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股价永远不涨的喜诗

柴孝伟   / 09月03日 06:41 发布

#拾麦种田# 在这里要特别提到喜诗糖果,因为它去年的营业利润高达24%,自从我们在1972年以2,500万美元买下该公司以来,它已为我们贡献了8.57亿美元的税前净利,而尽管公司营运维持高成长,本身却不需要额外的资金加以支应,有鉴于 Chuck Huggins 过去优异的表现,我们在买下该公司的第一天起就把公司交给他负责,而他对产品品质与亲切服务的坚持,让顾客、员工与股东都受益良多。
Chuck 的表现一天比一天好,记得他接手喜诗时的年纪是46岁,公司的税前获利(单位百万美元)大概是他年纪的10%,如今他高龄74岁,但这个比率却提高到100%,在发现这个有趣的数字之后,我们把它称之为Huggins 定律,现在查理跟我只要想到Chuck的生日快到时,就暗自窃喜不已。

———巴菲特

如果喜诗公司算巴菲特种下的一棵树,那喜诗就是一颗果树。果树就是成不了参天大树,但每年都能缓慢生长,主要是每年能结果子。

喜诗一直没能全球化,巴菲特为之真是费了很多心思,最后称之为产品品类问题,有些产品是不太适宜全球化的。

喜诗有垄断吗,应该是没有,说是品牌,实际是对“产品品质”的长期坚持,喜诗糖果一直不加水。

喜诗是巴菲特投资的里程碑,巴菲特在喜诗公司身上学到了东西,巴菲特一直不喜欢“再投入”的公司,一直喜欢“投入有限,收益无限大”的公司,实际就是追求自由现金流。

喜诗是非上市公司,就没有股价上涨下跌这一说,能让巴菲特不盼望股价上涨还能安心的就是公司利润分红了。

高分红,可以解股价不涨的心焦。

约翰涅夫和巴菲特的共同点,都是很喜欢低价赚钱高分红的公司,但约翰涅夫是不愿涉足公司商业经营领域的,所买的公司都是为了高价卖出的,所以约翰涅夫是种田模式,播种生长收割。巴菲特进入到了赚钱机器这类公司的商业领域了,商业领域也是似海深,巴菲特也是只做这一小领域的公司,也就是说巴菲特是种树模式,长期持有任其生长,但只种能结果子的树,每年能结果子的树他才种。

喜诗,只是巴菲特进入商业经营领域时的起点,可口可乐公司,是巴菲特最为理想的种树公司模型。

抓住高分红,不管种田还是种树,都是守正。

三低股也是守正,但低分红的三低股过程比较难熬,若加个高分红是更守正,持股过程会更安心很多。


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