管理 #拾麦种田# 我从来不考虑经济会怎么样，我刻意避开这些东西。要是你问我，我也不知道，我不知道经济是否会衰退。我相信政府官员不希望经济衰退，这对他们没好处，他们会想办法解决的。我买股票就看它值多少钱，不考虑经济会怎么样，这很省心。

———施洛斯

经济与股市的关系。

德国股神安德烈·科斯托拉尼讲了一个遛狗人的故事：“一个人在街上遛狗，狗一会儿跑在前面，一会儿又折返回到主人身边，然后，它又跑到主人后面，看到自己跑得太远时又折了回来。一直如此。最后，他们到达同一个目的地。这个人就是经济，而狗就是股市”。

原来以为这个围绕关系是对的，后来想到股市是围绕价值波动的，再想到价值的增减也确实与经济有一定关系，那么，这个人与狗的关系来比喻经济和股市，也是有一定道理的，但其中的关联绝不这么简单。

在经济并不是真正大萧条时，在买入股票是当前价值折扣时，实际是可以不理经济的，因为经济的不景气常常反而带来利好政策，这时就是经济和政策的拉锯战，一个不利股市，一个利好股市，那么在这种对冲之下，在这种四毛买一元状态下，思虑经济影响就是不懂股市。

当然，在政策用尽也无法阻止经济萧条时，股市才会基本跟随经济。

施洛斯所处股市这50年，基本就是这种经济和政策拉锯状态，没有出现1929年后那样的美国多年经济大萧条。所以，施洛斯坚持买价按资产折扣，即使他没坚持三低股（施洛斯实际很多是二低股，也就是没把低市盈率当做必要条件），也是得到了47年20%股市成绩。

只要不是经济大萧条，就不要过于考虑经济，因为有政策对冲，股市会反映两方面力量。

三低股种田，可以去讨论经济用以打发时间，打发时间是股市种田很重要的事，但若沉浸其中受其影响，那就是不理解股市、当前价值折扣、经济、政策之间的关系了。

当前价值折扣为本，股市、经济、政策这些东西都是外象，五十年跨度里都没有影响到施洛斯这样固本赚钱。

投资四系统:
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