火电为什么大涨？

小鲤鱼 / 09月23日 20:55 发布

市场之前的担忧在于：

1、二季度用电增速不及预期，全年用电量可能下滑；

2、今年6月-7月来水大幅增长带来的火电电量和电价受到挤压。

真实情况：

前8月数据来看，整体用电量依然维持高增长，即使4季度用电量增速同比持平，全社会用电量依然维持6%+增速。

从供给端看，8月以来，丰水期影响减弱，火电发电量和享受高价值时段电价的逻辑。

今年2、3季度是火电压力最大的，主要是受到煤价基数和水电挤压的双重影响。4季度火电业绩及明年预期，将成为股价新的驱动。

继中国核电之后，国投电力被社保青睐。反映了长线资金对于稳定类自由现金流配置的迫切需求。

目前来看，火电从周期底部困境反转，连续6个季度业绩增长，估值依旧在中枢低位。

与此同时，电改、煤价稳定性、电价持续性等均有利于火电盈利稳定性提升。部分公司股息率已经具备极强吸引力，板块走势阶段类似2019-2020年煤炭时段。（公子豹）

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