白酒茅台的意思，因为毕竟拉长这23年来看，茅台的发展正好是处于国内经济上升周期的大环境下，所以说真正的叫“穿越周期”还是有点言过其实，不如说，考验白酒板块，考验茅台为代表的白酒行业的不同以往的新的历史时期正在开始——

当然，神话也好，神化也罢，毕竟白酒板块或上市的白酒企业是优秀的，之所以优秀，是看跟谁比，在A股近5000家企业中，放眼望去白酒板块的优秀绝对又是出类拔萃的，它的优秀正如唐伯虎眼里的秋香，更何况，在白酒板块中冬香、春香、夏香悉数也不赖，如果说近几天国内叠加的政策集中性利好引来了内资外资的活跃，那么不管你是内资的投资者，还是外资的投资者，拿着真金白银进场，是不是还是要按照比较法选择场内更优秀的主题呢？如此，这样的逻辑，白酒板块能够出现连续的6连涨，逻辑上是讲得通的。

白酒板块的这波6连涨，能奇袭反弹成功吗？

9月18日，贵州茅台跌破1300元/股，较2021年初的2519元高点近乎腰斩，9月26日，贵州茅台连续反攻，如今站上1400元大关，拿9月26日和9月18日相比，茅台的反弹无疑是充满极高的效率的，值得确定的是短期的修复是成功的，但是如果跟2519元比较，它的修复之路还很漫长。

对于贵州茅台为代表的高端酒市场以及整体的白酒板块来讲，辉煌的历史我们理应回忆回味，但行业面临的真正考验正如我们开头所提到的“它的新周期考验才真正的到来”，这种关乎行业未来命运的残酷性无时无刻不提醒着经营者、消费者、投资人，白酒行业是不是进入“廉颇老矣”的时代了。

2024年以来，精品茅台（24年），年内高点时价超3300瓶，目前已经跌破3000元/瓶；

龙年生肖茅台，年内高点价超5500/瓶，目前2600元/瓶；

飞天茅台中秋节前价格2580元/瓶，如今原箱2365元/瓶，散瓶2250元/瓶；

以上，都是传统认识上的黄金旺季白酒销售中出现的情况，而在这样的背景下，茅台产能还处于扩张的状态，产能扩容相关的新项目甚至还要增加约1.98万吨/年的生产能力，在中高端餐饮消费疲软的前提下，我们不得不感到白酒市场前景上的阴影。（下图，白酒板块近3年的走势）

白酒板块会重回荣光持续上涨吗？

9月25日A股两市成交量恢复到万亿规模，这是令人兴奋的，但是持续性如何有待观察，另外，不管是内资还是外资，近期回流汹涌大家也都看到了，不过资金性质是短线还是中长线的，也要最终看配置个股的行业基本面，从当前所看到的行业变化，销售情况来研判，恐怕白酒行业还欠缺长配资金的动力，需要更多的乐观基本面数据才行，因此，白酒板块近期上涨更多偏向技术性修复和进场资金对“相对优秀”的主题青睐偏好，不如说是当前白酒板块连续估值修复的动力，但是这种动力并不是长久的。

另外，在新质生产力的经济结构转型下，白酒板块有必要的做一些瘦身才行，这也是新时代的需要，或者说，白酒板块为代表的茅台价格能恢复到1500元，应该算是是相对合理的，而这样的合理也要在新质生产力有点规模且相对稳定的前提下，否则一切的疯狂上涨和过度波动都将可能是病态的，这对于企业本身也是有伤害的。

一句话，好孩子是要成长的，而长大后的成熟才是真正企业的特征，这一解释也包括白酒企业。