信达证券研报指出，9月有望反弹的理由较多，中报期结束、人民币升值、港股上涨、有色和黑色金属价格反弹。这些变化是5月下旬以来较为密集的乐观变化，后续反弹大概率还能持续一段时间。但如果要反转，则需要较强的盈利层面的逻辑，因为A股历史上，第一个底可以是政策流动性推升，但第二个底大多需要盈利驱动。2005年的底部，第一个底是股权分置改革形成的底，第二个底名义GDP已经回升。2012年底—2014年中，第一个底和第二个底都有盈利反弹的迹象支撑，而最终的第三个底（2014年中），是居民资金大幅流入推动的。2016年1月底市场的底部，是去杠杆风险过后流动性的底和盈利改善的底同时出现。2018年底—2020年第一季度，第一个底是民营企业座谈会后的政策底，第二个底（2019年8月初），部分行业（半导体）盈利大幅改善，但整体盈利依然偏弱，第三个底是2020年初疫情冲击的底，后续是疫后修复的盈利改善。目前来看，反弹的条件已逐步满足，但盈利改善的迹象相比历史上市场历次第二个底依然偏弱，所以反弹后估计还会震荡。