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四大行再度下挫,红利资产调整何时休?

纳吉爷   / 09月03日 14:15 发布


9月3日,早盘银行股持续下挫,四大行皆有跌幅拉大的迹象,相较于昨天也就是9月2日的银行逆势走高,对于投资者来讲形成了天地之别,难道红利资产也不稳定了吗?


银行板块可以说是红利资产中的重要角色,其高股息高分红的特征,在不确定性增加的背景下,具有相当强的配置吸引力,今年以来,多只银行ETF涨幅超过20%以上,足见人们对于配置银行主题够成了明显的偏向型现象。


时间进入8月份下旬以来,银行板块被认为具有虹吸式现象的说法也甚嚣尘上,而且银行股中频见几家独大的问题似乎也引起了市场的议论,于是市场分歧增大,也令我们看到了博弈多空之间的烟火味,在连续多日下调后,银行股在9月2日逆势走强,其中也伴随着消息面上的利好,大家看到截至目前,已公布中期分红具体方案的银行共计10家,拟中期分红金额合计2144.12亿。


该消息可以说是再次证明银行股的高分红优势,也是稳主题方面的利好消息,9月2日,也因此我们进一步看到了银行股在市场中的压舱石作用,但是,市场整体大盘缺少外部资金进场的问题,这会导致市场进一步流动性紧张,出现结构性失衡也反噬银行股的稳定因此,这里不排除政策性资产会实施再平衡的计划。(下图,中证银行今年以来表现)



红利资产调整何时休?

一方面,银行板块的调整可以释放资金的流动性,流出的资金又可以向其它板块转移,这样既可以推动市场其它主题展开修复性反弹,刺激交易机会增加,又可以增加投资者的兴趣,带来整体两市交易规模的上升,这不妨是一个再平衡的方案选择,因此,短期来看,红利资产可能会持续波动,这个波动空间可能估计在5%-12%左右。


市场其它行业中,业绩改善,需求回暖信号边际显现,借助资金流入的好时机,很可能带来9月上半月整体市场的改观,比如创业板,成长性行业中的重点发展行业都可能因此受益,同时,也给红利资产尤其是银行股板块一定的休养生息的时间。


从消息面来看,存量房贷有望调降的传闻对银行板块形成了短期扰动,不过这则消息也可能是对市场的试探,我们从政策实施信号上其实并没有明显的准备迹象,这里也可能是“再平衡”的一种手段,也是其它板块吸纳资金留下的时间差,从整体宏观环境来看,当前依然是利好银行股,这一个中心逻辑并没有改变,银行股重回无风险利率下降和资产荒动的分母端行情是偏强的。


一句话,如果海外市场降息已听(ting四声),其实银行板块也不一定通过调整来挤出资金救场,但就是因为海外市场再度在降息问题上充满变数,场内又旱涝不均,就只能开仓放粮了,总之,不配置红利资产的主要原因减少了吗?如果没有,配置的需求还是在,如果只是完成再平衡任务,那么几个周的交易日银行股就该回归了,也因为开仓角色不能没有粮,银行板块在这样的背景下红利资产核心的地位也没有变。