9月10日，四大行走势明显拉升，中行和建行更是涨超2%以上，农行和工行均涨超1%，其它银行股跟涨。

说到银行股，前期风向承压一度被认为是股市抽水机的角色，因此当市场陷入银行股调整之时，多数板块小盘股则出现明显的反弹，所谓的“银行跌倒，全家吃饱”描绘的正是这样的现象。但是，回头来看这样的场景果真是银行股一家独大引发的吗？恐怕真正的原因不在于此，而是由两方面因素力量决定的：

一方面是现实上的A股增量资金的疲弱；另一方面则是市场对于优势避险板块的需求。

以今天的两市成交量来看，沪深两市成交额也仅维持在5276亿元，以往A股大力扩融，个股数量都超过了美股，当时市场也有一个共识，那就是A股日常成交规模将在1万亿上下波动，而当前5000亿-6000亿的成交规模已经持续相当长的时间了，与正常预期相差较大，市场交投的低迷，刺激场内的资金涌入红利资产中的优势主题，因此导致银行股的超买现象，也因此引发了市场的结构性扭曲。

在银行股大调整的过程之前，其实我们也看到一些主力机构为防止赛道的踩踏风险而选择出逃，但是这部分资金流出之后也并没有大面积的布局其实板块，这就进一步的影响了大盘的整体走高，相反，它呈现的是各大盘指数整体下降的趋势。（下图，前期银行板块调整力度增强）

后续，也离我们近期的市场变化更为清晰了，因为银行股的大调整以及其它行业出现一些基本面边际改善的信号，所以我们看一些资金才流向小盘股，也带来中小盘股的反弹，或者说银行股大调整不是中小盘股反弹的因果关系（应该称为是中小盘股反弹的条件），它是银行股在调整过程中，一些板块消息面活跃从而带来一些看多的情绪和短期配置的机会，这样理解反而更直接地体现当下市场的情况。

比如说，黑神话提振游戏行业、华为PK苹果，带来消费电子方面的走高，CAT干细胞行业放开，带来一些医药主题的反弹，等等，这些点点星星的闪耀便有一种“银行跌倒，全家吃饱”印象了，其实不是，也不应该理解是一种因果关系，更不存在持续性。

我们再回来从更大的层面来看，从国统最新发布数据来看，8月份国内居民消费价格指数同比上涨0.6%，环比上涨0.4%，数据表现低于预期，尽管我们说这是2024年3月以来的新高，复苏的步伐仍然不快，从出口数据来看，以美元计同比增长8.7%，是2022年9月以来的新高，出口还好，但也不是大幅上升，增长放缓决定了行业增长放慢，放到资本市场里对应的就是市场对于成长预期的降低，所以，风险偏好不振一定还是会吸引投资者对于避险板块的配置。（下图，尾盘银行板块收高坚决）

高股息、红利资产，是银行股的突出优势，况且在A股里银行板块还具有重要的护盘功能，在宏观经济没有明显加快复苏的动作之前，主力资金选择银行股，这个趋势是不可能变的。

因此，前期调整带来配置银行股的吸引力，而9-10月份场内存在其它行业“提速领跑”的机会，只是这个机会由于大环境的复杂性还不充分肯定，银行股开启阶段性的修复，阶段性特征是可能的，A股需要银行股的支撑，红利股需要银行业的发力，阶段性的走一步看一步，就显得很实际了！